華為發債募資40億，管理層出現調整

【文/觀察者網 呂棟】

2022年新年伊始，在外界看來即便不上市也不缺錢的華為再次發債，擬在國內市場募資40億元人民幣，用於補充該公司及其下屬子公司的營運資金。

與此同時，觀察者網從華為內部人士處獲悉，該公司近期出現人事調整，最新任命常務董事丁耘接替彭中陽為企業BG總裁，同時仍兼任運營商BG總裁，“屬正常調動”。

觀察者網注意到，本次發債是華為自去年3月後首次發債融資，也是自2012年5月後第16次在全球市場發債融資，總計406億元人民幣債和46億美元債，其中三期共46億元人民幣債已兑付。

對於華為發債融資一事，任正非曾在2019年表示，華為發債成本比較低，如果增加員工對企業的投資，反而成本太高。他當時坦言：“反正他們願意發多少債他們就發多少債，我們的資金比較寬裕。”

但兩年過去，華為所處的外部環境也在持續變化。隨着美國接連出手打壓，為華為貢獻過半營收的消費者業務遭受重挫，持續發力的汽車業務也尚未能彌補營收缺口，華為並非完全沒有財務壓力。

華為公告截圖（下同）

時隔10個月，華為再次發債融資

1月4日，華為投資控股有限公司（下稱：華為）在上清所披露的《2022年度第一期中期票據募集説明書》顯示，為支撐各項業務發展和關鍵戰略落地，華為擬發行一期期限為3年、規模為40億元的中期票據，募集資金將用於補充該公司及其下屬子公司的營運資金。

本次華為在國內發債，工商銀行為主承銷商，農業銀行為聯席主承銷商，利率區間為2.7%-3.3%，發行首日為2022年1月6日，繳款日期為1月10日，上市日期為1月11日，兑付日期為2025年1月10日。

華為表示，該公司承諾後續發行募集資金用於符合國家法律法規及政策要求的企業生產經營活動，不用於長期投資、房地產投資、金融理財及各類股權投資等。

觀察者網注意到，華為上次在國內發債是在去年3月，當時融資規模也是40億。

按照華為披露的財務信息，相比大多數公司，該公司並不缺錢。2018-2020年末，華為的貨幣資金餘額分別為1841億元、2510億元和1973億元。

2018-2020年，華為資產負債率分別為64.99%、65.20%和61.93%，相對穩定，甚至還有小幅下滑；同期，華為流動比率分別為147.56%、158.74%和177.22%；速動比率分別為120.73%、121.05%和134.36%，整體小幅提升。

在這樣的財務狀況下，聯合資信給華為的長期信用等級為AAA，給華為2022年度第一期中期票據信用等級為AAA，評級展望為穩定。上述級別表明該公司償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。

不缺錢的華為，為何還要發債融資？兩年多前，華為總裁任正非曾對這個問題做出回應，稱自己是“新聞出來後才知道”。在與相關員工溝通後，員工給他的解釋大體有三方面，一是不能等到困難的時候再發債，二是目前融資利率比較低，三是西方銀行的融資管道不是很通暢，所以華為轉向了國內。

但兩年多過去，隨着美國一再升級制裁，華為營收佔比過半的消費者業務受到嚴重影響，手機出貨量持續下滑，持續投入的汽車業務也尚處於“雷聲大雨點小”的狀態，華為並非沒有財務壓力。

財報披露，2020年華為經營活動產生的現金流量淨額為318.5億元，同比減64.12%%；截止2020年末，華為賬上貨幣資金為1973億元，同比下降21.40%。

進入2021年，由於庫存芯片持續消耗，華為消費者業務的處境愈發艱難。華為輪值董事長郭平最近披露的財務信息顯示，該公司預計2021年營收6340億元，同比下降28.9%，第四季度營收下滑19％，至1782億元人民幣。

而在之前的3年，華為營收一直保持增長。財務信息顯示，2018-2020年，華為合併口徑實現營業收入7151.92億元、8496.46億元和8828.77億元，同比分別增長19.50%、18.80%和3.91%，2018-2020年年均複合增長率達11.11%。

華為透露，隨着該公司各項業務規模不斷擴大，營業成本及研發支出也相應增長。2018-2020年，華為合併口徑經營活動現金支出分別為7782億元、9393億元和10198億元，研發支出分別為1015億元、1315億元和1420億元。

給華為較高評級的聯合資信也提到，國際政治經濟環境複雜多變、貿易壁壘凸顯、外匯市場波動以及外匯管制等均對華為資產、業務全球化佈局帶來一定的不確定性和管理難度；華為面臨美國司法部提起的多項刑事指控，存在訴訟週期長和訴訟結果可能不利的負面預期；華為研發費用、折舊攤銷等剛性成本持續處於較大規模，若未來業績增長未如預期，利潤增長將承壓；出於優化整體融資佈局考量，債務規模快速增長；上述因素均對華為信用水平帶來不利影響。

任正非持股比例降至0.75%

從過去幾年的數據來看，華為發債融資並不罕見，從2019年以來幾乎每年都會發債。

華為披露的融資明細顯示，該公司2012年5月起開始在海外以子公司名義融資，由華為提供擔保。自2019年10月起，華為開始轉向國內市場融資，本次是華為全球第16次、國內市場第10次發債融資（含一次176天30億元人民幣超短期融資）。若本次發行成功，華為10次共計在國內募集380億元人民幣資金。

公告顯示，截至本次募集説明書籤署之日，華為存續境內中期票據8筆，共計230億元人民幣；華為子公司存續境外美元債券4筆，共計45億美元。

除了融資外，華為還披露了一些其他值得關注的信息。

例如，截止2021年8月17日，任正非在華為的持股比例已降至0.75%。截至2020年末，華為員工持股計劃參與人數為121269人，參與人均為華為員工，無任何政府部門、機構持有公司股權。

截止2020年末，華為儲備原材料的金額為1006億元，接近2018年的3倍。

2020年，華為中國地區的營收佔比為66.10%。

截至2020年底，華為全球員工總數約19.7萬人，來自全球近170多個國家和地區。其中從事研究與開發的人員約10.5萬名，約佔公司總人數53.4%。

過去幾年，在被美國多輪打壓後，“活下去”一直是華為的目標。

在2022年的新年致辭中，華為輪值董事長郭平表示：“2022年我們仍然面臨着一系列挑戰，我們將和全球夥伴們緊密合作、不懈努力，共克時艱。在新的一年裏，我們要多產糧食，做強根基，持續投入未來，通過為客户及夥伴創造價值，‘活下來、有質量地活下來’。”

2022年基調定準後，華為在新年伊始便開啓了新一輪管理層調整。觀察者網獲悉，華為近期在內網發佈人事變動公告，最新任命常務董事丁耘接替彭中陽為企業BG總裁，同時仍兼任運營商BG總裁。

從組織架構來看，華為目前分為運營商、企業、消費者三大板塊。調整過後，丁耘將同時負責運營商BG、企業BG，餘承東負責消費者BG。華為內部人士表示，此次調整屬於該公司內部正常調動，彭中陽將回到戰略預備隊任職。

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