“穩定”神話破滅，覆盤一天蒸發2000億美元的幣圈災難

上週虛擬貨幣LUNA與UST暴雷，攪動了整個虛擬貨幣市場。數據顯示，5月12日全球虛擬貨幣總市值波動下跌，最大下跌幅度超2000億美元。暴雷事件的影響也持續至今，有投資者難以忍受LUNA帶來的損失，揚言要自殺；有國家因缺少相關法律依據而不便就暴雷事件直接調查；各國監管機構受到此次事件的警醒，考慮更加嚴厲的監管。

相反，此前中國監管部門對虛擬貨幣交易的嚴監管措施，保護了境內投資者免於這次暴雷事件的影響。不久前查理·芒格曾説，中國已經禁止了比特幣，而我們還在就比特幣反覆爭論，與中國相比，我們顯得很愚蠢。

一天之內蒸發超2000億美元

虛擬貨幣LUNA閃崩攪動整個幣圈。僅僅4天時間，從60多美元的價格一路下跌至近乎歸零。前一天下跌99%，緊接着第二天還能再跌99%，此情此景，讓見慣了風雨的幣圈投資者也驚掉了下巴。

與LUNA高度相關的UST情形也同樣慘烈，這個價格本應錨定在1美元的穩定幣嚴重脱鈎，如今CoinMarketCap上的報價僅為0.095美元。

LUNA價格走勢

LUNA在虛擬貨幣市場有着舉足輕重的地位，其市值在虛擬貨幣市場長期處於前十的位置。今年4月時曾達到119美元的高點，市場一度超過410億美元。

UST又稱TerraUSD，此次下跌前曾是虛擬貨幣市場第三大穩定幣。它通過與價格浮動的LUNA形成一種保持供需平衡的套利機制，從而將其價格錨定在1美元。

當UST價格高於1美元時，用户可以通過燃燒價值1美元的LUNA來鑄造1UST；當UST小於1美元的時候，用户可以銷燬1UST，贖回1美元的LUNA。這套機制通常情況下都能維持UST與美元的價格穩定，而用户亦可以通過這種機制獲得額外收益。

但當UST的信用受損時，這套機制反而成為二者的“催命符”。起先，5月8日時有多筆鉅額拋售UST的交易，導致其價格與美元脱鈎，而脱鈎事件使得恐慌情緒在UST和LUNA的持有者當中快速蔓延，最終市場情緒持續惡化，Luna 出現大規模清算，UST 拋壓增加，終於陷入“死亡螺旋”。

至此，LUNA這個曾經虛擬貨幣市值前十的幣種風光不再，近似歸零。而一個穩定幣不再穩定，不僅參與的投資者遭受虧損，還嚴重下挫了整個虛擬貨幣市場的信心，LUNA的暴跌最終也帶崩了虛擬貨幣市場大盤。

根據Coin Metrics的數據，比特幣在5月12日暴跌至25401.29美元，16個月內首次跌破26000美元。整個虛擬貨幣市場出現拋售狂潮，一天之內蒸發2000多億美元。第二大虛擬貨幣以太坊，自2021年6月以來首次跌破2000美元，最低跌至1704美元。

此外，虛擬貨幣社交投資平台合約帝顯示，在24小時內有超過17萬投資者合約爆倉，超6.46億美元灰飛煙滅。

“愚蠢”的代價

在Terra韓國創始人Do Kwon的社交媒體賬號，不少投資者對創始團隊進行指責，並要求Do Kwon對損失負責，這些人分散在世界的各個角落。而根據韓國《每日經濟》的報道，保守估計僅韓國投資者就多達20萬人。

另據環球時報援引韓國《朝鮮日報》消息，不少韓國投資者難以忍受LUNA帶來的損失，揚言要自殺。在韓國的網絡上，有關自殺事件頻發的地點“麻浦大橋”的搜索量大增，特別是與LUNA相關的搜索中，往往緊隨“麻浦大橋”、“權道亨（Do Kwon本名）”等關鍵詞。韓國麻浦警察署最近拉響警報，已強化麻浦大橋等地日常巡邏，希望及時發現並阻止自殺者。而原本被稱為“韓國馬斯克”的Do Kwon，已被視為“史上最大詐騙犯”，眾多投資者準備聯名起訴他。

值得慶幸的是，由於中國監管部門對虛擬貨幣交易風險的多輪嚴厲打擊，全面禁止虛擬貨幣交易，絕大部分中國投資者已經退出虛擬貨幣交易，反而避免了持有LUNA和UST帶來的鉅額損失。

2021年9月，中國人民銀行等十部門發佈《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，再次明確，虛擬貨幣兑換、作為中央對手方買賣虛擬貨幣、為虛擬貨幣交易提供撮合服務、代幣發行融資以及虛擬貨幣衍生品交易等虛擬貨幣相關業務全部屬於非法金融活動，一律嚴格禁止，堅決依法取締；境外虛擬貨幣交易所通過互聯網向我國境內居民提供服務同樣屬於非法金融活動。

一些知名海外投資人，也為虛擬貨幣給出了負面評價。巴菲特及芒格便長期對虛擬貨幣持批評的態度，巴菲特曾稱比特幣是“老鼠藥”，沒有獨特的價值。就在剛過去不久的伯克希爾股東大會上，巴菲特再次表達了對比特幣的質疑，並稱即使全世界的比特幣以25美元的價格賣給他，他都不會買。

芒格則表示，中國已經禁止了比特幣，而我們還在就比特幣反覆爭論，與中國相比，我們顯得很愚蠢。

而這種“愚蠢”的代價，僅僅在半個月之後就已經顯現。

5月16日，據韓聯社報道，韓國金融委員會和金融監管局已開始就LUNA事件進行緊急動向檢查，但尷尬的是，因韓國金融當局目前無權向Terra平台索取數據或對其進行檢查和監督，因此無法直接採取行動。

一位官員表示，“我們正在關注與LUNA事件有關的整體情況和趨勢，但政府沒辦法立即採取行動，韓國監管機構有權力監管代幣交易的反洗錢，但沒有干預這次價格暴跌的法律依據。”

為全球監管機構敲響“警鐘”

此次LUNA事件，生動展示了不受監管的虛擬貨幣所存在的風險，而這有可能成為此前一些對虛擬貨幣持相對開放態度的國家加強監管措施的一個契機。

韓國金融委員會和金融監管局在展開LUNA事件進行緊急動向檢查的同時也表示，將加快制定《數字資產基本法》等相關法律。

去年秋天，美國財政部發布了一份報告，呼籲國會為穩定幣生態系統制定規則，但國會遲遲未下定決心，此次LUNA與UST的崩盤，終於再次引起美國當局的注意。上週美國眾議院金融服務委員會的聽證會上，美財政部長耶倫希望國會授權對所謂的穩定幣進行監管，耶倫表示：“Terra經歷了一輪下跌。我認為這説明了這是一個快速增長的產品，風險也在快速增長。我們真的需要一個一致的聯邦立法框架。”

當地時間本週一，美國證券交易委員會主席加里·蓋斯勒在美國金融業監管會議上表示，投資者沒有得到全面和公平的信息披露，虛擬貨幣應作為證券進行監管。

蓋斯勒認為，數字資產類別並沒有所宣稱的那麼去中心化，他指出少數幾個主要的交易和借貸場所可以處理大部分虛擬貨幣資產交易量。蓋斯勒呼籲對投資者進行基本保護，包括市場誠信以及反操縱和欺詐。他還説，加密貨幣平台經常進行資產做市，這對投資者很不利。

“當這些平台接過你的託管權時，他們實際上獲得了你的資產使用權，他們可以使用它們，可以交易它們，但並這不像你在股票市場上交易時那樣”，蓋斯勒説，“他們實際上是用你的資產做市。”

一些歐洲國家此前對虛擬貨幣是否該從嚴監管意見不一，而此次以穩定幣為名的UST卻失去穩定性的事件，也讓一些歐洲國家的監管機構感到不安。

法國央行行長維勒魯瓦表示，虛擬貨幣市場最近的動盪應該被視為全球監管機構的“警鐘”。維勒魯瓦説，如果不加監管，虛擬貨幣可能會擾亂金融系統，尤其是穩定幣，穩定幣或許並不能被稱之為“穩定”幣。

與此同時，歐洲央行執行委員會成員帕內塔則指出，穩定幣很容易遭遇擠兑，歐盟正計劃通過《加密資產市場條例》，將穩定幣置於嚴格的監管之下。

隨着LUNA與UST崩盤敲響的警鐘，離各國監管機構告別芒格口中那種“愚蠢”的日子，可能不遠了。

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