質疑歐派家居業績靠壓榨，經銷商“逼上業績會”

（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）一向把公司比作一棵大樹、經銷商比作樹根的歐派家居，在2021年業績會上遭遇了經銷商的投訴。

4月26日，歐派家居在上證路演平台召開2021年度業績説明會，公司董事長兼總裁姚良松、董事會秘書楊耀興、財務負責人王歡、獨立董事江奇以及公司證券與投資中心總經理陳天蛟出席會議。

報告期內，歐派家居實現營業收入204.42億元，同比增長38.68%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤26.66億元，同比增長29.23%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤25.1億元，同比增長29.72%。

具體來看，櫥櫃、衣櫃及配套家居產品、衞浴、木門分別實現營業收入75.29億元、101.72億元、9.89億元、12.36億元，同比增加24.22%、49.53%、33.72%、60.36%。

儘管發展形勢一片向好，仍有投資者質疑歐派家居業績增長與更換經銷商重新裝修、壓榨經銷商等因素有關。歐派家居下游一名經銷商在業績會上直言，經歷過片區經理未兑現電器補貼承諾、大區總監不按文件執行濫用淘汰權力、提出不合理要求等事情後，投訴無門。

歐派家居表示，公司嚴格按照會計準則相關規定確認收入及核算利潤，不存在業績靠壓榨歐派廚房經銷商下樣品、業務員利用職務權限壓經銷商下電器等的情形。

觀察者網就該經銷商身份及事情真實性向歐派家居求證，截至發稿，暫無回覆。

門店閉店率為16.71%

歐派家居和經銷商的矛盾由來已久，且與門店關閉率及新開率息息相關。

報告期內，歐派家居全品類、全渠道門店合計為7522家，較上年末的7157家門店同比增加5.1%，其中，本年度關閉門店1257家，閉店率為16.71%；新開門店1622家，新開率為21.56%。

具體來看，歐派櫥櫃、衣櫃、衞浴、直營店及歐鉑麗全屋定製的新開率分別為17.16%、13.9%、39.25%、19.15%、31.45%，對應閉店率分別為15.05%、10.4%、12.3%、14.89%、25.28%，新開率雖均高於閉店率，但閉店率也位於較高水平。

其中，歐鉑尼木門29.58%的關閉率高於25.58%的新開率。什麼概念？一方面，年內歐鉑尼木門關閉了近三成店鋪；另一方面，歐鉑尼木門出現淨增值為負的情況，年內門店減少了44家。

業績會上，有投資者提問“歐派集團2021年閉店率較高是什麼原因導致？”

對此，歐派家居表示，2021年度，公司櫥櫃、衣櫃、歐鉑麗、衞浴均實現了門店數量同比淨增長，且自創立至今，經銷商更換屬於正常現象，更換的原因也多種多樣，包括但不限於經銷商自主轉讓、優勝劣汰等。

隨後歐派家居再次強調“樹根理論”：如果把歐派比作一棵大樹，經銷商就是歐派的樹根，只要讓樹根長得夠深夠粗夠密，歐派之樹才能枝繁葉茂，花果累累。

但事實並非如此。據《華夏時報》報道，2021年年底，曾有多名歐派家居原經銷商爆料，稱以“個人賬户”向歐派家居支付相關款項，歐派家居則未對相應款項開具發票，此外，多名原經銷商已在廣東省税務局實名舉報歐派家居。

而之所以鬧到實名舉報的地步，是因為歐派家居給經銷商制定了較高的業績目標，無法達到則意味着淘汰。對於經銷商而言，淘汰意味着前期裝修成本打了水漂；但對於歐派家居而言，可以利用新開門店時的店鋪裝修費用“衝業績”。可以參考的是，2020年，歐派家居整體新開率為19.62%，閉店率為18.82%。

截止目前，歐派家居和經銷商的矛盾仍未化解，甚至有經銷商在2021年業績會上找企業要“説法”。

毛利率下滑

歐派家居成立於1994年，由定製櫥櫃起步，隨後於2003年、2006年、2010年進軍衞浴、衣櫃及木門產業，現今已形成整體廚櫃、整體衣櫃、整體衞浴和定製木門等定製化整體家居產品的個性化設計、研發、生產、銷售和安裝服務。

和大多數家居企業一樣，面對疫情反覆、原材料漲價，環保限產、拉閘限電等諸多不利因素，歐派家居整體毛利率呈現下滑趨勢，2016年至2020年分別為36.55%、34.52%、38.38%、35.84%、35.01%。

2021年，歐派家居整體毛利率進一步下滑至31.62%，同比下滑3.39個百分點。其中，櫥櫃、衣櫃及配套家居產品、衞浴、木門的毛利率為34.35%、32.19%、25.4%、13.8%，同比減少1.82個百分點、減少4.23個百分點、減少1.27個百分點、減少0.13個百分點。

“2021年材料全線上漲；另進口材料運輸成本、交付時間受到疫情影響，也一定程度拉高了材料的漲幅。”董事會秘書楊耀興表示，毛利率在2021年出現明顯下降，主要受材料價格上漲因素影響。

觀察者網瞭解到，歐派家居生產的定製傢俱產品原材料包括刨花板、中纖板、功能五金件、石英石板材及外購的部分電器。但自2020年末起，上述部分主要原材料價格有所上揚，且截至目前依然在高位運行。

和將成本上漲壓力轉移到消費者端、並在過去一年內屢次提價的家居企業不同，歐派家居2021年產品定價沒有同步材料上漲予以調整。楊耀興表示，“材料成本上漲的壓力，部分通過調整價格予以消化；部分通過內部精細管理予以消化，從而影響了毛利率的穩定。”

楊耀興進一步表示，歐派家居在2021年疫情反覆情的況下，對經銷商實施了最大的促銷幫扶政策，保持了出廠價格較穩定甚至下降，而優惠套餐的引流、配套產品的高速增長，造成整體毛利率的波動。

報告期內，歐派家居經銷商實現營業收入156.79億元，同比增加40.2%；對應毛利率為30.31%，同比減少3.75個百分點。

歐派家居坦言，若未來原材料採購價格發生劇烈波動，可能對公司盈利水平帶來不確定性影響。

大宗業務面臨潛在風險

值得一提的是，受房地產市場變化及渠道結構調整，家居企業大宗業務普遍承壓，歐派家居也不例外。

觀察者網瞭解到，歐派家居採用以經銷商專賣店為主，以大宗業務、直營店和出口為輔的複合銷售模式，其中，大宗業務銷售模式該業務主要與房地產開發商或工程承包商簽訂產品供應與安裝合同。

報告期內，歐派家居大宗業務實現營業收入36.73億元，同比增加36.9%；對應毛利率30.8%，同比減少1.9個百分點。但相較於毛利率同比減少2.23個百分點、減少3.75個百分點的經銷店和直營店模式，大宗業務毛利率下滑程度並不突出。

這很大程度上是因為，歐派家居大宗業務毛利率早在2019年就已經出現大幅下滑。彼時，直營店毛利率同比增加6.6個百分點、經銷店同比僅減少0.7個百分點，而依賴於房地產開發的大宗業務毛利率下滑了14.85個百分點，拉低了歐派家居整體毛利率。

與此同時，受大宗業務客户票據結算業務增加影響，歐派家居應收賬款不斷增加。截止至2021年12月31日，歐派家居應收賬款10.12億元，較上年同期增加68.01%。按欠款方歸集的期末餘額前五名的應收賬款情況來看，恒大以3000.74萬元位居第一，佔歐派家居總應收賬款比重的2.78%，壞賬準備2100.52萬元。

面對大宗業務的潛在風險，董事長姚良松表示，將遵循源頭篩選+過程管控的方式，源頭戰略洽談時篩選資金狀況更健康的國企央企，過程對單項目出現付款延期的及時止損，確保應收賬款回款風險整體可控。

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