2022年A股十大“關燈吃麪”公司_風聞

雷達財經出品 文|李亦輝 編|深海

人類的悲歡並不相通，上市公司也是如此。過去一年，有的公司享受景氣行情，業績和股價雙雙“高歌猛進”，投資者也“開心吃肉”；有的公司業績不盡如人意，甚至陷入財務造假旋渦，被套牢的股民難免“關燈吃麪”。 

2022年臨近年終，雷達財經根據同花順iFinD數據，統計出滬深A股（剔除北交所上市公司）中股價跌幅排名靠前的10家公司（年初至12月17日 ，前復權）。 

這些“倒黴”的公司，他們的遭遇各不相同。比如“上市即巔峯”的澤達易盛，因欺詐發行、信息披露違法違規，公司股票可能被實施重大違法強制退市。同是科創板上市公司的紫晶存儲，與澤達易盛有着同樣的處境。 

年初至今跌幅超60%的歌爾股份，是A股知名“果鏈”企業。從之前宣佈被“砍單”損失逾20億元，到預計全年業績下降5成，公司股價一路下行，可謂成也蘋果，敗也蘋果。 

除了自身原因導致的經營困境，上市公司的興衰也反映了所在行業的發展形勢。IC設計公司、圖像傳感器龍頭韋爾股份股價表現不佳，就是在消費電子市場需求疲軟背景下，半導體陷入週期調整的一個縮影。 

澤達易盛涉嫌欺詐發行

澤達易盛全稱澤達易盛(天津)科技股份有限公司，主要從事醫藥健康產業鏈的信息化服務，包括軟件開發、系統集成及技術服務。經過多年的發展，公司已成為從種植到生產到流通的全產業鏈信息化服務提供商，覆蓋的零售藥店合計超過8萬家。 

天眼查顯示，澤達易盛成立於2013年，註冊資本8311萬，公司曾於2016年在新三板掛牌。2020年6月份，公司經上交所五輪審核問詢實現科創板上市，當時發行價19.49元/股，募集資金約4.05億元。 

澤達易盛實控人劉雪松、林應是一對“學霸夫婦”，前者浙江大學博士畢業，主修工業自動化和藥物分析專業；後者則是浙江大學計算機碩士、經濟管理學博士，師從中國工程院院士陳純教授。陳純院士作為公司的股東，目前也在澤達易盛設立了院士工作站。 

這樣一對“神仙搭檔”創業，很快走上了產學研結合的道路，並獲得產業界的廣泛看好。但進入2022年，澤達易盛陷入“多事之秋”，先是在5月份因信披違規被立案調查。7月12日，公司董事長林應又因涉嫌信披違法違規被證監會立案。 

11月18日，公司收到中國證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》（下稱“《告知書》”）。經查，*ST澤達在公告的證券發行文件中隱瞞重要事實、編造重大虛假內容，通過簽訂虛假合同、簽訂虛假業務等方式，2016年至2019年累計虛增營業收入3.42億元，虛增利潤1.87億元。 

另外，澤達易盛未按規定如實披露關聯交易，未按規定如實披露股權代持情況。震驚資本市場的“專網通信案”主角隋田力通過梅生持有澤達易盛600萬股，通過楊鑫持有270萬股，合計持有870萬股，持股比例13.96%。但*ST澤達未按規定如實披露上述股權代持情況。 

2022年11月22日，澤達易盛實施退市風險警示。證券簡稱由“澤達易盛”變更為“*ST 澤達”，證券代碼不變，仍為“688555”。根據《告知書》，公司可能觸及重大違法類強制退市情形。 

二級市場表現來看，公司上市次日股價即達到高點85.56元，之後進入下行趨勢，目前股價不足5元，年初至今跌幅約88.95%，位列滬深A股跌幅榜第一位。 

*ST紫晶連續多年造假

*ST紫晶2020年2月26日在科創板上市，當時被譽為“光儲存第一股”。 

但在上市首年，公司年報就被立信會計師事務所出具保留意見，是科創板首家被出具“非標”審計意見的公司。 

今年2月11日，證監會介入對*ST紫晶的調查。從調查結果來看，該公司造假問題更為嚴重，被指常年造假。 

具體來看，2017年公司虛增營業收入合計4349.73萬元，虛增利潤2162.71萬元；2018年公司虛增營業收入1.11億元，虛增利潤3903.63萬元；2019年上半年公司虛增營業收入6693.95萬元，虛增利潤2532.66萬元。 

即便上市當年，公司仍虛增營業收入3.41億元，虛增利潤1.70億元。造假手段包括虛構銷售合同、偽造物流單據和驗收單據入賬、安排資金回款、提前確認收入等方式虛增營業收入、利潤。 

此外，2019年-2021年*ST紫晶分別有1.45億元、1.75億元、4.18億元對外擔保未按規定披露。 

對此，證監會決定對*ST紫晶處以3668.52萬元罰款，對時任董事長鄭穆、時任董事羅鐵威分別處以2164.26萬元罰款，且採取終身市場禁入措施。對其餘董監高及相關人員處以罰款並採取市場禁入措施。 

值得一提的是，*ST紫晶“帶病闖關”，對保薦機構中信建投也帶來較大負面影響，該機構不僅就此事公開致歉，兩名保代在一年內已收到兩份罰單。中信建投的投行業務，今年已有9個項目撤單。 

年初至今，*ST紫晶股價累計跌幅高達87.82%。和*ST澤達一樣，*ST紫晶也被退市風險籠罩。 

ST明誠股價“腳踝斬”

相比前面兩家科創板公司上市時間不久，ST明誠屬於資本市場上的“老資格”。 

天眼查顯示，ST明誠成立於1992年，於1998年登陸上交所，公司曾用名為道博股份、當代明誠、當代文體。 

伴隨着公司名稱變更，其主業也先後從房地產、電子產品轉向磷礦石貿易、學生公寓等業務。2015年，公司再次啓動業務轉型，以7.8億元收購了老牌影視製作公司強視傳媒100%股權，隨後又將體育營銷公司雙刃劍全部股權收入囊中，確立了影視+體育的雙主業發展格局。 

這次轉型期間，當代集團入主成為上市公司控股股東。 

2021年6月2日，ST明誠原控股股當代集團及其一致行動人與國創資本簽署了一攬子協議，ST明誠的控股股東變更為國創資本，實控人變更為武漢市國資委。 

不過這次與國資聯姻進展並不順利，今年2月16日，當代集團董事長艾路明宣佈當代集團收回ST明誠管理權。 

國資入主生變，ST明誠連續兩年虧損的主業，進一步遭受重創。11月23日，ST明誠回覆監管問詢函稱，公司控股子公司Super Sports Media Inc.(下稱“新英開曼”)已失去西甲、亞足聯相關項目。 

具體來看，今年6月份，因新英開曼未及時並足額支付相關對價，西甲聯盟要求提前終止合同；今年11月，同樣因新英開曼未支付費用，亞足聯提前終止合作，並表示有權就許可協議提前終止可能遭受的損失向新英開曼索賠。最後的歐足聯版權，權益有效期至2022年11月30日結束。 

上述回覆函還稱，基於謹慎性原則，公司認為新英開曼資產組的商譽減值影響額可能會導致公司2022年度淨資產為負，從而使公司觸及交易所規定的退市風險警示情形。 

股價方面，ST明誠今年以來跌幅逾70%。歷史上，公司股價最高觸達37元/股（前復權），最新收盤價僅為1.86元/股。 

歌爾股份丟單後淨利腰斬

近日，歌爾股份大幅下修2022年全年度業績預期。經調整後的2022年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為17.1億元-21.4億元，較上年同期下降50%-60%。 

之前公司曾預告，預計2022年全年盈利40.61億元-47.02億元，比上年同期增長-5%-10%。以此計算，歌爾股份將全年的業績預期至少下調了23億元。 

根據公開資料，歌爾股份主營精密零組件業務、智能聲學整機業務和智能硬件業務。早在2010年，公司便進入蘋果供應鏈為蘋果供應聲學組件、有線耳機等。2018年，歌爾股份為蘋果供應TWS真無線耳機，併成為AirPods全球第二大代工廠。 

今年3月份和6月份，市場均有傳聞稱，蘋果將砍單iPhone SE及AirPods，消息引起歌爾股份股價大跌。 

11月8日晚，歌爾股份公告稱，收到境外某大客户的通知，暫停生產其一款智能聲學整機產品。隨後，知名分析師郭明錤發文稱，此產品可能是Apple的AirPods Pro2。 

當時根據公告，歌爾股份預計，本次業務變動預計影響2022年度營業收入不超過33億元。有分析人士指出，除了直接的訂單損失，需要進一步觀察後續產能利用率下降導致的計提減值等連鎖反應。 

資本市場的反應，則要提前一些。8月下旬開始，歌爾股份的股價開啓下跌模式，至官方正式宣佈“砍單”消息之前，短期跌幅已達36%。 

全年來看，疊加iPhone需求疲軟，整個蘋果產業鏈公司的股價都難逃蘋果減產的影響，東財蘋果概念指數今年以來跌幅為16.53%，歌爾股份的累計跌幅達到67%。 

*ST宜康陷入盈利危機

“木業大王”劉紹喜，曾經是潮汕知名的資本大佬，其打造的“宜華系”橫跨地產到醫療，擁有宜華生活、宜華健康2家上市公司。 

事業巔峯期，劉紹喜身價高達850多億元，坊間稱其擁有600萬畝林木資源，被稱為中國“木業大王”。 

2015年，宜華地產從房地產開發轉型大健康產業，一路併購了眾安康後勤集團公司、達孜賽勒康醫療投資管理公司、親和源集團有限公司等企業。媒體統計，2014年到2018年，宜華健康收購金額超過30億元。 

從後續表現來看，劉紹喜低估了從房地產轉型大健康的難度。財務數據顯示，2019年至2021年，宜華健康連續3年營收下滑、歸屬淨利潤虧損，再加上今年前三季度續虧2.95億元，近三年多時間公司累計虧損超過31億元。 

連續虧損之下，公司股票自2022年5月6日起被實行“退市風險警示”及“其他風險警示”處理，股票簡稱由“宜華健康”變更為“*ST宜康”。 

*ST宜康正處於退市邊緣，劉紹喜旗下的另一家上市公司宜華生活已提前退市。而劉紹喜本人，曾被證監會調查發現牽扯到宜華生活財務造假案。 

根據通報，2016年至2019年，宜華生活實控人劉紹喜利用其控制地位，指使宜華生活通過虛構銷售業務等方式，累計虛增收入71億元，累計虛增利潤28億元。最終劉紹喜被處以930萬元的罰款，並被採取終身證券市場禁入措施。 

此外，8月22日，證監會公佈的一份行政處罰決定書顯示，2017年7月至2019年3月，*ST宜康的控股股東宜華集團與私募安天誠控制使用132個賬户，共同操縱宜華健康股價。 

意外的是，雖然擁有持股優勢和資金優勢，但宜華集團、安天誠實施操縱行為並未獲利，反而產生8.17億元的淨虧損。最終，證監會責令兩公司依法處理非法持有的股票，並分別處以225萬元、75萬元的罰款。 

韋爾股份受累景氣回調

芯片降價、庫存高企正在困擾着半導體行業，國內頭部半導體設計公司韋爾股份也不例外。 

財報顯示，該公司前三季度收入153.83億元，同比下滑16.01%；扣非淨利潤12.55億元，同比下滑59.11%。其中，公司第三季度業績惡化較為明顯，單季度收入下降26.51%，扣非後虧損1.97億元，這是公司併購豪威以來首次出現虧損。 

除了單季度虧損，公司2022年三季度末存貨為141.13億元，較半年報時增加14.7億元，達到史上最高。部分庫存商品價格下跌，由此產生的資產減值損失，也成為公司錄得季度虧損的主要原因。 

韋爾股份目前主要業務包括圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案、模擬解決方案和半導體分銷，經營景氣度與下游手機行業密切相關。 

IDC數據顯示，2022年第三季度，中國智能手機市場出貨量約7113萬台，同比下降11.9%，低迷態勢在延續，這對韋爾股份造成較大的影響 

業內人士認為，半導體芯片產銷受限長約機制，重複、超額訂單多有采取延後交期等做法，不利於半導體供應鏈調節，庫存調整預期持續至明年上半年。 

值得關注的是，韋爾股份的汽車板塊業務規模正在提升，但還不足以成為營收支柱。雷達財經此前測算，今年上半年公司汽車電子實現營收約在16億元，佔公司總營收在14.5%左右。 

平安證券研報也指出，消費電子短期內難有大反彈，公司車載CIS增長較快但還不足以彌補手機缺口。換句話説，韋爾股份的業績反轉難以短期到來。 

*ST易尚財報屢遭追問

資料顯示，*ST易尚成立於2004年，公司主營業務由終端展示、循環會展、虛擬展示、貿易服務及其他業務五部分構成，公司定位為“品牌終端展示整體解決方案”提供商。 

2015年4月份在深交所上市之後，易尚展示的歸屬淨利潤增長率波動較大。同花順iFinD數據顯示，2016年至2017年，公司的歸屬淨利潤增長率分別為-61.69%和214.16%。 

隨後在2018年至2020年，該公司連續三年收到交易所的年報問詢函。2021年，公司淨利虧損4.99億元，為上市後首虧。 

同時，公司2021年年報被亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合夥）（下稱“亞太所”）出具了無法表示意見的審計報告。形成無法表示意見的事項有，部分應收賬款系期初結轉，本年未予回款；難以實施滿意的審計程序對應收款項的可收回情況獲取充分適當的審計證據。 

深交所再次下發年報問詢函，就公司年報被出具無法表示意見的審計報告等諸多細節問題進行了追問。 

今年前三季度，*ST易尚實現營業收入1.79億元，同比下降70.6%；實現歸母淨利潤-2.03億元，上年同期為盈利2008萬元。 

從三季報問詢函來看，交易所仍在關注亞太所涉及非標意見的事項，對公司影響的消除進展情況；並要求説明公司是否存在終止上市的風險，充分揭示相關風險。 

隨着經營業績惡化，*ST易尚的股價也從年初的23元附近，跌至最新的8.53元/股，期間跌幅接近62.73%。 

恆信東方股價坐上“過山車”

根據半年報，恆信東方是一家主要從事數字文化創意、內容生產與技術服務的公司，業務範圍主要包括數字創意產品應用及服務業務、互聯網視頻應用產品及服務業務。 

雷達財經注意到，2020年5月份至2021年11月份之間，恆信東方股價長期在8元上下橫盤。去年下半年，元宇宙概念在二級市場上炒作熱潮漸起，恆信東方作為龍頭之一，不到兩個月時間實現股價翻倍。 

彼時公司在互動平台回覆投資者稱，包括VR虛擬引擎在內的增發項目正在有序開展，公司及參股公司打造了《侏羅紀世界VR遠征》、《拉克斯的魔幻旅程》、《本色中國》、《VR動物世界》等一系列VR內容作品。 

然而，公司的業績並不出色。2020年，恆信東方營業收入下滑至3.36億元，同比降幅為40.02%，歸屬淨利潤、扣非淨利潤分別為虧損5.13億元、4.8億元。 

2021年，公司業績依然沒有驚喜，全年實現營業收入4.87億元，歸屬淨利潤為-5.13億元，扣非淨利潤為-5.42億元。 

沒有業績的支撐，疊加元宇宙概念熄火，恆信東方去年底的漲幅在今年全部“回吐”，年初至今跌幅超過62%。 

但公司的“煩惱”不止於此。2022年前三季度，恆信東方實現營收為2.06億元，同比減少47.37%；實現歸母淨利潤為-1.25億元，同比減少645.36%。根據9月底的公告，公司實控人孟憲民累計9616.17萬股被凍結，佔其所持公司股份的100%。 

金力泰上演“宮鬥劇”

從事塗料研發、生產和銷售的金力泰，曾是國內的汽車塗料龍頭，近年來業績疲軟引發投資者擔憂。 

10月27日，公司披露三季報，前三季度實現營業總收入5億元，同比下降24.6%；實現歸母淨利潤-8463萬元，上年同期為-5916.1萬元，虧損幅度擴大。 

如果拉長時間線來看，金力泰自2011年上市之後從未有過虧損記錄。但在2021年，公司首次虧損1.11億元。 

在回覆年報問詢函時，金力泰表示，2021年公司陰極電泳漆、面漆平均售價較上年同期變動較小，但其平均成本單價較上年同期顯著上升，是公司毛利率大幅下降的主要原因，導致了報告期出現大幅虧損。 

除了突然業績“大變臉”，金力泰還存在高層內鬥、增持爽約等一系列問題。 

公開資料顯示，近一年來，金力泰存在多名董事、監事、高級管理人員辭職情形。今年3月24日，公司兩名董事在辭職信中表示，其任職期間，因相關工作受到干擾，導致無法正常履行相關職責。此前，公司監事會主席王薇的辭職公告中也提出相似的理由。 

在一些熟悉金力泰情況的人士看來，這是創始人吳國政重出江湖“清洗”原管理層的結果。王薇提供的書面材料稱，吳國政多次逼迫其辭去金力泰監事職務。 

而吳國政表示，上市公司股東海南自貿區大禾實業有限公司（下稱“大禾實業”）的股東劉少林因涉嫌合同詐騙罪，被奉賢公安局刑事拘留。因此，“提議罷免劉少林推薦的王薇、王瀾、劉金梅，是保護公司利益、保護廣大中小投資者利益而不得不採取的決定。” 

吳國政與劉少林一方的瓜葛，源自2018年的一起股權轉讓。2018年1月份，寧夏華錦（後於2020年8月更名為“海南大禾企業管理有限公司，簡稱海南大禾”）與吳國政簽署股權轉讓協議，前者耗資10.94億元成為金力泰的第一大股東，同時吳國政還將4.54%表決權委託給寧夏華錦行使。 

2019年11月12日，寧夏華錦彼時唯一股東華錦資產管理有限公司（下稱“華錦資產”）與大禾實業簽署股權轉讓協議，擬轉讓其持有的寧夏華錦100%股權。其中轉讓價約5.07億元，相當於入主金力泰不到兩年時間，寧夏華錦就被對摺“賤賣”。 

直到今年11月25日，金力泰的對深交所關注函的回覆中，這一低價轉讓之謎才被揭開。公告披露，為符合相關政策的要求，同時維持華錦資產對金力泰公司股權及控制關係，由劉少林、劉小龍代華錦資產持有大禾實業100%的股權，進而形成大禾實業代替華錦資產持有海南大禾公司100%股權的情形。 

換句話説，2019年11月的股權轉讓只是假象，金力泰的大股東一直都是華錦資產。 

由於代持的存在，這也解釋了為何華錦資產在後來的《民事起訴狀》中稱，大禾實業並未實際支付任何股權轉讓價款，華錦資產亦未實際收取任何股權轉讓價款。 

隨着代持真相浮出水面，華錦資產與代持方的矛盾也公開，前者開始通過法律維護自身的實際權益。 

11月11日，據金力泰公告，近日華錦資產一紙訴狀將大禾實業，以及第三人劉少林（大禾實業、海南大禾實控人）、劉小龍訴諸法院，請求法院判令華錦資產為海南大禾持股100%股東、大禾實業將其所持海南大禾100%股權轉至華錦資產名下，以及海南大禾繼續履行股份代持約定，未經同意不得處置金力泰股票和表決權等。 

山東赫達業績增速下滑拖累股價

山東赫達的主營業務為水溶性高分子化合物及下游化工產品的研發、生產和銷售，主要產品是非離子型纖維素醚和植物膠囊。其中，公司纖維素醚產品以HPMC、HEMC為主。 

2019年開始，山東赫達股價進入上升期，至2021年12月13日，公司股價漲幅超過8倍。 

在此期間，公司利潤增幅也非常可觀。2019年至2021年，公司淨利潤分別為1.58億元、2.52億元和3.3億元，同比增速分別達114.72%、60.02%、30.65%。 

然而，今年前三季度，公司淨利潤增速降至10.55%，其中第三季度利潤增速甚至同比下滑11.38%。 

今年前三季度，公司加權平均淨資產收益率為16.75%，同比減少1.76個百分點。銷售毛利率33.56%，同比減少2.07個百分點；銷售淨利率22.96%，同比減少0.66個百分點。 

國海證券研報認為，公司產品植物膠囊Q3受主要銷售地區美國通脹影響，疊加海外競爭對手Capsugel和ACG今年有新增產能，公司植物膠囊出口存在一定壓力。 

受多種因素影響，山東赫達股價年初至今下跌60.91%。