6萬一輛的比亞迪海鷗，還搭載鈉電池？_風聞
阿尔法工场-阿尔法工场研究院官方账号-中国上市公司研究平台2022-12-21 13:16
對比亞迪來説，“向下打”難度要遠遠小於“向上打”。
01 海鷗多重“最”
近日，有媒體報道稱，比亞迪（002594.SZ/1211.HK）表示其低價位的車型——海鷗，最快將於2023年第二季度上市。
海鷗將同時推出鈉電池和鋰電池兩種版本車型，預計售價6萬元-8萬元，續航里程將達到300km-400km。
一時之間，全網沸騰。
在成功令品牌實現向上跨越的“漢”系列之後，海鷗或是比亞迪最具戰略意義的產品。
比亞迪主要的產品區間段（10萬+、20萬+）所在市場，已經打成一片“紅海中的紅海”。特斯拉連續降價，拉低市場價格中樞也不斷下移，在這個當口，“向上打”+“向下打”，成為比亞迪尋找新突破口必然選擇。
對比亞迪來説，“向上打”的難度，要遠遠大於“向下打”。
因為價格越向上走，品牌的價值就越重要。品牌的塑造，並不是一蹴而就的事情。
“漢”系列成功之後，比亞迪品牌足以支撐其在20萬+叱吒風雲、甚至在30萬+也可以一試身手。但若再向上，比亞迪還需要更多沉澱和打磨的時間。
從市場角度來説，“向下打”也更具有現實意義。
根據乘聯會發布的全國乘用車市場分析報告，2022年10月，新能源乘用車零售55.6萬輛，同比增長75.2%；1月-10月零售443.2萬輛，同比增長107.5%，形成趨勢性上升走勢。
在所有銷量中，A00級（軸距2米-2.2米，售價3萬元-10萬元）總零售量達到10.71萬輛，佔10月總零售銷量的19.3%；A00級1月至10月的總零售銷量約9.19萬輛，佔總零售銷量20.73%。
如果將A0級（軸距2.2米-2.5米，售價5萬元-10萬元）市場算在內，那麼，這將是除A級（軸距2.35米-2.79米，售價8萬元-20萬元）之外最大的市場，其增速之高，不亞於A級。
在比亞迪目前的產品線中，只有海豚勉強可以划進A00+A0的大領域，就價格而言，應是該領域的天花板。相較於如此廣闊的空間，只有“海豚”這一款車顯然不夠。
有廣闊的市場，有十足的品牌力和產品力，海鷗承載着比亞迪“制霸”A00級與部分A0級市場的“野望”。
此外，海鷗的意義還不止於此。
一方面，在規模效應愈發重要的當下，若比亞迪海鷗能夠大賣，無疑將進一步降低比亞迪e平台的邊際成本，從而為比亞迪帶來更好的業績表現。
另一方面，在廣闊的下沉與出口市場，作為比亞迪最便宜的產品，海鷗也有望分一杯羹。
更重要的是，海鷗很可能成為打擊競爭對手的利器。尤其像零跑汽車（9863.HK）、哪吒這樣，靠5萬+產品“走量”的造車新勢力，或在即將開演的比亞迪海鷗VS五菱宏光繽果大戰中，被搶走不少市場份額。
02 王者“降維”
先來看一下海鷗的競爭對手。
無論從10月當月銷量，還是從1月至10月累計銷量， 宏光MINI EV都呈現一家獨大的局面。
更為關鍵的是，在這一級別的競爭對手，因成本等因素限制，往往都不會在比亞迪的短板——智能化方面，花費太多成本。大家比拼的關鍵點，幾乎都是比亞迪的長板，比如電池和電機。
比亞迪的產品力，已無需過多討論。秦系列和海豚系列銷量爆棚，足以説明比亞迪在中低端電動車市場的競爭力。
海鷗能否“制霸”江湖，關鍵是價格。
決定海鷗價格的，其一是成本，其二是策略。
在成本端，最大的可變成本是動力電池。比亞迪自身就是規模僅次於寧德時代的動力電池頭部廠商，因此，決定比亞迪動力電池價格的關鍵因素，是鋰和磷等原材料價格。
從原材料價格變化，分析比亞迪可能的定價策略，就顯得十分有意義。
一種可能是，若鋰價格等原材料在海鷗推出時仍維持高位，而海鷗採用了媒體猜測的6萬元起售價格，且保留傳聞中的e平台、海豚同款電機和300公里續航等“競爭力”元素，那麼海鷗有望切下很大的一塊市場。
當然，如果真的定價6萬+，在原材料價格不斷上漲的當下，比亞迪自身的利潤也將非常微薄。
除非，比亞迪下決心加速行業大洗牌——用海鷗拉低整個A00級市場的價格中樞，讓同檔次的車型都處於不掙錢的狀態——否則應該不會這麼決絕。
若真如此，那些已長期鉅額虧損、特別是其“走量”產品與海鷗處於同一價格帶的主機廠，將面臨前所未有的經營壓力。畢竟，要保持和競爭對手在同一賽道，縱使持續降價，也不得不勉力為之。
而急功近利的資本，對項目虧損的容忍度越來越低。這些主機廠產品如出現銷量與利潤同時大幅度下滑，存活命運亦岌岌可危。
從歷史看，比亞迪並沒有用極端手段在國內一統江山的做派，出海才是其戰略重中之重。
海鷗大概率會定價到8萬左右，並與五菱宏光繽果一起，對整個5萬+至10萬+的競爭對手份額，形成強烈的虹吸效應。
03 搭載神器“鈉電池”？
如果説中國新能源車行業的廠家們最恨誰，那毫無疑問是被認為奪走廠家大頭利潤的電池廠商。
與大多還在虧損泥潭中苦苦掙扎的造車新勢力不同，上游動力電池企業的三季報非常亮眼，不但營收創新高，淨利潤也多有大幅度增長。例如，鵬輝能源（300438.SZ）三季度淨利潤近2億元，同比增長高達337%。
但與更上游的鋰礦企業相比，電池廠商的業績表現，也還是小巫見大巫。
整車廠和電池廠必然不甘心大塊利潤被鋰電上游搶走。在此驅動下，鈉電池、釩電池、錳電池等紛紛嶄露頭角。
鈉電池並不是2022年才橫空出世的新產物，技術也難以被一家壟斷。寧德時代（300750.SZ）、比亞迪、國軒高科和孚能科技（688567.SH）等在內的諸多電池廠家，都有對應的技術儲備。
早在2021年7月，寧德時代就發佈了第一代鈉電池，號稱在常温狀態下，15分鐘即可充入80%的電量。即便在零下20度左右的極寒環境，該電池也有90%以上的放電保持率。
橫向對比來看，鈉電池160瓦時的理論密度雖然趕不上鋰電池，但在續航要求不太誇張的應用中，比如低速電動車、兩輪電動車和儲能電池等，鈉電池的能量密度已足夠使用。
另外，鈉電池低温性能比鋰電池強，安全性也非常不錯。
最關鍵的是，鈉電池的理論生產成本比磷酸鐵鋰低廉。
國泰君安（601211.SH）在《鈉離子電池系列報告（一）：鈉離子電池蓄勢待發》中提到，銅基鈉離子電池原材料成本為0.29元/Wh，磷酸鐵鋰電池材料成本為0.43元/Wh，鉛酸電池成本為0.40元/Wh。
相比其他技術路線，鈉離子電池材料具備顯著成本優勢。
但為何“待字閨中”良久，至今還沒有任何一款搭載鈉電池的車型問世？
答案或許是，在產業鏈仍未成熟的現階段，製造鈉電池無法體現其成本優勢，甚至比鋰電池更昂貴。
今年9月菲律賓大學發表的關於鈉電池成本的研究報告中提到，固定場景，例如動力電池等速率要求更高的應用場景下，鈉電池單位能源價格高於磷酸鐵鋰電池。
鈉電池技術距離產業鏈成熟，還有着相當的距離。而且，促使產業鏈成熟的催化劑，尚未到來。
當下，對主機廠，鈉電池仍只是鋰電池的備胎。主機廠會不會應用鈉電池，要看鋰價格會不會回調——若回調，則慢慢研發；若鋰價持續高漲，則加速推進量產。
在A00級、低速電動車領域，鈉電池確實有可能登場亮相，但大規模配備的情景，很難發生在2023年上半年。
據晚點Auto，比亞迪旗下動力電池公司弗迪電池承擔鈉電池的研發、量產任務，目前鈉電池尚處於樣品驗證階段。
一般來説，動力電池從研發到“上車”，到走完樣品驗證階段，至少需要一年。一旦某個環節出現問題或者不及預期，必須打回修改。
“上車”時，須按照2021年1月1日正式施行的最新版國家強制標準《電動汽車用動力蓄電池安全要求GB 38031-2020》要求，還需通過包含單體電池、電池包/系統兩大類共計21項安全測試。
作為比亞迪海洋系列的最廉價車型，若價格合適，海鷗有望在一系列“競爭力”元素加持下銷量爆棚，並與五菱宏光繽果一起，上演一出精彩紛呈的大戲。
至於傳説中的鈉電池，距離“上車”還有很長的路要走，產業鏈的完善也並非在朝夕之間。在對能量密度要求較低的儲能和兩輪低速電動車領域，或許是鈉電池更大的舞台。