傍上“大哥”華潤三九，昆藥集團開盤漲停

（文/張玉 編輯/馬媛媛）資本市場再現“A吃A”故事。

5月8日，A股上市公司華潤三九發佈重大資產購買預案，擬以支付現金的方式向華立醫藥和華立集團購買其持有的昆藥集團共計2.12億股股份，佔昆藥集團已發行股份總數的28%。

華潤三九表示，本次交易標的股份價格擬定為29.02億元，上市公司擬通過自有資金進行支付。本次交易完成後，昆藥集團控股股東將由華立醫藥變更為華潤三九，公司實際控制人將由汪力成變更為中國華潤。

截至5月9日收盤，華潤三九股價報39.46元/股，漲1.81%；昆藥集團開盤經過稍微波動後直接漲停。

華潤意在“三七”產品

公開資料顯示，華潤三九主要從事醫藥產品的研發、生產、銷售及相關健康服務。公司主營核心業務定位於OTC和中藥處方藥，OTC核心產品在感冒、胃腸、皮膚、兒科、止咳和骨科用藥佔據了較高的市場份額；處方藥產品在中藥配方顆粒、心腦血管、抗腫瘤、抗感染等領域。

華潤三九為華潤醫藥控股子公司，後者持股比例為63.6%。中國華潤系華潤三九的實際控制人。

昆藥集團是天然植物藥製造企業，核心業務覆蓋藥物研發、生產及銷售、醫藥流通及大健康產業等領域。

具體來看，昆藥集團現有業務主要分為四大板塊，即以三七總皂苷系列、天麻素系列、青蒿系列為主的植物藥系列產品板塊；以舒肝顆粒、板藍清熱顆粒、參苓健脾胃顆粒等中成藥為主的精品國藥產品板塊；以抗生素、骨和關節健康、婦科、兒科、免疫抑制等領域為主的化學藥板塊；以醫藥分銷業務為主的醫藥流通板塊。

在業內人士看來，此次華潤三九大手筆入局昆藥集團主要是看上了後者的三七系列產品。

華潤三九表示，本次重組符合華潤三九戰略，可在華潤三九品牌運作能力基礎上，探索將“昆中藥1381”、“昆中藥”打造為精品國藥品牌，並有利於推動以三七為代表的中醫藥產業鏈高質量發展，打造三七產業鏈龍頭企業。

公開資料顯示，三七是中藥產業具有代表性的藥材資源，也是雲南省最具特色的優勢生物資源之一。早在2020年1月11日，華潤三九便聯合雲南省科學技術院、昆明理工大學、文山學院發起成立雲南省三七研究院。任務是以名貴藥材三七為主要研究對象，依託三七資源及共建單位的技術平台，開展高品質三七資源保障及產地加工技術、質量控制技術及質量標準、創新藥物及大健康產品開發、產業政策、市場分析、技術成果轉化及產業大數據分析應用等四個方向的研究。

昆藥集團也表示，本次交易將有利於雙方發揮在醫藥大健康領域的協同效應，圍繞三七資源發展產業體系，促進雙方共同發展。

汪力成“棄子”昆藥集團

華潤三九與昆藥集團的這次收購，直接導致了昆藥集團股價漲停。

公開資料顯示，昆藥集團成立於1951年3月並於2000年12月在上海證券交易所上市。從具體的股權關係來看，本次交易之前，華立醫藥為昆藥集團控股股東，華立集團持有華立醫藥100%股權，為華立醫藥的控股股東。汪力成直接持有華立集團5.82%股權，並通過浙江立成實業有限公司間接持有華立集團81.67%股權，合計控制華立集團87.49%股權，為華立醫藥的實際控制人。綜上所述，汪力成系昆藥集團的實際控制人。

那麼，汪力成是誰？公開資料顯示，汪力成是華立集團董事局主席。其曾經將一個僅有14萬的餘杭儀表廠，變成一個擁有11家核心子公司、27家分公司、6 家上市公司、年銷售收入近百億，產業涉及儀表、系統信息電子、醫藥、房地產等多個領域，資產數十億元的華立集團，被《財富》雜誌稱為“中國第一商人”。

2001年，汪力成以1.7億元的價格收購了剛剛上市的昆明藥業，這是他拿下的第三家上市公司。這一年年底，汪力成獲得《財富》中文版“2001年度中國商人”稱號，排在了張瑞敏、魯冠球等企業家之前，位列首位。在隨後的幾年裏，汪力成又先後收購了三七產業股份有限公司、昆明中藥廠、武漢健民等醫藥公司。

2016年，昆藥集團以7000萬元購買了屠呦呦教授團隊開發的青蒿素相關專利及臨牀批件。

不過，儘管投入了大量的“心血”，近幾年來，昆藥集團業績還是出現了“原地踏步”的尷尬。Wind數據顯示，2017～2021年，昆藥集團扣非後歸屬於母公司股東的淨利潤增速分別為-17.01%、-1.61%、29.48%、-0.94%、-15.13%。

此外，公司經營活動所產生的現金流量淨額也呈現大幅下降趨勢。2019～2022年，昆藥集團經營活動產生的現金流量淨額分別為4.3億元、4.1億元、2.52億元，呈現逐年下降趨勢。2022年第一季度，公司經營活動產生的現金流量淨額為-3.41億元，同比減少28.2%。

資本市場上，錢總是有着最聰明的流向。而如今，在被浙江富商汪力成“拋棄”之後，選擇與華潤三九“聯姻”的昆藥集團，或許能憑藉三七產品迎來自己新的命運。

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