恆鑫生活IPO：研發費用率波動下滑 持續分紅卻欠繳社保和公積金_風聞

作者：漣漪

12月5日，深交所官網顯示，合肥恆鑫生活科技股份有限公司（下稱“恆鑫生活”）獲審核問詢，其此前更新了招股書。

恆鑫生活以原紙、PLA 粒子、傳統塑料粒子等原材料，研發、生產和銷售紙製與塑料餐飲具。

2019-2021年及2022年上半年，恆鑫生活的營業收入分別為5.44億元、4.24億元、7.19億元、4.85億元，歸母淨利潤分別為7025.28萬元、2608.65萬元、8026.73萬元、6446.73萬元。

（來源：恆鑫生活招股書）

恆鑫生活此次IPO擬發行股票不超過2550萬股，擬募集資金8.28億元，將用於年產3萬噸PLA可堆肥綠色環保生物製品項目、智能化升級改造項目、研發技術中心項目、補充流動資金。

研發費用率波動下滑 上半年資產負債率上升

恆鑫生活主要產品分為紙製餐飲具、塑料餐飲具2大類，紙製餐飲具貢獻了主營業務大部分營收，但其近幾年比例在急速下滑。

2019-2021年及2022年上半年，恆鑫生活紙製餐飲具的營業收入分別為4.07億元、2.97億元、4.01億元、2.48億元，佔主營業務收入的比例分別為76.59%、71.60%、57.53%、53.28%。

招股書顯示，2020年以來，瑞幸咖啡便一直是恆鑫生活的第一大客户。

2020年、2021年、2022年上半年，恆鑫生活對瑞幸咖啡的銷售金額分別為2650.39萬元、8319.30萬元、6910.24萬元，佔營業收入的比例分別為6.24%、11.57%、14.24%。

恆鑫生活研發佔比波動下滑，銷售費用高於行業平均。

2019-2021年及2022年上半年，恆鑫生活研發投入分別為2332.54萬元、1962.48萬元、3215.24萬元、1595.84萬元，佔營業收入的比例分別為4.28%、4.62%、4.47%、3.29%。

2019-2021年及2022年上半年，恆鑫生活銷售費用率分別為6.07%、6.61%、6.87%、6.58%，而同期可比公司平均值分別為5.81%、5.54%、6.22%、4.58%。

恆鑫生活2022年上半年資產負債率上升。

截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年上半年末，恆鑫生活資產負債率（母公司）分別為 39.86%、29.71%、26.58%、36.65%。

恆鑫生活表示，2022年上半年資產負債率上升，主要原因包括：銷售規模增長，原材料採購增加，經營性應付項目相應增加；為擴大生產經營、購建在建工程，銀行借款與應付工程款增加。

持續現金分紅卻欠繳社保和公積金

恆鑫生活成立於1997年10月，註冊資本金為7650萬元，實控人為樊硯茹、嚴德平、嚴書景，合計控制88.52%股權。

招股書顯示，2019年度、2020年度、2021年度，恆鑫生活分別進行了2546萬元、2520.00萬元、1530萬元的現金分紅，佔當期歸母淨利潤的比例分別為36.24%、96.60%、19.06%。

持續分紅之下，恆鑫生活員工社保和公積金卻得不到保障。

截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年上半年末，恆鑫生活為員工繳納社會保險的比例分別為 52.64%、70.07%、92.38%、94.20%，繳納住房公積金的比例分別為10.68%、19.61%、85.03%、88.47%。

恆鑫生活表示，2019-2021年及2022年上半年，未繳社會保險、住房公積金合計分別為589.25萬元、202.54萬元、488.75萬元、148.87萬元，佔剔除股份支付費用及對參股公司投資損失後的利潤總額的比例分別為4.84%、2.46%、4.65%、1.78%。

招股書顯示，依據《社會保險法》，用人單位未按時足額繳納社會保險費的，由社會保險費徵收機構責令限期繳納或者補足，並自欠繳之日起，按日加收萬分之五的滯納金；逾期仍不繳納的，由有關行政部門處欠繳數額一倍以上三倍以下的罰款。依據《住房公積金管理條例》，單位逾期不繳或少繳住房公積金的，由住房公積金管理中心責令限期繳存，逾期仍不繳存的可申請法院強制執行。

恆鑫生活表示，其存在被追繳社會保險和住房公積金的風險，同時存在被相關主管部門處罰的風險。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）