抓住線上消費發展東風 天弘網購ETF恰逢其時？_風聞

作者：漣漪

“春江水暖鴨先知”

伴隨着中央經濟工作會議對平台經濟的肯定及引導，這讓消費迎來新的發展動力，同時開啓了新一輪的增長。

2022年12月19日，海外上市的平台公司，早就已經先一步開始上漲，與此同時，在美上市的中概互聯網ETF基金，漲幅超過60%，天弘SHS線上消費主題指數（931481.CSI)也同時大幅上漲。

據國家統計局及騰訊《2019年Z世代消費力白皮書》，1995—2009年間出生的Z世代偏好線上消費，消費水平遠超全國人均，對於APP會員、遊戲等有較高的付費率。

線上消費迎來新一輪增長

中央經濟工作會議12月15日至16日在北京舉行，會議指出，要大力發展數字經濟，提升常態化監管水平，支持平台企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手。

對此，上海社科院綠色數字化發展研究中心主任李易在媒體採訪當中公開表示，過去平台經濟從各個方面創造了新的就業、消費等各種場景，在新的形式下，還是要鼓勵他們繼續努力。

這跟平台經濟對中國數字經濟的推動密不可分。

過去10年，我國數字經濟生產總值從2012年的12萬億元，增長到2022年的50萬億元，預計2025年中國數字經濟總量會突破60萬億元，佔國內生產總值45%，成為中國國民經濟的“定海神針”。

如今，在疫情防控放開之後，如何把經濟快速做好，這同樣也需要平台經濟在此時果斷站出來，在擴大內需、增加就業等多方面樹立榜樣。

“一個是要大力鼓勵和發展數字經濟，促進平台經濟的發展。這次中央經濟工作會議對平台經濟在引領發展、創造就業，及在全球的國際競爭中取得的成績，給予了肯定。而且不僅是肯定，還要讓它百尺竿頭更進一步，這個信號是很重要的。

第二個是將發展數字經濟時的監管定義為常態化監管，這説明未來的監管不是突擊式的，也不是出了問題才會監管，相當於將管理前置化、常態化，這是對平台經濟的一種支持，是發展數字經濟的必然，也是實現中國式現代化的需要。”中國國際經濟交流中心副理事長、商務部原副部長魏建國公開表示。

從歐美等國家的發展經驗來看，消費為在其GDP增速實現中樞下降之後，為其經濟持續做出了重大貢獻，反而在中國，消費在GDP的貢獻一直佔比較低，2020年，中國GDP的最終消費支出佔比僅為54.3%，其中，居民消費僅為37.7%，而在美國，居民消費佔比美國GDP的70%，二者對比差距明顯。

其實，早在“十四五”規劃中，國家就曾提出了“強大國內市場，構建新發展格局”的戰略部署，明確提出將全面促進消費。

而在中國持續發展消費拉動經濟的背景下，線上消費在Z世代的推動下增長明顯：

據國家統計局及騰訊《2019年Z世代消費力白皮書》2019年，Z世代月均可支配收入為3501元，遠高於全國人均2560元。同時報告還指數71.1%的Z世代人羣每日線上娛樂時間超過3小時，對於APP會員、遊戲等有較高的付費率；

而從2017年-2020年，線上消費總額佔社會消費品零售總額佔比從15%增長到24.9%，銷售額年複合增速21%，尤其在疫情嚴重的2020年，線上消費同比增速達到了14.80%，而對應的社會消費品零售總額下滑3.9%。

值得一提的是，線上消費不僅侷限於通過傳統網購進行的居家消費內容，而且還包括在顏值經濟、悦己主義等新型消費主題，甚至包括遊戲等虛擬服務及消費，在這些不同細分服務的帶動下，線上消費規模的不斷擴大——據《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，互聯網應用可以分為基礎應用（即時通訊、搜索引擎、網絡新聞、遠程辦公）、商務交易（網絡購物、網上外賣、網絡支付、旅行預定）、網絡娛樂（遊戲、音樂、文學、視頻、直播）和公共服務（網約車、在線教育、在線醫療）等四類。其中商務交易、網絡娛樂、公共服務等均可以歸納至線上消費的範疇。

由此可見，在政策肯定之後，在國家相關政策的引領下，在10.51億網民以及完善的雲計算大數據及5G等數字基礎設施的支持下，可以清晰的預見，未來5年，中國將引領全球數字經濟發展，其線上消費還有望將持續增長。

分享線上消費高速增長  天弘網購ETF在估值低位精準把握投資機會

在過去多年平台經濟持續發展的過程當中，為了抓住各個平台的發展機遇，SHS線上消費主題指數（931481.CSI)應運而生。

據悉，SHS線上消費主題指數（931481.CSI)通過選取滬港通三地市場中傳媒、交通勻速、計算機、醫藥生物、生活社會服務等代表企業作為成分股，其中，港股佔比約40%，充分反映了線上消費板塊的整體表現，而且還可以充分分享平台經濟的發展機遇。

SHS線上消費指數的行業分佈

從業績上來説，該指數自從2014年12月31日推出之後，在過去6年的歷史上一直取得了不錯的業績，據Wind統計數據顯示，從2015年-2020年，滬港深線上消費主題指數的業績分別為，58.29%、-22.40%、3.24%、-27.63%、24.47%、33.16%，其中，中證滬港深線上消費主題指數自2014年12月31日以來累計收益率約112%，同期滬深300為136%，可以説是歷史成績非常優異。

數據來源：Wind數據

2022年，經過市場的持續調整，處於估值低位的線上消費指數迎來入場的黃金時段。

據Wind數據顯示，相比起2020年5月的歷史高位，SHS線上消費指數如今已經回落65%，可以説僅有歷史估值的23.57%，尤其是港股科技龍頭的持續回調至絕對歷史地位，這使SHS線上消費指數進入是相對少有的黃金買入時間段，與此同時，其中長期投資機會也逐步顯現。

（數據來源：Wind數據）

中證指數有限公司官網顯示，跟蹤SHS線上消費指數的基金僅有2只，天弘基金旗下的網購ETF（517280）便是其中之一。

資料顯示，天弘網購ETF主要採取完全複製策略，即按照標的指數的成份股構成及其權重構建基金股票投資組合，並根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。

而當預期成份股發生調整和成份股發生配股、增發、分紅等行為時，或因基金的申購和贖回等對天弘網購ETF跟蹤標的指數的效果可能帶來影響時，或因某些特殊情況（如流動性不足、成份股長期停牌、法律法規限制等）導致流動性不足時，或其他原因導致無法有效複製和跟蹤標的指數時，就可以對投資組合管理進行適當變通和調整，從而使得投資組合緊密地跟蹤標的指數。

與此同時，天弘網購ETF主要產品投資策略還包括債券投資策略、資產支持證券投資策略、股指期貨投資策略、港股投資策略、融資及轉融通投資策略、存託憑證投資策略。

天弘網購ETF現任基金經理為林心龍，工學碩士，2019年8月加盟天弘基金,歷任高級研究員,現任基金經理。截至2022年三季度末，總管理規模達到194.64億元。

此前，林心龍曾於2015年7月至2018年10月在南方基金擔任研究員;2018年10月至2019年8月在新華基金擔任基金經理助理。

截至2022年12月19日，天天基金網根據管理規模、超額收益、跟蹤誤差、收益率、經驗值5大項進行綜合評分，林心龍的綜合評分高達81.82分。

而自天弘網購ETF自從2014年成立以來，一共經歷過2人、3人共同管理時期，近期最終由林心龍進行單獨管理，這體現出天弘基金內部，對林心龍及其管理本只基金的管理能力的高度認可，經得起市場的考驗。

優秀基金經理掌舵，巨大市場機遇下，天弘網購ETF實現可觀收益可謂水到渠成，未來值得期待。

（風險提示：文中觀點僅供參考，基金過往業績不代表未來。指數基金存在跟蹤誤差。購買前請認真閲讀《基金合同》《招募説明書》等法律文件，選擇適合自己風險承受能力的產品。市場有風險投資需謹慎。）