雖然現在疫情亂成一鍋粥，但中國旅遊業馬上就要復活了_風聞

“ 你陽了嗎？”

這可能是最近人們相互交流中最常被提到的一個話題。

距離新冠疫情管控政策的放開，有半個月左右了，相信大家都能感覺到新冠在以非常快的速度傳播。

知危編輯部所在的公司大概百來號人，人數最多的杭州辦公室從上週起到現在基本躺了一半了，而散落在北京和上海的同事們基本全軍覆沒。

風險，是機遇的開始。在這個開放節點，我們似乎要思考一下開放對某些行業帶來的復甦機會，比如：旅遊業。

今年，旅遊行業真的不容易。

今年前三季度，國內旅遊總人次為 20.94 億人次，**只相當於 2019 年同期的 45.51% 。**旅遊收入方面，也只相當於 2019 年的 4 成。

從旅遊業的上市公司經營數據來看，也是很不樂觀。

例如，峨眉山 2019 年的營業收入為 11.08 億元，扣非淨利潤 2.26 億元， 2017 年和 2018 年扣非淨利潤分別為 1.99 億元和 2.09 億元，疫情前淨利潤呈現穩步上漲趨勢。

但疫情一來，公司的業績出現大幅下滑，今年前三季度，峨眉山收入只有 3.56 億，利潤虧了 8800 萬。

2019 年上半年，公司門票收入 2.19 億元，毛利率 28.24%；客運索道收入 1.75 億元，毛利率 69.00%；賓館酒店服務收入 0.86 億元，毛利率 14.20% 。

而到了 2022 年上半年，公司遊山門票收入僅有 0.52 億元，毛利率降至 11.16%；客運索道收入 0.63 億元，毛利率下降到了 47.47%；賓館酒店服務收入 0.47 億元，毛利率由盈轉虧至 -29.43% 。

業績下滑原因在遊客人數上有非常強的直觀體現：2022 年上半年，峨眉山景區的購票人數為 88.57 萬人次，而 2019 年上半年峨眉山購票人數為 160.11 萬人次，下降了 45% 。

同樣，2017-2019 年，黃山旅遊的營業收入分別為 17.83 億元、16.21 億元和 16.07 億元，扣非淨利潤分別為 3.46 億元、3.42 億元和 3.13 億元，收入利潤基本穩定。

2019 年上半年時，黃山景區接待進山人數 162.4 萬人，索道及纜車累計運送遊客 326.7 萬人次。

而 2022 年上半年黃山景區累計接待進山遊客僅 33.36 萬人，索道及纜車累計運送遊客 66.56 萬人次，比 2019 年同期都減少了近 80% 。

當時網上還流傳一張圖，説有一天黃山整個山頭上就 2 個遊客。**知危編輯部同公司的另一個視頻小組還去實地驗證了一下，人少的沒有 2 個人那麼誇張，而是 52 個人（**包含工作人員 ）。

於是，黃山旅遊 2022 年上半年的扣非淨利潤從 2019 年同期的 1.63 億元轉為 -1.72 億元。

我們會發現，無論峨眉山還是黃山，業績關鍵都是遊客人數，那麼人都去哪了？

受制於疫情管控，人們在這段時間選擇了周邊遊甚至本地遊。

以露營為例，今年五一節，去哪兒上露營相關產品的預訂量是去年 3 倍，同程旅行上相關搜索熱度環比增長 117% 。

在小紅書上，2020 年五一期間露營相關搜索量同比增長 290%，2021 年同比增長 230%，今年繼續同比增長 746% 。

京東消費也顯示，今年 4 月 30 日—5 月 3 日，全國用户購買野餐用品的成交額同比增長 181％，燒烤用具成交額同比增長 41％ 。

從供給端看，2020 年我國露營營地相關企業數量達 8315 家，較 2019 年同比增長 200.8%。2021 年相關企業數量約為 17579 家，同比增長 111.4% 。

這些需求在較嚴的疫情管控下取代了跨區域旅遊，但這樣的取代不會是永久性的，周邊遊的癥結在於 “ 太容易玩膩 ” 了，人們終究還是需要跨區域旅遊。

而疫情管控政策的放開，會極大程度地釋放人們跨區域旅遊的需求，旅遊業的行情會有所恢復甚至增長。

美國或許是一個可供參考的例子。

根據海通國際的統計，截至 2022 年第二季度，海洋世界娛樂（ 主要業務在美國的度假、主題公園 ）、範爾度假村（ 主要業務在美國的滑雪度假村 ）、六旗娛樂（ 主要業務在美國的遊樂園 ）收入較疫情前各增 24%、增 7% 、降 9% 。

問題又來了，能恢復是能恢復，那時間呢？

同樣參考美國。知危編輯部認為中國現階段管控放開、病毒快速傳播的形勢，可以與美國第一波大規模感染時的狀況類比，也就是下圖紅框內所處時間段。

美國新冠日新增數量圖

數據源：Worldometers

相信大家都看到了藍框內那個時段，似乎比紅框時段的日新增更為誇張，但知危編輯部認為參考意義不大，原因是：

紅框時段為美國 2020 年底至 2021 年初經歷的首次新冠全國大流行，疫情對沒有準備的社會生產生活造成了衝擊。

藍框時段為美國 2022 年初受到的奧密克戎毒株造成的大流行，但由於美國已經經受過一次大流行的洗禮，社會生產生活已經有所準備，人們也已經相對有了羣體免疫，對感染不怎麼在乎，該出去玩還是出去玩。

所以，紅框階段更具有參考意義。

我們可以發現，在 2021 年 Q1 階段（ 感染數紅框內時段 ），前文提到的海洋世界娛樂、範爾度假村、六旗娛樂的業績，較美國大流行前（ 2019 年 Q1 ）都有很大幅的下滑，同比為 -22%、-40%、-36% 。

而隨着這一階段（ 2021 年 Q1 ）的感染高峯逐漸結束，三家公司的營收較疫情前的同比增長數據逐季度回正，最快的在 2021 年 Q2 回正，最慢的在 2022 年 Q2 回正。

所以，我們通過類比有理由相信，在疫情管控政策保持現階段的持續放開的情況下，中國旅遊業會在 2023 年 Q1 末左右進入回暖階段，並在 2024 年 Q2 左右恢復到與疫情前相當的水平。

考慮到一些管理水平高、數字化水平高的地方政府可能會採用類似 “ 旅行到地消費券 ” 的手段提振本地旅遊經濟，加速經濟恢復，諸如杭州等城市的旅遊業復甦速度會是第一梯隊。

現在，我們正經歷的可能是一個艱難時刻。

但，黎明似乎就在眼前了。