重資產、無控股股東的益大新材衝刺IPO 2020年陷入虧損_風聞

作者：漣漪

2022年12月22日，深交所官網顯示，山東益大新材料股份有限公司（下稱“益大新材”）申請創業板上市獲受理。

益大新材成立於2012年5月，是一家集研發、生產、銷售高品質針狀焦為一體的企業。

益大新材主要產品包括高端負極焦、電極焦，下游應用市場主要集中在電池負極材料、石墨電極領域。電池負極材料價格主要受新能源汽車需求的影響，石墨電極價格主要受鋼材價格、供需變化、環保政策的影響，下游市場對針狀焦的價格有較大影響。

益大新材擬發行股票不超過7375.91萬股，擬募集資金15.47億元，將用於15萬噸/年高端電極前驅體智能一體化項目、年產1萬噸特種碳石墨新材料製造與加工項目、研發中心升級項目、補充流動資金。

2020年虧損 毛利率波動較大

2019-2021年及2022年上半年，益大新材的營業收入分別為11.09億元、9.86億元、19.36億元、13.21億元，歸母淨利潤分別為2.64億元、-0.89億元、1.27億元、1.13億元。

益大新材表示，2020年新冠疫情使得下游客户停工停產，負極材料和石墨電極的出口也受到較大影響，導致針狀焦的價格持續下滑；2020年，針狀焦平均銷售單價較2019年下降69.01%，毛利率、業績大幅下滑。

2019-2021年及2022年上半年，益大新材的毛利率分別為34.03%、-7.53%、12.36%、15.98%，同期可比公司平均值分別為26.07%、26.07%、24.72%、22.96%。

益大新材表示，2020年毛利率較2019年下降41.56個百分點，主要受石墨電極需求下降、針狀焦產能過剩導致，以石墨電極為主要產品的方大炭素毛利率下降16.30個百分點；新能源汽車領域尚未出現大幅增長趨勢。

益大新材屬於重資產行業，生產過程需要大量的專業生產設備、廠房，固定資產折舊規模較大。

2019-2021年及2022年上半年，益大新材固定資產折舊金額分別為4072.90萬元、6730.86萬元、9473.12萬元、4981.58萬元，合計25258.46萬元。

益大新材表示，此次公開發行募集資金投資項目建設完成後，固定資產規模及折舊將進一步增加。一旦市場發生重大不利變化，受固定資產折舊金額較大的影響，該公司將面臨利潤水平下降的風險。

益大新材同時表示，若針狀焦行業發生不利變動，導致針狀焦市場大幅下跌，資產利用效率降低，固定資產未來可收回金額低於其賬面價值，存在固定資產減值風險，一定程度上影響經營業績和利潤水平。

無控股股東

招股書顯示，2012年5月，益大新材前身益大有限由徐金城、蔣俊亮、王惠蘭、紅旗煤礦、中石大乾泰共同出資設立。

截至目前，益大新材第一大股東徐金城直接持有20.88%的股份，第二大股東國開基金持有10.66%的股份，第三大股東紅旗煤礦持有9.04%的股份，持股比例均未超過30%，故該公司無控股股東。

益大新材的共同實際控制人為徐金城、王繼銀，合計共同控制34.62%的股份，控制權比例較低。

其中，徐金城直接持有益大新材20.88%的股份；王繼銀直接持有6.22%的股份、通過同創益大控制0.39%的股份；徐金城、王繼銀的一致行動人中石大乾泰、共興益大、徐金香分別直接持有6.78%、0.29%、0.06%的股份。

益大新材表示，此次發行完成並上市後，徐金城、王繼銀及一致行動人控制該公司股份的比例將降低。股權的進一步分散可能會影響控制權的穩定性及治理的有效性，進而可能對該公司的經營戰略和穩定發展造成不利影響。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）