2021年電影公司業績預告：有人迎來春天，有人泥潭深陷

觀察者網訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）2022年即將開春，電影公司的春天似乎也不遠了。

近日，多家電影公司發佈2021年業績預告，扭虧為盈和減虧公司不少。其中，萬達電影一舉扭轉2020年大虧68.53億元成功盈利，中國電影也成功扭虧。

不過，部分電影公司仍深陷虧損泥淖。如華誼兄弟2021年持續變賣資產，勉力維持賬面盈利，但2021年非經常性損益高達9.61億元，扣非後仍然虧損超9億。

而北京文化則雖然押中了2021年春節檔54億票房的《你好，李煥英》，卻失策在影片上映前將投資權轉讓給了儒意影業，最終2021年減虧，但並未擺脱2019年開啓的連續鉅虧狀態。

曾在美股上市後退市的博納影業則是特殊的存在。它在A股重啓的上市計劃一波三折至今仍未獲批，但僅兩部由其主投主控的《長津湖》系列，票房就已直逼百億，主旋律題材中風頭無兩。

中影萬達扭虧，光線另尋出路

2021年，疫情防控常態化背景下，國內電影市場持續回暖。根據國家電影局發佈的數據，2021年全國電影總票房472.58 億元，已恢復至疫情前的74%；城市院線觀影人次11.67 億，較2020年增長一倍以上。

在此背景下，中國電影成功扭虧，2021年預計歸屬於上市股東的淨利潤為2.05億至2.75億元，而2020年淨虧損則5.56億元。

除疫情穩定外，以量取勝的廣撒網策略也是中影扭虧的重要原因。

在海外疫情持續、進口爆款大片缺位的情況下，作為老牌國資電影公司，2021年中影緊依主旋律母題，創作了《我和我的父輩》《懸崖之上》和《穿越寒冬擁抱你》等影片。

此外，中影還參與了《速度與激情9》《哥斯拉大戰金剛》和《失控玩家》等票房表現尚可的進口片的發行和引進，《長津湖》《唐人街探案3》和《你好，李煥英》等現象級票房影片均有中影作為主要出品或發行方。

由中影主投主控的《我和我的父輩》

中影2021年業績預告稱，2021年公司出品並投放市場各類影片24 部，累計票房239.60億元，佔同期全國國產影片票房總額的60.01%。同比2020年、2019年分別提升了27%和42%。發行方面，公司共發行影片711 部，實現票房 328.96億元，佔同期全國票房總額的76.74%。

同樣扭虧的萬達電影2021年的淨利潤預計為9000萬至1.3億，但扣非後淨利潤僅有1000萬至3000萬。

**過去一年的花式自救換來了萬達電影業績上的扭虧。**2021年，萬達電影放開加盟開啓併購，截至2021年12月31日，公司國內擁有開業影院790家，旗下影院2021年累計市場佔有率為15.3%，較往年提升明顯。

另外，萬達還圍繞影院空間做了多項新業務，包括自營新茶飲“萬茶”、沉浸式實景娛樂“侏羅紀世界：電影特展”，影院相聲、話劇、劇本殺和音樂會等演出活動，提升影院租賃頻次，提升非票房收入。

圖源：貴陽萬達影城官方微博

**儲備內容的陸續上映釋放了萬達的部分營業壓力。**主投主控的電影《唐人街探案3》票房收入45.2億元、《誤殺2》票房11.21億，分列2021年影片票房總榜的第3和第10，撐起了萬達電影的票房收入。

**此外，澳洲院線2021年四季度的全面復業也為萬達電影帶來利好一面。**2021年萬達下屬澳洲原先全年票房7.4億元，虧損幅度較2020年大幅收窄。

**不過，儘管票房、新業務和澳洲院線多線增收，但受疫情反覆、進口片供給不足等影響，萬達電影仍未完成2021年業績承諾，**即此前王健林和萬達集團承諾的萬達電影2018年度、2019年度、2020年度及2021年度承諾淨利潤數分別不低於7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元。

與萬達和中影不同，光線傳媒去年並未押中爆款，去年上映的《人潮洶湧》《明天會好的》《五個撲水的少年》等影片整體聲量偏小，打造了《哪吒之魔童降世》和《姜子牙》的彩條屋也未有新作上映，缺乏爆款。2021年光線傳媒預計淨利潤為1.7億至2.2億，較2020年盈利2.35億下降超60%。

《人潮洶湧》

**網劇、藝人經紀業務和投資方面的收入是光線仍維持盈利的主因。**光線公告稱，公司的網劇業務發展迅速，多個項目取得實質性進展。其中，《山河枕》《春日宴》等劇集已與相關視頻平台達成合作，並確認了電視劇/網劇《山河月明》《雲頂天宮》《無法直視》等項目的投資收入，電視劇/網劇業務利潤較上年同期有所增長。

此外，藝人經紀及其他業務利潤較2020年大幅增長150%，部分投資公司表現良好，根據投資比例確認、按權益法核算的參股公司投資收益較上年同期大幅增長。同時，公司收到的參股公司的現金分紅較上年同期大幅增長，有效增加了公司的現金儲備。

北文、華誼難出泥淖

儘管行業回暖，但一些積弊已重的電影公司並未迎來業績的修正。

**缺席2022年春節檔的北京文化已經瑣事纏身，難談盈利。**自2020年4月前副董事長婁曉曦微博實名舉報北京文化涉嫌財務造假，高管宋歌、張雲龍涉嫌違規披露不披露重要信息等多項犯罪開啓，北京文化就深陷“業績大洗澡”爭議。2020年末，證監會對其進行立案調查，而後其股票簡稱變成為“ST北文”。

一波未平一波又起，2021年4月，鄭爽主演的《倩女幽魂》再將北京文化拉入“陰陽合同”風波，股東與管理層“內訌”矛盾公開化，雙方的拉鋸戰隨着證監會調查落幕，2021年8月，證監會擬依法對北京文化及董事長宋歌、董事張雲龍等17名當事人予以行政處罰，並對時任副董事長婁曉曦採取證券市場禁入措施，北京文化得以改選董事會。

鄭爽主演的《倩女幽魂》

**但從本次業績預告來看，高層改選並未給北京文化帶來業績的“煥新”。**其發佈的業績預告顯示，2021年歸屬於上市公司股東的淨虧損為9500萬至1.4億元，扣非後淨虧損為9600萬至1.41億，上年同期淨虧損7.90億元。

事實上，北京文化押注了去年春節檔的票房冠軍《你好，李煥英》，而且是主投主控，完全有翻盤資本。但由於北京文化在影片上映前，與儒意影業（恆騰網絡）簽訂保底協議，把更大份額的投資權轉賣給了位列第二齣品方的儒意影業，最終北京文化在這部票房54.14億票房電影中取得的收益只有約1.2億元。

**同樣暫未從虧損泥潭中走出的華誼兄弟，仍然在積極自救回血。**過去一年，華誼兄弟處置實景娛樂、音樂、遊戲領域等多項投資股權，僅前三季度，就獲得收益超8億。

華誼兄弟在業績預告稱，公司對實景娛樂板塊進行資源整合和調整，引入優質合作者，進一步聚焦以內容運營為核心的輕資產模式。

剝離業務的輕資產化策略給華誼帶來了微弱的盈利。其業績預告稱，2021年歸屬於上市公司股東的淨利潤為2252萬至3371萬，較2020年扭虧為盈。

**此次扭虧對華誼兄弟尤為關鍵。**根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則(2020年修訂)》及《關於發佈<深圳證券交易所創業板股票上市規則(2020年修訂)>的通知》的規定，最近三個會計年度扣除非經常性損益前後淨利潤孰低者為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性的上市公司，深交所將對其股票實施其他風險警示。

簡言之，儘管扭虧幅度微弱，但可能免除華誼兄弟在股市被警示的風險。

但華誼的危機顯然不止於此，由於高達9.61億元的非經常性損益，華誼兄弟扣非後預計淨虧損9.27億至9.38億，而這已經這已是華誼兄弟連續四年扣非後淨利潤為負。

此外，在業績預告中，華誼兄弟還表示，公司將對部分資產計提資產減值準備。對此，深交所已經發出關注函，要求其説明2021年扣除大額非經常性損益的具體情況，以及對長期股權投資、商譽計提減值準備的情況及減值測試過程。

博納影業，居安思危

站在春節檔的尾聲來看，博納影業才是眾多電影公司中的主角。僅兩部《長津湖》系列，總票房就已逼近百億。

據此前博納集團行政總裁蔣德富透露，《長津湖》（兩部）的投資規模為2億美元（約13億元），總票房為93.52億元。另據博納招股書，影院方先除去票房中3.3%的特別營業税，以及5%的電影事業專項資金，扣掉自己（即影院）分得的分賬票房後，再給到院線。院線方扣除相應的服務費再給到華夏電影和中影數字，兩者扣除相應的發行服務費後給到宣發公司。宣發公司大概需要扣除10%~15%的佣金和預先墊付的發行費用後，剩餘的才是出品方能獲得的票房收入。

其中，博納影業作為兩部影片的主投主控方，可分到的收益在多個出品方中應占大頭，不過具體《長津湖》系列能給博納帶來多少收益，暫無明確數據。

《長津湖之水門橋》的豆瓣評分

自博納影業2018年春節檔放出《紅海行動》，一舉登上當年票房總榜冠軍後，博納影業就確定了緊緊圍繞主旋律題材創作的路線，伺候陸續推出了《中國機長》《烈火英雄》《決勝時刻》《緊急救援》等影片，優秀的主創團隊和過硬的影片質量穩住了博納主旋律的口碑，《長津湖》則最終將這種穩定推上了頂峯。

**但在重新上市的路上，《長津湖》為博納帶來的助推力仍不明確。**2020年11月，博納影業經過近3個小時的答辯、問詢和審議後成功過會，但自那以後至今已有近一年半的時間，仍未獲得證監會發放的IPO批文，而同期過會的中瓷電子等公司則早早獲批上市。

但由於2020年疫情影響，博納影業營收21.27億元，較2019年下降31.73%，淨利潤為1.76億元，較2019年下降44.03%。IPO報告期內業績大幅下滑成為了博納回A上市的最大阻礙。

**此外，就影片創作上，主旋律市場已經並非完全是博納的天下。**中國電影、上海電影、騰訊影業都通過《我和我的祖國》、《我和我的父輩》、《1921》等影片介入，而由於歷史戰爭題材的同質化，博納要在本不熱鬧的電影市場中開拓觀眾羣體，更顯艱難。

對於主旋律影片的瓶頸問題，博納影業董事長於冬在接受新京報和第一財經等媒體採訪時表示，主旋律電影發展進入了更寬闊的賽道，它的上限是還可以更高的，這是時代的需要和必然。而在同質化的競爭中，博納將在畫面、特效和體驗上做出升級，創作出更具現象級的代表作品，引領發展方向。

2021年的電影公司總體回暖，隨着疫情管控常態化，部分企業迎來了扭虧，但對於積弊已深的華誼和北文來説，春天還沒有真正到來。

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