股價直逼寧德時代，派能科技穩嗎？_風聞
智瑾财经-2022-12-15 20:32
在新能源汽車帶火動力電池後，家用儲能似乎也正在成為新風口。
尤其是今年來，受國內新能源市場的發展，以及海外市場能源危機等因素催化推動海外儲能市場的需求大增，家用儲能成為市場熱詞。
平安證券此前發佈公告稱，預計到2025年歐洲户儲市場空間將達到 10.2GWh，2021-2025年複合增長率53.7%；
2025年歐洲户儲市場裝機總量將達到33.8GWh。
到2025年美國户儲市場空間將達到9.5GWh，2022-2025年複合增長率68.9%；
2025年美國户儲市場裝機總量將達到24.3GWh。全球户儲市場規模有望達到千億級。
東方證券、開源證券等也紛紛發文看多家用儲能市場，中國也成為全球家用儲能主要輸出國之一。
派能科技作為國內佈局家用儲能市場的頭部企業之一，也在年內8月中旬實現股價511.69元的高光時刻，直逼寧德時代。
不過，高光終究沒能延續，到12月14日收盤，派能科技僅用了不到4個月，股價便跌回321.87元，同期寧德時代為402.3元。儘管股價相差不到100元，但寧德時代卻已是萬億市值，派能科技卻只有500多億，二者體量相差甚遠。
看似一片向好
2009年，派能科技在上海成立，主要從事鋰電池等方向的研發、銷售及技術諮詢等服務，大股東為中興新通訊有限公司，該公司也是中興通訊母公司。
由此，背靠中興的資源和技術優勢，派能科技不論在市場還是技術層面，較同類型企業而言更具優勢。
2019年，派能科技自主品牌儲能產品出貨量排名全球第三，排在特斯拉和LG化學之後，三者市場份額分別為15%、11%和8.5%。同年公司也實現營收8.2億元，同比增長92.44%。
2020年，帶着持續增長的業績表現，公司正式登錄A股科創板，此後得益於全球家用儲能市場的爆發，派能科技迎來業績持續增長。
2021年公司實現營收20.63億元，同比增長84.14%，但受經營及研發成本大增，同期歸母淨利潤僅為3.16億元，同比增速下滑明顯，為15.19%。
到今年前三季度，得益於整個儲能市場需求增長，派能科技實現營收35.68億元，同比增長175.62%，同期實現歸母淨利潤6.45億元，同比增長156.52%。
最新的統計數據也顯示**，在全球家用儲能領域，特斯拉市場中佔15％，其次是派能科技，佔比為13％。**
對於儲能市場，目前限制最大的一方面來自技術，更主要的一面則來自產能，即便佔據全球動力電池市場份額第一的寧德時代，近年來也在不斷提升產能。
派能科技也於年內完成一筆募資總額不超過50億元定增預案，主要用於擴充產能。
有市場人士表示，與競爭對手相比，派能科技當前產能規模偏小，資金實力偏弱，行業地位亟需夯實。正是清醒地意識到行業地位差距，派能科技才急於募資擴張。
然而派能科技未來所面臨的問題恐怕不止於此。
派能科技的問題
儘管從當前市場來看，僅家用儲能細分領域，派能科技算得上國內龍頭，但需深知目前新能源市場的主戰場仍在動力電池領域，且該市場仍處於持續增長中，整體盤子也更大，因此寧德時代、比亞迪、中創新航等均主要聚焦在該領域。
未來隨着動力電池市場格局逐漸固化，不排除大量玩家降維打入家用儲能市場，比亞迪目前已經在佈局家用儲能，寧德時代也有意佈局，加上特斯拉、LG化學等一種海外玩家，家用儲能市場競爭壓力恐怕遠甚於動力電池。
畢竟從需求端來看，家用儲能整體市場較動力電池差距不小，准入門檻也更低。
比如在家用儲能滲透率比較高的德國，家用儲能市場佔比最高的品牌Sonnen，其次為比亞迪。
此外，目前家用儲能場景主要在歐美等海外國家。尤其是歐洲，今年能源危機以來，市場需求增長明顯。相比之下，國內家用儲能並非主流，這也意味派能科技等一眾玩家更依賴海外市場。
由此帶來的地緣問題，外貿、地方法規等問題，也將對派能科技未來海外市場發展造成不利影響。
此前12月2日，美國商務部就曾發佈一份針對光伏電池和組件的反規避調查初裁決定。其中上榜的就包含隆基、天合光能、阿特斯、比亞迪在內的4家中國企業。
還有一個值得玩味的問題。
從市場層面來看，派能科技作為一個新興賽道的龍頭企業，按理説應該深受資本追捧，但公司第三大股東卻在頻頻減持。
去年12月30日，派能科技上市一週年，派能科技也迎來限售股解禁。當晚，公司便公佈了第三大股東融通高科的減持計劃。
從今年1月24日到7月8日，融通高科減持951.49萬股，僅比計劃數少75股，合計套現19.55億元。而且由於融通高科減持意願過於強烈，還因減持股份比例達到5%時未及時停止買賣被上交所予以監管警示。
而到三季度，融通高科在十大流通股中的排名已經下滑至第七。
在公司發展最好的時候，大股東卻開始迅速減持，其背後緣由着實值得玩味。而且一家營收數十億的公司能否擔得起超300元的股價也值得懷疑。要知道，今年前三季度實現營收2000多億的寧德時代，股價也才400多。
而且從市值來看，派能科技和寧德時代也是相差甚遠。當然，這裏面必須要考慮到的一個因素是派能科技是於科創板上市，股票流動性上確實不如創業板上市的寧德時代。
整體來看，派能科技儘管是國內佈局家用儲能的龍頭，但面臨的問題也不少，而且在未來激烈市場競爭格局下，派能科技也將面臨更大的經營壓力，由此能否持續支撐當前高股價，值得一個問號。
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