10.78億元出售加拿大項目，奧園回應“絕不躺平”

（文/解紅娟 編輯/馬友友）針對業內對債務重組的關注，奧園高管再次強調奧園“絕不躺平”。

1月26日晚間，中國奧園發佈公告稱，其間接全資附屬公司以2.15億加元（約10.78億人民幣），向獨立第三方出售位於加拿大的多處資產。

公告顯示，此次交易的物業位於加拿大英屬哥倫比亞本拿比4500-4554Dawson Street、2223-2375Alpha Avenue及2350-2430Willingdon Avenue，總佔地面積為36.4萬平方尺。完成此次交易後，奧園將獲得1530萬加元（7673萬元人民幣）收益。

根據公告，此次交易總額將用於償還貸款及支持正常運營，以滿足奧園持續經營的流動性需求。

引進戰投有階段性成果

奧園最早出現債務重組徵兆是在2021年10月。彼時，“三道紅線”出台一年有餘，政策威力顯現，全行業陷入普遍性資金困境，包括奧園。

觀察者網瞭解到，奧園在2021年年底有一個償債高峯，將到期三筆國內私募債。為緩解境內債務壓力，奧園分別在11月19日、11月23日、11月29日對三筆境內債務進行了展期，總規模15.16億元。

與此同時，以畢馬威、金杜和年利達、鍾港資本組成的“摸底”團隊進入奧園，目的是評估奧園的資本結構、財務狀況以及債務與流動性狀況。重組事件發生後，各方職責更加清晰，其中，畢馬威作為獨立會計師，協助盤點債務及資產；金杜和年利達作為境內外法律顧問，協助處理法律相關問題；鍾港資本作為重組財務顧問，統籌協調製定重組方案。

三筆境內債展期沒多久，奧園擔保的部分投資產品出現逾期兑付。為完成兑付，奧園制訂了現金分期和實物資產兑付方案，其中，在實物標的上追加總貨值不低於90億元的優質物業資產用於兑付，包括住宅、公寓、寫字樓、商鋪及車位。

“在已發生逾期兑付的房企中，奧園的兑付方案很良心了。” 業內人士向觀察者網表示，奧園拿出的實物標的多為銷售價格好和銷售流速快的優質項目，而不是沒人要的爛尾樓。此外，選房順序為基層員工－中層管理人員－高層管理人員，優先保障基層員工。

據一位接近奧園的知情人士表示，正因為兑付方案合理，2021年12月以來，陸續有奧園理財產品投資人透露已於近期收到奧園兑付的本息。在實物兑付方面，奧園至今內鎖定的抵房金額接近30億元，接近理財總金額的50%。

儘管奧園努力化解債務危機，但仍被標普、惠普等機構下調奧園評級，導致其幾筆公募美元債觸發提前贖回到期。

1月19日晚間，奧園發佈公告稱，將不會為即將於2022年1月20日本金總額為1.88億美元及1月23日到期本金總額為5億美元的美元票據支付餘下本金及最後一期利息；30天寬限期屆滿後，也不會支付於2023年6月到期本金總額為2億美元、2024年6月到期本金總額為2億美元的美元票據項下的最新一期利息。

此外，為了更妥善化解債務危機，奧園與財務顧問審慎評估決定，在當前情況下，唯有進行全面債務重組、優化債務結構，才能有望實現債務到期支付和公司現金流再平衡。話音剛落，奧園就被貼上“躺平”標籤。

對此，奧園集團高管人士向觀察者網表示，“在奧園人的選項中，沒有‘躺平’一詞。”債務重組是為了最大程度地保障所有債權人投資人的利益，同步給企業以穩定發展持續經營的生存環境。債務重組和引進戰投同步推進，對企業走出困境有更大的幫助。

此外，奧園方面表示，當前重組方案已經接近完成，引進戰投事項也有了階段性成果，相關進展有望在春節後加速推進。若完成戰投和重組，將進一步增加奧園流動性和增信，有望成為困難企業率先站起來的典範。

保交付、賣資產增加流動性

事實上，無論是境外債違約，還是理財產品兑付逾期，歸根結底與奧園流動性有關。

為緩解資金壓力、釋放流動性，奧園加大項目交付力度。數據顯示，2021年全年，中國奧園全年累計交付98個項目，同比增長53%；交付面積超780萬平方米，同比增長35%。

可以參考的是，2021年1至12月，中國奧園未經審核物業合同銷售額累計約1210.3億元，合同銷售面積約1096.1萬平方米，平均售價為11041元/平方米。據此計算，奧園2021年交付面積佔同期合同銷售面積的71.16%。

“交付面積越多，對企業純利的貢獻值也將越高，”業內人士表示，房企交付項目後，原本保管在監管賬户上的預售資金將同步流入房企賬户，有利於增加房企的在手現金、提高流動性。

正因如此，進入2022年奧園繼續在交付上發力。據瞭解，1月前三週奧園合計交付3000套房屋，交付面積近25萬平方米。

與此同時，為助一季度銷售業績，奧園正積極開展部署針對春節返鄉潮的“春雷行動”，針對全國範圍內不同城市項目，制定相應營銷策略，全力衝刺該時期銷售業績。

事實上，由於早早佈局城市更新，奧園土儲質量較高，但同樣因為押注舊改項目，導致其資金沉澱過多。例如“城市舊改專業户”富力、“舊改之王”佳兆業，都將其投資回報戰線拉的過長。

但值得一提的是，在城市更新項目轉化方面，中國奧園已進入利潤釋放期。中國奧園董事會主席郭梓文表示，2021年上半年，中國奧園城市更新項目已轉化135億元銷售額。預計2021年全年預計轉化400億元，2021年至2024年能夠轉化的可售貨值達到2420億元。

數據顯示，截至2021年中期，奧園擁有逾70個不同階段的城市更新項目，預計額外提供可售資源約7543億元，其中大灣區可售資源約7487億元，佔比99%。

銷售業績轉化需要時間，奧園將目光放在了更快獲得現金流的資產處置上。

境外項目方面，繼去年11月中旬以9億港元出售香港部分物業後，奧園為澳洲、加拿大等海外項目尋找買家。據知情人士透露，這些項目均有了實際性進展，其中包括本次出售的加拿大項目，對價10.78億元。

境內資產處置方面，截至目前，中國奧園已經陸續轉讓、退出包括廣東陽江、惠州，浙江湖州，江西九江，廣西浦北，福建漳州等多處資產項目。

奧園方面表示，雖然遭遇行業普遍性資金流動困難，但奧園從未放棄，一直在積極協調處置資產以緩減流動性困境，降低非必要營運開支等措施，以優先確保項目竣工交付。從未有“躺平”之意。

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