螢石登陸科創板：穩健的盈利能力，市場份額有望繼續提升_風聞
松果财经-2022-12-13 18:09
如此“多嬌”的智能家居引得無數企業“競折腰”。除了認為“手機要做智能家居‘控制器’”的華為、小米、vivo等手機大廠，也有螢石網絡股份有限公司等從細分領域和具體場景出發，進軍智能家居賽道的“後浪”。12月8日，杭州螢石網絡股份有限公司（下稱“螢石網絡”）發佈招股意向書，擬登陸上交所科創板。A股或將迎來又一智能家居企業，螢石網絡能否在巨頭環伺的智能家居賽道充分發揮自身競爭優勢，行穩致遠？
當前業內對智能家居的主流共識為，硬件+軟件系統+雲平台來建立家電物聯生態圈。手機大廠由於有手機銷量做支撐，在系統方面有得天獨厚的優勢，發力路徑基本都是以手機系統為核心，通過自己製造硬件或通過合作來解決硬件設備問題，同時向具體的各式家居場景輻射，如華為的“1+X”戰略和小米的“手機×AloT”戰略。
但是也有像螢石網絡這樣的智能家居企業，從智能家居的細分領域切入，從現實需求最大的場景出發，先謀一域，再謀全局。
螢石網絡原本是海康威視的互聯網業務中心，從智能家居攝像機起家，在業內已經處於領先地位。公開數據顯示，螢石智能家居攝像機2021年全年出貨量約為1800萬台，佔全球市場份額約18%。
IDC發佈的《國內智能家居設備市場研究》預測，未來國內智能家居平台生態將向全場景延伸。在松果財經看來亦是如此，智能家居的核心並非技術，而是生活。各類新興技術的研發，最終都是為了給生活賦能，讓消費者能享受更加個性化、自動化、藝術化的居家生活。而這就要求智能家居企業不能只囿於某個細分領域，在各式生活場景，至少在常見的高頻場景中，要有系統的產品佈局，才能形成完善的體驗。因此，在家居安防領域已經佔有一席之地的螢石，在2019年提出了“1+4+N”的生態戰略，定位於構建一個由螢石雲搭載四類自研硬件，開放對接智能照明、智能影音等N種智能設備，以安全為核心的智能生態。
目前，已經形成以智能家居攝像機、智能入户、智能控制和智能服務機器人四大產品為核心的產品體系，還推出了智能淨水、智能新風、智能手環、智能寵物餵食器等多元化生態產品，場景在不斷豐富和完善。
不止於此，螢石網絡發展了“智能家居+物聯網雲平台”的雙主業格局，其目標羣體和業務佈局以及所處賽道都十分清晰，面向智能家居場景下的C端消費者，提供以視覺交互為主的智能生活解決方案；面向行業客户，提供用於管理物聯網設備的開放式雲平台服務。
無論是螢石“致力於人人輕鬆享有安全的智能生活”的企業使命，還是其重點研發的產品如智能門鎖、智能傳感告警器、智能服務機器人、智能穿戴等，都能一窺螢石對C端消費者的重視。而想讓C端用户體驗實現質的飛躍，則必須要打造物聯雲平台，C端的資深玩家，如小米和華為早早打造了自己的物聯雲平台——米家和鴻蒙。
小米在C端市場的策略是用自營產品來卡位家居IoT的關鍵環節，試圖掌控智能家居的流量入口，例如小米筆記本（辦公娛樂入口）、小米智能路由器（網絡連接入口）、小米AI智能音箱（語音交互入口）等。而華為一開始則是瞄準了系統級互聯，華為消費者業務軟件部總裁王成錄認為，實現萬物互聯，必須要走系統級互聯這條路。因此，華為並未自營太多智能家居產品，而是致力於提升鴻蒙OS在市場上的投放量，鴻蒙OS已經在美的、九陽、九牧集團等企業的一些智能家居產品落地，目前生態開發者超200萬+，鴻蒙智聯設備超2.5億，同比增長212%。
華為強調在萬物互聯時代需要分佈式、輕量化的操作系統，小米憑藉多樣的產品種類與平民優惠的價格佔領流量入口。作為行業代表，華為和小米的體量和規模十分龐大，而螢石仍在持續發展中。數據顯示，截至2022年6月末,螢石物聯雲平台接入IoT設備數超過1.82億台，而小米AIoT平台連接的IoT設備已達5.27億。雖然螢石與巨頭們相比仍有一定差距，但其用户體量在穩定增長，發展潛力是很可觀的，不過對於是發力產品，佔領流量入口還是自研系統，螢石需要給出回答。
成功IPO以後，螢石能否借力資本市場，繼續擴大競爭優勢？
螢石招股書披露，擬募資37.39億元，投入螢石智能製造重慶基地項目、新一代物聯網雲平台項目、智能家居核心關鍵技術研發項目和螢石智能家居產品產業化基地項目。
仔細閲讀螢石的招股書，可以發現其競爭優勢已然彰顯。
第一，營收主業競爭優勢明顯，利潤表現搶眼。2019年、2020年及2021年，螢石網絡的營業收入分別為23.64億元、30.79億元及42.38億元，2022年營收預計將達46.62億元。對應的淨利潤分別為2.11億元、3.26億元及4.51億元，利潤曲線穩定增長。
此外，穩定優秀的毛利率也表明螢石良好的盈利效率，招股書顯示，2019—2021年，螢石主營業務毛利率分別為33.81%、35.03%和35.14%，遠高於創米數聯和三六零等競爭對手。
第二，低市場滲透能為企業規模持續擴大提供穩定動力。據Strategy Analytics數據，美國、英國和德國等歐美國家，智能攝像頭滲透率已經超過33%，而國內目前只有10%左右。低市場滲透率能為螢石擴大規模提供源源不斷的發展動力。特別是在市場份額穩定、產品佈局完善的情況下，螢石行業規模的擴大，可以使其成為最大的獲益者。
第三，雲服務能力為螢石帶來了差異化的競爭優勢，螢石雲搭建的視頻開放平台，為海量開發者提供了豐富的組件能力，截至2022年6月末，已經有近24萬行業客户及開發者通過螢石開放平台優化了智慧教育、智慧社區、智慧農業等千行百業的視頻應用效率。2022年，螢石雲推出實時音視頻服務，目前各家物聯雲平台有這項功能的僅有螢石、聲網等少數幾個企業，螢石的競爭對手華為、小米、海爾、美的等尚未推出具有出色可視化互動功能的物聯雲平台。長遠來看，隨着視頻物聯在可視門鎖、遠程陪伴、遠程駕駛等場景的深入滲透，在可視化體驗和視頻物聯領域起步更早的螢石能夠另闢蹊徑切到市場蛋糕。
另外，隨着企業規模化發展，各行各業都出現了自建物聯網雲平台的趨勢，以實現智能設備的統一管理和數據價值的挖掘與利用，螢石憑藉在視頻雲領域的技術積累，整體打包輸出了以視頻為核心的物聯專有云服務，幫助企業搭建可管可控的“數智化”物聯底座。
物聯網當前小閉環眾多，底層邏輯仍未打通，各大廠商紛紛自構生態，抓產品銷售，試圖通過佔領足夠多的市場份額來獲得規則制定權，但這一過程是漫長且充滿不確定的。據奧維雲網（AVC）數據，智能家居市場當前競爭格局尚未穩定，頭部品牌睿住智能、華為等份額均不足10%，小米、控客、良信、螢石等企業紛紛搶佔市場，市場份額處在不斷變化中。
這樣的情況下，企業想要迅速在消費者心中建立品牌意識，便需要有鮮明的產品特色，而螢石當前的技術方向和產品佈局，都可以稱得上國內視覺物聯網平台龍頭企業。
以智能鎖為例，無感化開門是當前業內公認的能夠提供的最優秀體驗，這需要領先的人臉識別技術，而目前主流的智能鎖企業缺乏核心技術，大多都是在上游企業購買識別模組。
由於視覺識別的技術壁壘較高，需要在人臉識別算法、攝像頭模組、硬件、雲平台等方面都有自研技術，能實現技術閉環的公司屈指可數，而螢石網絡便是其中一家。
截至2022年6月末，螢石網絡在視頻、視覺技術等方便已獲授權專利共計624項，其中，授權發明專利74項。
智能視頻與視覺技術是螢石的標籤，其以此為切入，與行業巨頭在智能家居賽道進行差異化競爭，迅速成長為細分賽道的獨角獸。由此看來，螢石或許能夠在智能家居市場繼續擴大競爭優勢，成為智能家居行業的重要玩家之一。
結語
IPO為螢石的發展提供了更多的資金，也讓螢石有了更大的知名度， 智能家居的底層生態打通和市場全面普及仍然道阻且長，螢石若能在安全性和服務方面繼續穩步前行，儘快在物聯雲平台實現技術領先，不斷優化產品體驗，便能行則將至。
作者：好藍不靈
來源：松果財經