快速竄升的印度製造業，對中國實際威脅多大？_風聞

​最近我寫了一篇講印度產iPhone的文章，收到了很多專業人士的反饋，包括好幾個地方政府的高級官員，還有一些電子製造業企業的高管，都通過朋友向我轉達了對這篇文章的看法。今天，我想繼續寫一篇文章，講一下快速躥升中的印度製造業，到底對中國的實際威脅如何？

曾航：印度產iPhone佔比大幅提升，一個什麼信號？

據國際貨幣基金組織（IMF）預測，印度2022年的GDP增速將高達7.4%，遠高於全球3.2%的平均增速。近年來莫迪政府在印度進行了大刀闊斧的改革，也被稱為印度版本的改革開放。尤其是，過去印度製造業相當落後，印度經濟主要以農業和服務業為主，莫迪近年來大舉發展製造業，印度人口也將在2023年超過中國，同時印度的人口結構比中國要更健康。這一切，都讓作為世界第一製造業大國的中國，感受到了實實在在的威脅。

01

印度外商投資猛增的背後

關注中國和印度對國際資本的吸引力，尤其是外商直接投資（FDI）金額是判斷製造業發展的重要指標。

2021年，印度實際吸收外資高達820億美元，中國在1734億美元，數據上看，中國FDI約是印度的1.8倍，但是考慮到中國的經濟體量是印度的5倍以上，這個數字反映了印度吸引外資的勢頭很迅猛，這個趨勢值得中國警惕。

按照世界銀行最新推出的全球營商環境報告排名，中國排名全球31名，印度排名63名，這一報告顯示中國的營商環境依然明顯好於印度。

我查了一下相關數據，最近幾年外資流入印度最兇猛的行業主要是服務外包、計算機、基建、通信、汽車、製藥幾個產業。

近幾年印度外資帶來成效最明顯的行業便是手機和通信行業。2021年印度產手機佔全世界16%的份額，而這其中很多份額都是從中國手上搶走的。蘋果的組裝廠富士康、和碩都已經在印度建廠並生產iPhone，小米宣佈在印度生產手機，三星也在印度建廠生產手機。三星正在印度投資7億美金修建一座智能手機顯示器工廠。

同時近年來外資開始大量投資印度的移動通信網絡。印度目前擁有僅次於中國規模的電信市場，IBEF的數據指出，截止到2021年12月，印度電信用户數量達到11.78億，已經和中國幾乎不相上下。印度農村電話普及度達到44.4%，流量消費也很可觀，每個無線數據用户每月流量使用平均為11GB。相比起其他基建領域，移動通信領域的基礎設施投資回報率，遠高於其他產業。

外國資本的湧入，使得印度4G網絡的建設速度大幅提速。印度市場目前被JIO、埃爾特爾、達沃豐理念和BSNL四家頭部運營商壟斷，其中除去BSNL是印度國營，佔市場份額約10%,剩餘的份額均被三傢俬有運營商瓜分，其中JIO是市場領導者，擁有4億用户和35%的市場份額，背後的大股東是印度財團信實集團，其實控人Mukesh Ambani2020年以645億美元的資產位列全球十大富豪。JIO的投資方不出以外的有着很強的西方背景，臉書、谷歌、高通、英特爾、KKR等公司合計入股158億美元。

移動網絡的快速發展同時帶動印度的互聯網創業出現一波大的浪潮，大量印度本土互聯網公司獲得海外資本的投資。

2019年Q3，印度互聯網風險投資超過35億美元，成為全球第四大風險投資市場，“我們相信印度正處在一個新的轉折點上，未來十年印度將持續強勁增長”，事實證明，軟銀創始人孫正義不只是説説，更是在用腳投票，2015年軟銀向印度最大買房網站Houseing.com融資9000萬美元；韓國自然也不甘落後，2019年5月，印度版“滴滴”——OLA，獲得起亞和現代3億美元融資；歐美資本更是跑步入場，亞馬遜承諾在莫迪任期內投入超過50億美元用於發展其印度業務。

作為全球第五大汽車市場，印度也曾經吸引大量海外汽車廠到印度投資，通用、福特等公司都曾經到印度投巨資建廠，但是這些年下來，大部分海外汽車公司在印度虧的血本無歸。2021年，福特宣佈停止在印度生產汽車，並將其在印度西部古吉拉特邦的工廠白菜價賣給印度塔塔集團，該廠的產能約為12萬輛。在印度生產汽車的10年期間，福特虧損了超過20億美元。此前，通用也宣佈停止在印度生產汽車，並把其在印度的一家工廠以2.7億美元的白菜價出售給中國長城汽車。除此之外，豐田、大眾、日產等汽車巨頭同樣在印度表現不佳。

這個市場最大的贏家是在其他市場日趨邊緣化的日本鈴木。1983年印度政府出資和日本鈴木汽車一起宣佈在印度建廠，起初由印度國資控股，此後鈴木逐步加大投資比例，持股比例接近50%，2007年印度國資退出，使得該合資公司徹底民營化。這就是印度排名第一的汽車品牌馬魯蒂鈴木。該品牌目前在印度市場佔有率高達40%左右。2022年3月，鈴木宣佈將繼續投資13.7億美元在印度興建新能源汽車研發中心和新能源汽車工廠，同時鈴木還將在印度興建動力電池廠。

除此之外，來自韓國的現代和起亞，也在印度市場發展迅速。目前市場汽車售價平均僅為7000美元。因此現代和起亞的低端車型在這個市場佔據了一席之地。特斯拉也曾經和印度政府商談過去印度投資建廠的事宜，但是雙方的條件相去甚遠，最終不了了之。

製藥和軟件是印度傳統強項，這兩個行業也吸引了大量的外資湧入。

良好的產業基礎和穩定政策支持使得軟件和製藥成為印度招商引資的當家花旦。2020到2021財年，電腦軟硬件領域的外資佔總外資投入的44%，印度和美國的軟件技術幾乎同步發展，積累了良好的產業基礎，擁有程序員約270萬人，同時莫迪大力推行“數字印度”計劃，給予更優惠税收和融資政策，印度數字經濟的繁榮讓IT領域的投資者對未來充滿信心，2018年，沃爾瑪以210億美元的估值收購了印度最大的電子商務公司Flipkart，2020 年 7 月 14 日，谷歌宣佈計劃在未來五到七年內在印度投資100億美元。

印度是罕見擁有發達製藥業的發展中國家，自然缺少不了歐美資本的支持。2000年到2022年，印度藥品部門累計獲得194.1億美元的外國直接投資，培育出SUN PHARMACEUTICAL INDUSTRIES、AUROBINDO PHARMA等明星企業。尤其是印度的仿造藥，以價格低療效好而著稱。

02

中國的出口導向VS印度的進口替代導向

為發展製造業，莫迪政府正在推行大刀闊斧的進口替代戰略，其代表性動作便是大幅上調主要進口商品的關税，吸引外資到印度本地建廠。以手機行業為例，莫迪政府宣佈，進口的手機需要額外繳納20%的關税，這使得以低端手機為主的成本敏感型手機廠商被迫到印度本地生產手機，印度因此手機產量猛增。印度目前對於進口汽車採取4萬美元以下汽車60%、4萬美元以上汽車100%的高税率。印度為保護本土光伏企業發展，自2022年4月起，印度對外國製造的太陽能組件徵收40%的基本關税，對電池徵收25%的基本關税。因為過高的進口關税，印度和美國、歐盟等經濟體之間的貿易談判困難重重。

莫迪政府認為應當優先保護民族企業發展，具備競爭力後實施對外開放，從而大搞貿易保護主義。自莫迪2014年上台，最惠國待遇關税水平已經由13.5%上升到2019年的17.6%，並且頻頻實施反傾銷，以針對中國這種製造業強國，2019年印度退出區域全面經濟夥伴關係協定（RECP）.

進口替代戰略在拉美、東南亞等很多地區都曾經推行過，但近年來拉美和東南亞許多國家掉入中等收入國家陷阱。因為進口替代很容易導致貿易保護，拿鉅額社會資源去補貼本地那些競爭力低下的企業，缺少國際競爭力。外來資本為躲避關税壁壘在這些地方投資後，也沒有帶來先進的技術和管理經驗，而是隻是想利用當地的廉價勞動力和市場，此外外資大量流入壟斷性行業、公共服務領域，追求高額利潤，並沒有給當地帶來產業競爭優勢，反而變成社會的吸血蟲。

相比之下，韓國在發展製造業的時候走了出口導向的道路，獲得巨大成功。韓國因為國內市場狹小，因此韓國政府在給本地企業扶植政策的時候，一個很重要的要求就是他們必須到國際市場上去競爭，以出口為主，因為國際市場是充分競爭市場，沒有本土的保護，你能在國際市場站住腳才是真正的優質企業。

三星早期只是一家做外貿的企業，LG早年是做洗髮水和肥皂的化妝品公司，而現代的前身是一家建築公司，如今這幾家公司在韓國政府的扶持下都成為有世界級競爭力的企業。出口導向在很大程度上有助於通過市場機制篩選出真正優質的企業。

中國早年在進口替代上也曾經走過彎路，以汽車產業為例，中國早年要求外資車廠進入中國必須與本土汽車廠商合資，且外商持股比例不能超過50%，否則向中國出口汽車就需要繳納高額關税，因此中國出現了上汽大眾、東風日產、廣汽本田、一汽豐田等大量合資品牌，也就是所謂的“市場換技術”，但是實際跑下來中國汽車產業長期被人詬病競爭力不足，其代表指標就是中國雖然是全世界汽車產銷量最大的國家，但是中國汽車出口量卻長期徘徊在100萬輛以下，經常連世界前10都排不進去，在國際上中國產的汽車競爭力不高。同時中國消費者在高額關税保護下，長期需要花錢購買價格昂貴但是相對質量較差的國產汽車。

然後在新能源汽車時代中國調整了產業政策，新能源車廠特斯拉在上海建廠突破了外資持股的限制可以100%持股，上海特斯拉工廠投產後一半產品出口，極大的帶動了中國新能源車出口，2021年中國汽車出口增速超過100%，出口量突破200萬輛，2022年中國汽車出口量繼續保持高速增長，很有可能突破300萬輛，變成世界第二大汽車出口國。

雖然特斯拉並不是中國本土品牌，但是因為一輛特斯拉電動車由1萬9千個零部件組成，特斯拉上海工廠的投產極大帶動了上下游新能源汽車產業鏈的發展，使得中國在全球電動車產業當中的地位大幅提升，同時也為本土品牌的新能源汽車公司的發展奠定了良好的基礎。

一個值得關注的細節是，上海特斯拉超級工廠是建在上海保税區內——這和鄭州富士康工廠建在鄭州保税區內如出一轍，也就是説產品運出保税區銷往中國其他地區視同出口，需要繳納中國關税。而運進保税區的進口零部件則不需要清關和繳納關税，出口也不需要繳納關税。因此上海特斯拉工廠，從一開始至少有一半就是出口導向的，特斯拉看中中國成熟的工業鏈配套能力和極快的建廠效率。這幾年因為特斯拉汽車持續供不應求，因此每提前一個月建好新工廠，基本就等同於開動印鈔機，上海特斯拉廠從新建到第一輛車下線，只用了一年時間，這樣的速度在全球任何國家都很難想象。

外資的湧入能讓後發地區快速融入全球價值鏈，利用外國的技術、資金，同時藉助外資的品牌和渠道，快速進入全球市場，從而極大帶動出口和就業。蘋果產業鏈就是一個狠典型的案例，藉助蘋果、富士康的外商投資和技術輸入，使得中國迅速可以生產全世界大部分iPhone手機，又藉助蘋果的品牌和渠道，快速進入到國際市場，極大帶動了中國的經濟，在產業鏈上下游創造了約幾百萬個就業崗位。

印度製造業雖然發展迅速，但是從製造業外向度上來説，和中國相比還有非常大的差距。以手機行業為例，2021年印度生產了1.9億部手機，但是有1.5億部手機在印度本土銷售，出口佔比很低，而中國在2021年則出口了9.5億部智能手機。

在汽車出口上，預計2022年全年中國汽車出口有望突破300萬輛，成為世界第二大汽車出口國。印度目前是全球第四大汽車生產國，2022年汽車產量達到440萬輛，其中一年有小幾十萬輛的汽車會出口，主要是在印度產的鈴木、現代、起亞和塔塔幾個牌子，同時被印度塔塔集團收購的捷豹路虎也在印度建有工廠，但是產量還不大。

總之，這些數據顯示印度目前還處於許多發展中國家工業化早期的進口替代階段，進口替代發展到一定階段，就需要適時退出，降低關税壁壘，轉向出口導向，在國際市場上去提升企業競爭力。

同時，一個國家的出口能不能發展起來，跟是否能引入蘋果+富士康、三星、特斯拉這樣的國際巨頭有很大關係。從這個角度來説，隨着蘋果正在往印度轉移產能，印度已經對中國在手機產業上產生了實質的威脅。在汽車產業上，莫迪曾經和特斯拉談過，但是最終因為某些因素沒有談攏。目前印度轉而引入了在中低端車型上很有特色的鈴木電動車，也有望在全球佔據一席之地。

03

中印本土企業實力對比

分析完外資，我們再來看中印本土企業的競爭對比。研發投入，代表着一個國家的未來，從研發投入上分析，能看出一個國家未來的發力點是什麼。

歐盟每年都會公佈全球研發企業2500強榜單，這2500家企業差不多佔了全球企業研發投入的90%。最新2021年的數據，2500強榜單當中中國企業有597 家，印度只有25家。印度研發費用排名第一的企業是塔塔集團，在全球排名79名，而中國研發費用排名第一的華為，已經排名全球第二。同時前100當中有大量中國企業。可以看出，在研發投入上，中印之間的差距是非常明顯的。

從產業分佈上來看，中國企業的研發費用主要砸在了ICT、基建、汽車這幾個行業上。例如ICT領域的華為、阿里巴巴、騰訊、聯想、中興、中國移動等企業的研發投入都很高。基建領域的中建、中鐵建、上海建設等研發投入也很高。汽車及交通領域的上海汽車、中車、比亞迪、東風汽車、長城汽車等研發投入也都很可觀。

可以看出，中國企業在信息化建設上在過去20年取得了長足的進步，不管是硬件還是軟件還是信息服務產業，中國都在世界第一梯隊之列。培養了一大批優秀的研發工程師，積累了大量核心專利，同時有一批具有世界級競爭力的企業。而未來各個產業都需要接入信息化。同時，近年來中國在汽車產業，尤其是新能源汽車產業上的研發投入也增長迅猛。因此電信、消費電子、互聯網、新能源汽車這幾個行業中國目前都是具有世界級競爭力的。

在至關重要的新能源汽車行業，中國目前相對印度遙遙領先。2021年，印度的新能源汽車銷量僅有1萬多輛，僅佔其汽車市場份額的0.48%。換句話説，印度的新能源汽車還非常落後，充電樁等基礎設施建設和中國比有很大的差距。

從這個角度可以看出中印發展理念的差距。中國為保持經濟增速，基礎設施建設長期超前發展，5G網絡、高鐵、新能源充電樁、高速公路、機場、港口的建設都是世界領先，某種程度上已經超出了當前中國發展階段的需要，但這些基礎設施超前建設換來了中國相關產業的快速發展。

而印度在基礎設施的投資方面，則顯得捉襟見肘，莫迪2019年提出基礎設施領域投資1.35萬億美元的計劃，實際上政府只能提供一半的資金，剩餘的投資需要引入私人資本，但受制於暗淡的前景和混亂的管理，私人資本興趣不大，2021財年，流入基礎設施的FDI僅有106億美元，相較於巨大的自己缺口，這些錢只能是杯水車薪；具體到施工進度上也是無比拖沓，原本計劃在2017到2022五個財年的時間，建設或升級34800萬公里長的公路，截止到2022年3月，完成工程量不足計劃的50%，效率可見一斑。

新能源汽車因為開始進入智能時代，需要拿到大量的用户數據去做產品和算法迭代，中國和美國走了類似的用户數據法律，可以拿到大量用户數據，中國和美國都在移動互聯網時代積累了大量的人工智能和軟件的能力，相比之下歐洲和日本的車廠則因為本國的用户隱私法律限制和產業環境限制發展緩慢。理論上，印度的軟件產業並不落後，它能否在新能源汽車這一塊發展起來，核心要看它採用什麼產業政策。

然而中國的研發投入卻有一些偏科，可以看到中國人在醫藥產業上的研發投入佔比很低，中國研發投入排名第一的企業百濟神州，在全世界製藥企業裏的研發投入也僅能排名30名左右。相比之下，印度的醫藥企業研發投入與中國差距並沒有其他產業那麼大。

印度相對有限的研發費用主要投在醫藥、汽車和軟件三個行業。**印度當下的產業政策有扶持塔塔、信實等少數財團做大，學習韓國財閥模式等趨向。**給予國內大資本更多優惠政策，廉價土地供應、排污政策豁免等，這種優先供應大企業、大項目的模式被稱為“古吉拉特模式”。

例如印度龍頭塔塔集團，產業橫跨鋼鐵、汽車、金融、通信、能源、工程、化工等，這太像印度版本的三星和現代。另一大財閥信實集團的業務涵蓋石油、化工、電信、零售、香料等，其銷售收入佔印度GDP的3%，信實的實際控制人穆克什是亞洲首富。和中國不同的是，印度財閥開始控制移動通信和石油化工、金融這樣的壟斷型產業。

需要指出的是，韓國雖然支持大財閥，但是有個條件，要求三星、LG、現代這些企業必須要國際市場上去競爭，進入充分競爭的行業，這樣才能保證競爭力，但是印度的財閥目前主要還是在國內市場裏內卷。

相比之下，中國近幾年的產業政策則是打擊財閥化，在反壟斷法的限制下，以互聯網公司為代表的資本跨領域擴張被明顯遏制，中國排名靠前的企業分工越來越專業化，華為就是搞通信的、比亞迪就是搞電動車和電池的、小米就是搞手機和消費電子的、阿里巴巴就是搞電商的，避免出現韓國財閥給社會帶來的諸多負面效應。與此同時，中國在電信、石油化工、電力、金融、媒體這些壟斷性產業上都由國資牢牢掌控，避免了財閥插手的情況。

此外，近年來印度資本在全球也有大手筆的併購，例如塔塔集團出資收購捷豹路虎，這個和中國的聯想收購IBM、吉利收購沃爾沃、安踏收購始祖鳥和菲樂如出一轍，藉助國外成熟品牌和技術，這種收購可以加大加速後發國家進入國際主流市場。在這一點上，因為印度的地緣環境遠好於中國，中國近年來在收購海外資產尤其是高科技資產上開始日漸遇到阻力，而印度的阻力則要小的多。這一點很值得中國關注。

結論：

印度製造業對中國實際威脅分析

一、印度遠離東亞、北美、歐洲這三大全球製造業中心中的任何一個，在先進製造業工業鏈上有較大劣勢，純粹依靠印度本土企業趕超難度極大，因此觀察外資尤其是蘋果、富士康、三星、特斯拉這些先進製造業龍頭的資金流向至關重要。

二、目前印度製造業主要還是以內需為主，出口佔比較低。一旦印度製造業的出口佔比大幅提升，就是非常值得中國警惕的時候。

三、和中國類似，印度建國初期接受蘇聯援助，形成了較完整的工業體系，印度目前可以製造航空母艦、第三代戰鬥機、火箭衞星，印度鋼產量僅次於中國位居世界第二，同時印度的化工、醫藥產業也都很發達，因此印度工業基礎不容小視，遠遠好於以勞動密集型產業為主的另一箇中國的競爭對手越南。印度最近在半導體、液晶面板和動力電池上也在加大投資，不容小視。

四、中印製造業未來的主要競爭主要集中在手機和汽車（尤其是新能源汽車）兩個產業，這兩個產業受國際巨頭投資風向影響極大，目前印度雖然落後於中國，一旦蘋果、三星、特斯拉這些龍頭加大印度投資力度，對中國會有較大威脅。相比之下，紡織服裝、製鞋、玩具、箱包這些傳統的勞動密集型產業，印度對中國的短期威脅反而不大，這主要是印度的勞工環境和營商環境不利於這類勞動密集型產業。

五、中國需要在引進鄭州富士康、上海特斯拉超級工廠這樣可以帶動大量出口的大項目上積極競爭。這些項目對於本國產業的帶動極大，且可以充分利用外資巨頭的技術、品牌、資金和渠道優勢，極大縮短某個先進製造業產業的發展週期，目前印度正在這些領域對中國構成威脅，但中國的綜合優勢依然非常明顯，尤其是效率和供應鏈優勢，勞動力成本佔這類高科技產品成本的比例微乎其微，因此印度雖然勞動力更便宜，但是這並不是主要競爭力。

六、要想發力智能手機、新能源汽車、半導體、光伏、液晶面板這些先進製造業，門檻極高，除了引進外資，還需要政府持續的投入，包括補貼、貸款、基礎設施建設等。中國過去10年主要依靠地方政府發債和賣地的方式解決這些資金來源，印度目前看還沒有找到有效的融資方式。過度依賴外資從拉美和東南亞的教訓看，外資的快進快出對於發展中的經濟體來説傷害很大。

七、收購IBM、沃爾沃、現代顯示、捷豹路虎這類國際資產對於提升海外業務和本國企業技術實力有巨大幫助，在中美關係日趨緊張的時候，中國企業近年來在收購高科技海外資產上遇到了較大阻力，而印度的阻力卻不大，一旦印度在這方面接過中國的接力棒，會迅速縮小中印在一些產業的差距，這方面的威脅不容小視。

八、印度目前的製造業產業政策還是進口替代導向，而中國是明顯的出口創匯導向，到競爭激烈的國際市場去拼殺更有利於增強中國企業的競爭力。因為美國對華科技封鎖，目前中國很多科技產業在發展國產替代，但是這些拿了鉅額扶持的企業，要早日到國際市場上去競爭，否則將可能培養出一批僅在本地市場內卷的低效企業。同理，印度的進口替代策略如果不適時退出，轉為出口導向，後續會有很多問題。

九、中國還有一個巨大優勢是超前建設的基礎設施。中國在5G網絡、充電樁、高速鐵路、高速公路這些基建上都超前於世界，這個對於新能源汽車和智能手機等產業的內需啓動的帶動很大。

十、印度強人莫迪凝聚整個民族的紐帶主要是民族主義和印度教，他同時在大規模推動印度的現代化，尤其是發展製造業。但是印度教作為凝聚點和現代化在某種程度上是衝突的，因為大量印度底層的人民在接受了現代化的教育，尤其是印度突然多出來11億的網民，開始大量接收外部信息後，印度教的共識面臨巨大挑戰，底層人民的反抗意識會越來越強烈。印度社會將來面臨深層次動盪的危險。