匯成真空支付仲裁補償款2100萬：研發費用率遠弱同行，3次被執行人_風聞

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《港灣商業觀察》施子夫  李鐳

12月22日，廣東匯成真空科技股份有限公司(以下簡稱，匯成真空)將迎來創業板首發上會。

成立了16年，匯成真空能否順利過考？無疑備受關注。然而，對匯成真空而言，雖然營收淨利潤表現尚佳，但毛利率以及研發費用率則相對弱於同行。

與此同時，匯成真空還因仲裁支付了2100萬元，數目不小。加上此前多次淪為被執行人，也可見公司發展道路上並不順利。

匯成真空是一家以真空鍍膜設備研發、生產、銷售及其技術服務為主的真空應用解決方案供應商，主要產品或服務為真空鍍膜設備以及配套的工藝服務支持。2021年8月，公司被工信部授予第三批“專精特新‘小巨人’企業”稱號。

公司介紹稱，真空鍍膜設備下游應用領域廣泛，目前已應用於智能手機、屏幕顯示、光學鏡頭等消費電子領域，以家居建材和生活用品為主的其他消費品領域，航空、半導體、核工業、工模具與耐磨件、柔性薄膜等工業品領域，以及高校、科研院所等領域。

毛利率及研發費用率弱於同行

招股書顯示，2019-2021年以及今年上半年（報告期內），匯成真空營業收入分別為2.95億元、3.92億元、5.34億元和3.07億元，歸屬於母公司股東的淨利潤分別為2332.02萬元、5503.45萬元、7144.83萬元和3099.23萬元。

匯成真空預計，公司2022年營業收入預計為5.67億至5.91億元，較上年同期增長6.12%至10.58%；歸屬於母公司所有者的淨利潤為6508.10萬元至7105.79萬元，較上年同期變動-7.05%至1.49%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為8191.71萬元至8789.41萬元，較上年同期增長16.34%至24.82%。上述2022年度的業績情況系公司初步預計數據，不構成公司的盈利預測或業績承諾。

報告期內，公司主營業務毛利分別為8963.26萬元、1.12億元、1.67億元和9572.02萬元，主要由真空鍍膜設備和配件及耗材的毛利構成，兩者合計佔公司主營業務毛利的比例分別為92.64%、87.20%、91.74%和83.93%。此外，公司綜合毛利率分別為30.34%、28.65%、31.35%和31.21%。

值得關注的是，與可比同行毛利率平均值相比，匯成真空顯得偏弱。報告期內，可比上市公司平均值分別為38.75%、34.65%、32.33%以及32.78%。

匯成真空表示，公司與上述可比上市公司均屬於主要應用領域為消費電子的專用設備製造商。受專用設備產品定製化特點影響，不同的公司具體應用場景、產品類型和客户結構均存在一定差異，使得不同公司之間毛利率水平存在差異。

如果説毛利率數據與同行還相差不大的話，那麼匯成真空研發費用率無疑顯得差距更大。

報告期內，匯成真空研發費用分別為1638.63萬元、1462.02萬元、2365.50萬元和1615.35萬元，佔營業收入的比例分別為5.55%、3.73%、4.43%和5.27%。主要是人工費用和直接材料費用等。

而可比上市公司研發費用率同一時間平均值分別為8.89%、8.85%、9.47%、10.29%。

匯成真空表示，公司研發費用率低於可比上市公司均值，主要原因是可比上市公司與公司雖均為專用設備製造業，但處於不同細分行業。與真空鍍膜設備相比，可比上市公司主要產品具有更新換代快、技術革新頻繁等特徵，因而可比上市公司研發費用率較高。報告期內，公司研發費用率呈現一定的波動，主要系受研發項目週期的影響，可比上市公司亦體現了上述特徵。

另外，匯成真空期內存貨賬面價值分別為1.63億元元、1.79億元、3.69億元和2.70億元，佔流動資產的比例分別為46.74%、40.35%、49.40%和46.01%。整體上看，公司存貨賬面價值佔流動資產比例有所偏高，同時公司存貨週轉率也有所下滑，分別為1.31次、1.56次、1.27次和0.63次。

此外，公司應收賬款賬面價值分別為6234.80萬元、8346.76萬元、1.85億元和1.06億元，佔總資產比例分別為13.50%、12.96%、18.90%和13.00%，公司已按照審慎的原則計提了壞賬準備，壞賬準備計提金額分別為844.29萬元、914.62萬元、1481.86萬元和1226.89萬元。

支付仲裁補償款2100萬，3次被執行人

受外界關注較多的是，據匯成真空招股書披露，報告期內，公司與上海光馳存在一項仲裁。2022年9月5日，匯成真空、李志榮、羅志明與上海光馳就上述仲裁案件項下所涉爭議及仲裁請求（含公司的反請求）達成和解並簽署《和解協議》。和解協議約定公司向上海光馳支付和解補償款人民幣2100萬元，且公司承諾並保證，其及關聯方在上海光馳2022年4月6日退出匯馳真空後的1年內，均不得從事與上海光馳及上海光馳股東光馳公司（OPTORUNCo.,Ltd.）2019年2月21日《合資合同》簽訂時的Apple客户（指註冊於美國的AppleInc.,AppleOperations公司及其關聯方）相同的業務或產品，不與上海光馳及上海光馳股東光馳公司（OPTORUNCo.,Ltd.）在上述客户範圍內構成競爭。

否則，公司應向上海光馳支付6000萬元違約金，並另行向上海光馳支付上海光馳因本案支出的律師費用42萬元，以及於該案支出的仲裁費用和財產保全申請費。

2022年9月13日，匯成真空已支付和解補償款人民幣2100萬元，對公司現金流產生了一定影響，且減少2022年1-6月份利潤總額2100萬元。另公司在2023年4月6日前需要遵守《和解協議》約定的上述承諾事項，否則將支付6000萬違約金及相關費用，將對公司經營及財務狀況產生不利影響。

據瞭解，2019年3月，匯成真空和日本光馳全資子公司上海光馳合資設立匯馳真空。2022年3月，上海光馳對匯成真空、羅志明、李志榮提出了仲裁，因匯成真空、羅志明、李志榮違反了相關合資合同、收購協議之約定以及觸發了股權收購條件，並要求匯成真空支付向其支付違約金8000萬元等。

《港灣商業觀察》查詢企查查顯示，匯成真空還於2016年、2016年以及2018年都淪為被執行人，被執行總金額達704.77萬元。（港灣財經出品）