央行：存款準備金率進一步調整的空間變小，但仍然還有一定的空間

1月18日，國新辦舉行2021年金融統計數據新聞發佈會。會上有記者提問，在昨天降息的基礎之上，央行如何看待下一步降準的空間和可能性，特別是1月份是否有可能繼續降準，一季度還有沒有降息的空間？

中國人民銀行副行長劉國強：關於利率，隨着利率市場化改革穩步推進，特別是2019年LPR改革以來，我國市場化利率形成、調控和傳導機制逐步健全。我建議下一步觀察利率要有兩個角度。一個角度是看實際的貸款利率變化，也就是説直接看結果，看看是什麼就可以了。2021年以來，人民銀行通過持續優化LPR改革，暢通貨幣政策傳導，增強信貸市場競爭性，有效推動實際貸款利率在上年大幅度下降的基礎上繼續穩中有降，2021年全年企業貸款利率為4.61%，是改革開放四十多年來的最低水平。

另外一個角度，要看影響利率的因素有哪些，也就是説，分析原因看看為什麼？LPR是由報價行根據對最優質客户的實際貸款利率市場化報價形成的，資金成本、市場供求、風險溢價等因素都會影響LPR報價，還有公開市場操作利率、中期借貸便利利率，以及存款利率監管等，對資金的成本也會產生影響。2021年以來，人民銀行加大跨週期調節力度，7月和12月兩次降準，保持流動性合理充裕。6月，優化存款利率的自律管理，12月降低支農支小再貸款利率0.25個百分點，這些政策有效降低了銀行的資金成本，帶動去年12月的一年期LPR下降了5個基點，就是銀行的資金成本下降，帶動貸款利率相應下降。今年1月17日，人民銀行加大流動性投放力度，推動7天期公開市場操作和1年期中期借貸便利的中標利率均下降了10個基點。貨幣市場和債券市場的利率也相應下行，過兩天，就是20日，商業銀行會給出最優的貸款報價利率。商業銀行對資金成本等各種因素比較敏感，會及時考慮各種因素的最新變化，進行報價。

借這個機會我想對LPR，也就是貸款市場報價利率，再做一些技術層面的補充介紹。LPR只有一個總的，沒有分行業的LPR。LPR有1年期和5年期這兩種期限品種。金融機構發放企業流動性資金貸款等利率定價一般參考1年期LPR，就是投放短期貸款一般參考1年期LPR。發放中長期貸款，比如製造業中長期貸款、固定資產投資和個人住房貸款等，這些利率定價期限比較長，參考的是5年期的LPR。LPR是一個宏觀變量，它的變動不針對具體的行業。也就是説對所有行業也都有影響，不是針對某個人的，是一個總量性的、普惠性的。它不是為張三量身定做的，也不是為李四量身定做的，但是利率變化以後，對張三、李四乃至對王五都會有影響，所以它是一個普惠性的，不是針對某個具體的行業和個人。

關於準備金率。2021年，人民銀行分別於7月與12月兩次全面降準各0.5個百分點，釋放長期資金2.2萬億元，長期資金優化了金融機構的資金結構，體現了金融服務實體經濟的能力。降準之後，當前金融機構平均存款準備金率是8.4%，這個水平已經不高了，無論是與其他發展中經濟體還是與我們歷史上的存款準備金率相比，應該説存款準備金率的水平都不高了，下一步進一步調整的空間變小了。但是從另外一個角度看，空間變小了但仍然還有一定的空間，我們可以根據經濟金融運行情況以及宏觀調控的需要使用。