閃崩風波後，正榮對2億美元債尋求展期

（文/張志峯 編輯/馬媛媛）2月18日晚間，在經歷了股債雙殺迷局一週之後，閩系房企正榮終於向公眾吐露了實情。

正榮地產公告稱，在市場狀況不利背景下，可用於清償債務的內部資金日益有限。預計現有的內部資源可能不足以解決於2022年3月即將到期的債務（包括於2022年3月5日全部贖回證券）。

因此，公司正在徵求證券實益擁有人的同意，就證券提出若干建議豁免及修訂，主要目的是改善公司的整體財務狀況尋求展期，並尋求債務展期。

而如果同意徵求未能成功實行，公司可能無法全部贖回證券，且可能考慮進行替代的債務重組行動。

展期or重組

根據企業1月4日披露的信息，正榮地產將於2022年3月5日全部贖回所有發行在外的證券。截至當天，該筆待償還債務即總金額為2億美元的永續債。

2月11日午間，市場就有傳聞稱，實控人歐宗榮或躺平，正榮將無法如期償還該只永續債。後者在二級市場中價格便突然開啓暴跌模式。

連帶着，正榮系兩家港股上市平台正榮地產與正榮服務股價雙雙閃崩。

於當日收盤，正榮地產與正榮服務分別報1.23港元和1.73港元，大跌66.39%和57.7%，市值瞬間蒸發逾百億。且此後一週內，正榮系股價持續下跌。

直到今日，正榮終於正面回應了上述傳聞。

迷局解開，儘管“躺平”傳聞消散，但毫無疑問，正榮也到了暴雷邊緣。

根據“同意徵求備忘錄中所述的同意徵求”，屆滿時間為2022年3月11日下午五時。

正榮地產希望債券持有人能夠豁免及免除因如期贖回上述永續債及支付證券分派款項，而對公司提出的任何違約及索賠，並就“首次重置日期”及“控制權變更”的定義對證券的條款及條件進行若干修改及自觸發“分派率”上升的事件中，刪去“相關債務違約事件”，以使其財務穩定。

正榮地產稱，如果申請成功，將向債務人支付同意費，每1000美元本金額支付10.0美元；同時支付漸增費，每1000美元本金額支付7.5美元。

反之，正榮將可能考慮債務重組行動作為替代。

正榮地產預計，2022年房地產行業的市場狀況仍面臨壓力，因此，在市場未出現大幅回升及多種融資選擇回升的情況下，公司對其短期流動性仍持謹慎態度。

因此，公司正致力於產生足夠的現金流量以履行其財務承諾。除同意徵求外，正榮亦正考慮不久後就其他未償還的境外優先票據進行其他債務管理行動。

行業危機仍未解除

而事實上，幾乎所有房企都面臨銷售下行壓力。

克而瑞研究院數據顯示，2022年1月，TOP100房企實現銷售操盤金額5256億元，單月業績規模同比降低39.6%，較2021年月均水平降低43%。

綜合2021年整體銷售情況來看，年初公佈銷售目標的32家規模房企中，僅有7家房企順利完成，約佔總數的21%。

換句話説，失約年度銷售目標的房企達到了八成之多，其中就包含銷售榜上的前三甲。

數據顯示，碧桂園、萬科、融創2021年分別累計銷售金額為7588.2億元、6203億元與5976億元，目標完成率分別是88.9%、78.5%和93.4%。

其中，萬科銷售額同比降幅最大，達到12%；碧桂園微降4%；僅融創中國同比仍保持微漲態勢。

到了今年1月，情況並未好轉，碧桂園1月的權益銷售金額為363.6億元，同比下降9.81%；萬科1月合同銷售額為356億元，同比去年直接腰斬；融創1月合同銷售額279.2億元，同比下降20.61%。

相比之下，正榮地產1月份銷售額78.97億元，同比下降29.5%；2021年全年合同銷售額1456億元，同比下滑5%，目標完成率97%，已經稱得上中等偏上。

在這樣的大背景下，以往作為房企主要週轉資金來源的銷售回款驟減，加之民營房企天然的融資劣勢，頻繁暴雷亦在行業意料之中。

因此，業內普遍認為，即便近期政策糾偏、融資放鬆等行業正面消息不斷，但大多惠及央國企及頭部民營房企，對於絕大多數民營房企而言，預計行業短期內銷售及融資情況難言改善，普遍存在的流動性危機仍未解除。

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