融創考慮境外債務展期

儘管央行、銀保監會等近期在房地產融資層面接連釋放積極信號，多數房企流動性壓力現下仍未得到緩解。5月12日，融創中國在港交所發佈公告稱，預期不會支付4月到期的4筆優先票據利息，並已委任華利安諾基作為財務顧問，協助公司尋求相關債務的整體解決方案。

融創此次引入華利安諾基為財務顧問、盛德律師事務所為法律顧問，可謂業內債務重組領域的“高配”組合，不僅將協助融創制定債務重組計劃，也可作為對外溝通的橋樑，在後續戰投引入過程中發揮作用。

作為全美併購諮詢投行中排名第一的華利安，近年來憑藉重組專家的身份在國內聲名鵲起。於上月宣佈完成債務重組、公司全面迴歸正常狀態的瑞幸咖啡，正是華利安在國內金融債務重組的代表案例。此前已有龍光、佳兆業、花樣年、當代置業等多家房企委任華利安作為債務重組的財務顧問。

融創是本輪遭遇流動性壓力的房企中積極自救的典型代表，其通過大股東借款、股權融資、資產出售等措施回籠資金近400億元。但春節後，由於資本市場的劇烈波動疊加評級機構對融創評級下調，導致其推動的專項融資、資產處置等資金方案陸續被迫中止。

目前，雖然政策暖風頻吹，行業整體環境仍未得到真正改善，近期全國頻繁爆發的疫情讓多個城市房地產銷售市場受到嚴重影響。筆者瞭解到，作為融創銷售糧倉的上海及周邊、以及其他包括浙江、江蘇、廣州、西安、成都等核心城市均受到很大影響，3-4月合同銷售金額同比大幅下降約65%。

一位投行分析師稱，房地產行業自去年7月後環境鉅變，面對融資渠道的擠壓、銷售市場大幅下行，民營房企普遍面臨流動性緊縮問題。融創在過去大半年中竭盡全力去償債，保障公司穩定經營，能堅持這麼久已經很不容易了，在目前仍然嚴峻的環境下，融創可用償債現金肯定極其有限，短期的債務解決方案難以為繼。考慮到所有債務相關方的共同利益，境外債務展期就成了目前對各方而言最理想的選擇。“融創的資產質量還是不錯的，在一、二線城市都有很多優質資產。眼下融創最要緊的，就是努力獲取廣大債券持有人的支持，爭取時間及空間以系統性解決債務問題。現在這個市場環境下，投資人應該給予展期安排更多理解，這對於投資人最終的利益保護，對於債券市場穩定，都是最好的選擇。”

上述知情人士還透露，目前除了穩步促進經營、通過債務展期積極解決債務問題之外，融創還積極與較高信用等級的潛在戰投進行溝通，希望通過戰投的引入加速改善公司的整體信用狀況，快速恢復融資能力，重新進入良性發展軌道。