涉小米產業鏈IPO政策有重大變化？中國證監會回應

【文/觀察者網 呂棟 編輯/周遠方】

日前，市場上有傳言稱，小米代表的生態類IPO政策有重大變化，“當前科創板、創業板在審涉及小米產業鏈的項目做了排查，涉小米產業鏈IPO政策受限”。

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針對該傳言，中國證監會發言人3月29日答記者問時表示，“我會關注到部分自媒體有關小米代表的產業鏈IPO政策有重大變化的文章。對此，我們明確表示我會未對小米產業鏈相關企業出台IPO限制性政策，也未開展專項排查。”

證監會發言人指出，該部門堅持市場化、法治化方向，依法依規開展發行上市審核註冊工作，依法公平對待各類企業，確保政策預期穩定。希望市場各方不信謠、不傳謠，共同營造和維護良好的市場環境。

小米方面則就此事回應稱，“近日，我們發現有自媒體針對我司生態鏈及相關投資業務發佈了大量歪曲捏造、毫無根據的不實謠言。經查，該自媒體背後操作者凌建平長期對我司持續進行造謠抹黑，誤導公眾對我司的認知，損壞我司形象。在此之前，我司已對其提起訴訟，將於近期開庭審理。對於這類惡意造謠，刻意曲解的抹黑攻擊行為，我們將堅決訴訟到底，用法律武器維護我司合法權益。 ”

受此消息影響，小米集團今天（3月29日）盤中最深跌近8%，收盤時跌幅收窄至2.5%，報14.12港元/股，目前市值為3527億港元。

證監會官網截圖

小米集團3月22日披露的2021年財報顯示，截至2021年底，該公司共投資超過390家公司，總賬面價值達603億元人民幣，同比增長25.7%。同時，投資税後淨收益達到33億元人民幣。

據財報披露，2021年，小米集團按公允價值計入損益之投資公允價值變動為81.32億元人民幣，相比2020年的131.73億元減少38.3%，即50.41億元。

受此影響，小米2021年年度利潤為192.8億元，同比下滑5.1%；經調整淨利潤為220.4億元，同比增長69.5%；營收為3283.1億元，同比增長33.5%。

最近三年，小米對外投資一直保持高速增長態勢。財報顯示，截至2019年，小米對外投資公司數量為290家，2020年底為310家，而2021年同比增長80家。

小米集團2021年財報截圖

投資公司數量如此之多，最後公允價值卻出現下降，市場上有觀點認為，背後原因是小米投資的企業大多數為港股和中概股。

在業績會上，小米集團首席財務官林世偉向觀察者網解釋稱，經調整後的淨利潤是最能體現小米集團運營狀況的。最近一兩個季度，市場有很多變化，上市公司的股價出現波動，造成小米投資收益出現下滑，但全年的公允價值還是正值，“所以我們在投資方面還是賺錢的。”

小米集團總裁王翔也補充稱，如果被投資公司已經上市，我們就按上市的價值來計算。如果它沒上市，我們就只能按照評估的價值計算。由於股市的波動，就會影響價值的波動，這樣會造成財報數據的波動，真正和小米經營業績相關的還是調整後的淨利潤。

目前，小米集團旗下有兩大投資主體：一是小米科技，圍繞新消費領域進行投資；二是長江小米產業基金，主要投資硬科技領域。

市場上有不完全統計顯示，過去一年，小米科技主要參與了“愛動健身”的C輪融資，潮玩手機殼品牌“追極智能”的A輪融資，美容護理品牌“inFace”的Pre-A輪融資，以及戰投九號機器人孵化的內部項目“互動科技”。除此之外，輕美電器、積木電頑、嘉樂電器、不要音樂、妖舞、美幻科技、ACC超級飾等均獲得小米科技的青睞，並完成不同輪次的投資。

長江小米產業基金則聚焦半導體、半導體器件、雷達激光、無線通信、傳感器等領域。

在半導體方面，一微半導體、瀚昕微電子、芯邁半導體、睿力集成、威兆半導體、芯德半導體、速通半導體等均被小米長江產業基金注資。其中，睿力集成是國產DRAM廠商長鑫存儲的母公司。傳感器中，明皜傳感、矽睿科技等先後被小米投資。激光、光學研發同樣受到重視，霖鼎光學、誠瑞光學、京浜光電，以及鐳明激光、創鑫激光、泰德激光等悉數被投。

圖源：觀察者網

2019年，時任小米CFO的周受資曾表示，小米投資都是以小米名義進行的，用的是小米賬上的錢。但小米不是一家投資公司，投資的主要目的是為了增強自身業務，而關注的重點是能帶動小米業務的投資。

但不可否認，小米目前已收穫多個IPO，包括激智科技、翱捷科技、利和興、奕東電子、珠海冠宇、恆玄科技、芯原股份、方邦股份等公司。與此同時，還有大批正在申請IPO的公司，包括峯岹科技、唯捷創芯（天津）電子、思特威（上海）電子、創鑫激光、帝奧微電子等。

香頌資本執行董事沈萌曾指出，與技術研發和產品創新的長期性和風險性，以及對科技、工程、設計等團隊的要求相比，投資是一個相對門檻較低、回報週期較快、收益較高的業務。以小米生態名義，更容易讓被投企業表現出接受度，所以協同作戰下小米的投資回報，或許高於對小米生態的重要性。

2021年11月，小米、紅杉、順為等機構合計擬減持九號公司存託憑證數量不超過7568.35萬份，佔該公司存託憑證總份數的比例合計不超過10.74%。按減持時的股價計算，此次擬減持部分的市值，合計約為50億元，其中小米擬減持的股份對應的市值約為14億元。

盤古智庫高級研究員江瀚則認為，小米是一個注重生態鏈打造的企業，生態鏈價值佔整個市場價值中的比重非常高。該公司已經用投資打造了一個生態鏈體系，讓不同的企業佔據不同的生態位，然後共同為小米生態鏈提供價值。

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