地方債發行迎“開門紅”，1月同比增長近100%

證券時報今日（2月10日）援引Wind統計數據稱，2022年1月全國各地發行地方政府債券的規模達到6989億元。2021年1月，全國發行地方政府債券額度為3623億元。照此計算，今年1月地方債發行規模增長了3366億元，同比增長92.9%，喜迎“開門紅”。

聚焦新增專項債發行，市場看好基建投資“開門穩”

《證券時報》稱，不同於去年首月地方債全部為再融資債券，今年1月新增專項債發行規模佔到地方債規模的69.3%，成為了地方債發行“開門紅”的主角。綜合外界反映來看，新增專項債規模和地方債重點投向基礎設施建設，是市場關注的兩大熱點。

在去年12月16日的國務院政策例行吹風會上，財政部副部長許宏才表示，財政部已向各地提前下達了2022年新增專項債務限額1.46萬億元。“這次提前下達在額度分配上沒有搞‘一刀切’，而是充分考慮了各地項目資金的需求和施工條件，項目資金需求多、施工條件好的地方多分，反之則適當少分。”

海通證券9日的研報表示，2022年1月至2月8日，地方政府債共發行177只，總規模達7325.33億元。其中山東和福建省都發行了19只，成為發行數量最多的地區。同時，廣東省發行債券共計規模1165.59億元，發行規模位居全國第一。

期內全國已發行地方專項債147只，規模達5113.51億元，超提前下達專項債額度的三分之一。

從用途來看，用於城鄉、市政和產業園區基建的專項債佔比最大，達42.2%；交通基礎設施建設為第二大用途，佔比18.3%，其次為民生服務與社會事業以及棚户改造，佔比分別為16.0%和10.7%，其餘部分投向農林水利、老舊小區改造、鄉村振興等領域。

重視基建投資的宏觀佈局，在各省債券的發行安排上已有體現。

以河南省為例。中國債券信息網顯示，1月13日，河南省在中央國債登記結算有限責任公司北京總部成功發行政府專項債券382.01億元，是2022年全國首個發行地方債的省份。綜合河南省財政廳消息，其中城鄉發展專項債券179.87億元，社會事業專項債券65.41億元，棚户區改造專項債券136.73億元。

中國債券信息網截圖

值得注意的是，在地方債發行尤其是新增專項債方面，國家已多次釋放信號。

在去年12月16日的國務院政策例行吹風會上，財政部預算司負責人兼政府債務研究和評估中心主任宋其超也在會上對2022年專項債券支持的重點方向進行了解讀：其一是聚焦短板領域，其二是聚焦重點方向，財政部已經會同國家發改委印發通知，明確了2022年專項債券重點用於交通基礎設施、能源、農林水利、生態環保、社會事業、城鄉冷鏈等物流基礎設施、市政和產業園區基礎設施、國家重大戰略項目、保障性安居工程等9個大方向；其三是聚焦重點項目，“積極發揮專項債券對重大規劃和戰略的支撐作用。”

今年1月21日，財政部部長劉昆在全國財政工作會議上表示：2022年，要合理安排地方政府專項債券，保障重點項目建設。按照保持政府總體槓桿率基本穩定的原則，確定地方政府專項債券規模。優化債券使用方向，不撒“胡椒麪”，重點支持在建項目後續融資。按照“資金跟着項目走”的原則，做深做細項目儲備，合理加快使用進度，確保債券資金儘快形成實物工作量，更好發揮對投資的拉動作用。

今年以來，市場對地方債提振基建投資“開門穩”廣泛看好，不少人持樂觀態度。

中信證券聯席首席經濟學家、研究所副所長明明表示，預計一季度新增專項債發行量將在1萬億以上。在同時考慮去年專項債的結餘與城投融資約束後，預計今年上半年基建投資增速將在5%以上，樂觀的情形下有望達到10%。

植信投資研究院分析稱，考慮到計劃發行地方債規模與新增專項債提前批額度，若按通常約85%左右的專項債最終投向廣義基建投資，則一季度約有2.2億元資金可用於基建投資，將有效推動基建投資的快速增長。

去年地方債發行規模近7.5萬億元，重視基建與民生

昨日（2月9日），我國去年地方政府債券發行和債務餘額情況出爐，引發各界關注。

財政部信息顯示，2021年1-12月，全國發行新增債券43709億元，其中一般債券7865億元、專項債券35844億元。全國發行再融資債券31189億元，其中一般債券17804億元、專項債券13385億元。2021年1-12月，地方政府債券到期償還本金26685億元，地方政府債券支付利息9280億元。

2021年1-12月地方政府債券發行情況 文件截圖

數據顯示，截至2021年12月末，全國地方政府債務餘額304700億元，控制在全國人大批准的限額之內。其中，一般債務137709億元，專項債務166991億元；政府債券303078億元，非政府債券形式存量政府債務1622億元。

中金公司早先（1月19日）研報稱，我國2021年地方債發行規模近7.5萬億元，創歷史新高。從新增債資金用途看，2021年地方新增債資金投向以基建與民生領域為主，投向結構與2020年基本相似。

中金公司研報截圖

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