中金：預計騰訊四季度經調整淨利潤同比下滑25%

（觀察者網訊）

1月18日，中金公司發佈研報稱，預計騰訊（00700.HK）四季度收入將同比增長5%，經調整淨利潤同比下滑25%。同時考慮到公司在收入承壓的條件下保持對新業務的投資力度。

分析師白洋等在報告中指出，預計騰訊四季度收入為1409億元，經調整淨利潤為248億元，2021年全年經調整淨利潤同比增長1%至1237億元；四季度國內手遊業務繼續反映未成年人保護法的影響，預計四季度騰訊遊戲收入同比增長4%。

中金下調騰訊2022年經調整淨利潤6%，並調降目標價4%至527港元，維持對公司的中性評級。

隨着互聯網流量紅利見頂，互聯網企業在2021年集體過冬已成既定的事實，幾乎所有互聯網企業都陷入增長低迷，騰訊也不例外。

根據騰訊此前發佈的財報，2021年一季報、中報和三季報的淨利潤增速分別為65.31%、45.73%和29.16%。但是單獨第三季度來看，騰訊經調整後的淨利潤同比增速為-2%，創下13年來首次負增長。

流量紅利漸漸褪去，互聯網公司紛紛內卷之下，騰訊也加速了投資步伐。

據瞭解，截止到 2021年12月24日，騰訊在2021年的投資事件共有268起，比2020年的175起多了近一百起。同時，對比之前的歷年數據看，騰訊在投資上仍舊再創新高，幾乎每1.3天就投資一家公司，高峯時一天連投5家公司。

圖源橘子財經

從騰訊此前公佈的2021年第三季度財報上來看，投資正在逐漸成為騰訊新的動力引擎。三季度，騰訊的投資收益為265億，已經佔到了同期騰訊權益持有人應占盈利的67%。而去年同期，這個數據還僅為43.5%。

從騰訊投資事件所處行業分佈來看，2021年騰訊投資涉及遊戲、企業服務、文娛傳媒、本地生活、醫療健康等18個行業。其投資重點集中在遊戲、企業服務和文娛傳媒領域，佔據了整個投資事件的半壁江山。這其中，騰訊投資最多的行業是遊戲，截止到 2021年12月24日，騰訊年內投資了59家遊戲公司。

據公開數據統計，2022年以來騰訊已累計回購7次共計305.14萬股，耗資15.84億港元。2021年騰訊有27次股票回購。廣發香港曾發表研報稱，騰訊歷史上有七次重要回購，在股票回購期間，騰訊股價通常在回購期間表現平淡，但回購半年和一年後常有出色的表現。考慮到科網板塊的估值在2021年遭受嚴重調降，對於中金給出的預測市場或已釋放了部分預期。

截至1月18日發稿，騰訊控股跌0.27%，股價報452.8港元。

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