【華創宏觀】核酸這本賬：被誇大的財政，被遺忘的醫保

據微信公眾號“ 一瑜中的”23日消息，華創證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜和高拓發佈文章《核酸這本賬：被誇大的財政，被遺忘的醫保——見微知疫系列六》，談論了關於自2020年疫情爆發以來核酸這筆財政賬。全文如下：

主要觀點

一、疫情以來，核酸花了多少錢？

估算約3000億，一半花在今年核酸大賬可分解為兩個小問題：測了多少次（檢測量）和每次花多少（單價）：測了多少次？今年上半年或超200億人次，人均近15次。每次花多少？單價降幅已近9成，多地混採價格降至4元以下。結合檢測量和單價變化，我們測算疫情至今核酸費用約3000億，其中今年前4月已花近1500億；一句話概括，是單價線性下降難擋檢測量指數上升。

二、政府“應檢盡檢”花了多少錢？

估算約2600億，全員核酸＜重點人羣“應檢盡檢”可進一步分為全員/區域核酸和重點人羣“應檢盡檢”：

（一）全員/區域核酸：估算約1000億，背後是邊境小城的堅守測算2020年、2021年、今年前4月分別約100億、400億、500億；分省看，各省三個時期費用都未超過100億，單期最高為2021年廣東的約80億。費用可控的背後，是陸路邊境口岸城市的默默堅守。（二）重點人羣“應檢盡檢”：估算約1600億，大頭從患者到在校師生測算今年前4月約800億；分重點人羣類型看，2020年、2021年、今年前4月費用大頭分別為新住院患者及陪護人員、醫療機構工作人員和在校師生。

三、常態化核酸會花多少錢？

財政賬被誇大，醫保賬被遺忘一個被遺忘、但至關重要的測算前提，是常態化核酸費用約80%由醫保負擔，各級財政僅需支付約20%。而全國醫保仍有3.6萬億“餘糧”，足夠全民2天一測3年半。

以鉅額醫保“餘糧”為緩衝，相當於把80%的財政負擔由年內轉嫁到未來，使常態化核酸導致的年內財政壓力遠沒看起來那麼大。

我們測算年內2天一測常態化核酸花費約4100億；大城市常態化核酸財政負擔約1000~1700億，不到全年支出預算0.6%，推廣至全民約1300~2700億，不到全年支出預算1%。具體來看：

（一）會花多少錢？“採樣圈”建設維護+核酸2天一測預計約4100億

一是常態化費用，主要是大城市15分鐘核酸“採樣圈”建設維護費。以城區常住人口100萬以上的城市為大城市範圍，測算年內產生的費用約600億。二是核酸費用。按5月起大城市全部2天一測（全為4元/次、10混1）推算，年內產生費用約3500億，若一週一測則費用不到千億。

（二）財政負擔多大？僅需付2成，不到預算1%

常態化核酸多少由財政負擔？從深圳、青島、宿遷等地的規定看，70%~95%由醫保報銷，財政負擔僅約2成，指向年內財政負擔沒那麼大。按此測算，年內大城市常態化核酸的財政負擔約1000~1700億，若推廣至全民則約1300~2700億，不到全年支出預算1%；再考慮到各級財政轉移支付的調劑能力，年內常態化核酸的財政負擔從整體到局部都不算大。

（三）醫保負擔多大？全國可2天一測3年，河南、安徽等省承受力較弱

全國醫保基金尚有鉅額“餘糧”，短期壓力不大。2021年年底醫保基金結餘高達3.6萬億，不考慮財政補貼，也夠全民2天一測3年半。但各地醫保差異或導致核酸承受力分化：由於我國醫保尚未完成省級統籌，各地醫保“餘糧”不均的問題可能被放大。

哪些地方常態化核酸承受力較弱？醫保人均結餘較低的河南、甘肅、安徽等省；或傾向於設置更稀疏的採樣點和更長的檢測週期，以防醫保“餘糧”過快消耗。

風險提示：核酸單採/混採比例變化，“應檢盡檢”範圍變化，常態化核酸執行超預期

報告目錄

報告正文

**疫情以來，核酸花了多少錢？**估算約3000億，一半在今年

核酸大賬可分解為兩個小問題：測了多少次（檢測量）和每次花多少（單價），分別來看：

（一）測了多少次？上半年人均近15次

據國家衞健委披露，截至4月中旬我國已完成約115億人次核酸檢測，其中大部分在今年完成——僅4月1日到16日就完成了23億人次核酸。參考核酸檢測服務龍頭財報[1]和本土新增確診數變化，我們測算截至4月中旬，今年我國已完成約90億人次核酸檢測；伴隨常態化核酸開展，上半年或超200億人次（人均近15次）。

（二）每次花多少？單價降9成，一天能檢11億人

每次花多少？單價降幅近9成，北京、天津等多地混採價格已降至4元以下；期間練成每日5700萬管/超11億人的單管/理論檢測能力。

（三）花了多少錢？前4月已花近1500億→線性降價難擋檢測量指數上升

結合檢測量和單價變化，我們測算疫情至今核酸費用約3000億，其中今年前4月已花近1500億；一句話概括，是線性降價難擋檢測量指數上升。

政府“應檢盡檢”花了多少錢？估算約2600億，全員核酸＜重點人羣

核酸檢測分為“應檢盡檢”和“願檢盡檢”兩種類型，前者費用由政府（各級財政和醫保）承擔，後者費用由個人和企業承擔。政府花錢的“應檢盡檢”可進一步分為全員/區域核酸和重點人羣“應檢盡檢”，我們測算疫情以來兩者合計約2600億，接近3000億總費用，反映政府承擔大部分核酸費用。分別來看：

（一）全員/區域核酸：估算約1000億，背後是邊境小城的堅守

對於全員/區域核酸，我們測算疫情以來費用合計約1000億，單省單期不超100億。

具體而言，國家衞健委曾發佈三版新冠檢測《指南》（圖5~6），其中二版明確提出“疫情前期，在風險來源不明的情況下應至少開展3輪全員核酸檢測”，隨後多輪全員/區域核酸成為常態，以此為分水嶺測算，可得疫情以來全國合計費用約1000億（圖7），其中2020、2021年、2022年（截至4月底）分別約100億、400億、500億；分省看，各省三個時期費用都未超過100億，單期最高為2021年廣東的約80億。

全城/區域核酸費用可控的背後，是陸路邊境口岸城市的默默堅守——雲南瑞麗、黑龍江綏芬河、廣西東興等邊境小城付出了當地居民長期生產生活不便、進出受限[2]的代價，擔任了降低本省乃至全國全員核酸整體成本的“幕後英雄”。如據健康時報報道，疫情以來雲南瑞麗已五度“按下暫停鍵”，面對境外輸入的極大壓力，無一病例外溢。

（二）重點人羣“應檢盡檢”：估算約1600億，大頭從患者到在校師生

對於重點人羣“應檢盡檢”，各地標準不同、且視疫情鬆緊可動態調整，我們大體估算疫情以來費用約1600億，明顯高於全員/區域核酸。

具體而言，2020年6月國家衞健委《關於加快推進新冠病毒核酸檢測的實施意見》明確了8類“應檢盡檢”重點人羣，可作為初始覆蓋範圍；隨後我們分2020年6~12月、2021年、2022年（截至4月底）分別假設覆蓋範圍和檢測週期，測算疫情以來重點人羣“應檢盡檢”費用約1600億，其中今年前4月約800億；分重點人羣類型看，2020年6~12月、2021年及今年前4月費用大頭分別為新住院患者及陪護人員、醫療機構工作人員和在校師生。

常態化核酸會花多少錢？財政賬被誇大，醫保賬被遺忘

5月9日，國務院副總理孫春蘭要求大城市建立步行15分鐘核酸“採樣圈”；5月16日國家衞健委黨組書記、主任馬曉偉《求是》刊文，進一步明確“省會和千萬級人口以上城市建立步行15分鐘核酸‘採樣圈’，每週定期檢測，重點人羣加大檢測頻次”；此前杭州、北京、杭州、蕪湖等多地已啓動週期為2天~一週不等的常態化核酸檢測。對於常態化核酸，一個被遺忘、但至關重要的測算前提，是常態化核酸費用約80%由醫保負擔，各級財政僅需支付約20%。

而全國醫保仍有3.6萬億“餘糧”，足夠全民2天一測3年半。鉅額醫保“餘糧”的緩衝效果，相當於把80%的財政負擔由年內轉嫁給未來，使常態化核酸導致的年內財政壓力遠沒看起來那麼大。

我們測算年內2天一測常態化核酸花費約4100億；大城市常態化核酸財政負擔約1000~1700億，不到全年支出預算0.6%，推廣至全民約1300~2700億，不到全年支出預算1%。具體來看：

（一）會花多少錢？“採樣圈”建設維護+核酸2天一測預計約4100億

一是常態化費用，主要是大城市15分鐘核酸“採樣圈”建設維護費。我們以城區常住人口100萬以上的城市[3]為大城市範圍（下同），以無錫核酸採樣小屋為例（圖10），按每萬人3.5個核酸小屋，一個核酸小屋硬件成本約3萬元、人員成本每日3*300元測算（注：1~2名採樣人員和1名信息登記人員，日薪300元），年內產生的費用約600億（圖17）。

二是核酸費用（包括檢測服務費和試劑費用）。按5月起大城市全部2天一測（全為4元/次、10混1）推算，年內產生費用約3500億，若一週一測則費用不到千億（圖17）。

兩者合計，測算年內2天一測常態化核酸費用約4100億，基本持平於2020年各級財政疫情防控資金支出。

（二）財政負擔多大？或僅需付2成，不到預算1%

常態化核酸多少由財政負擔？從深圳、青島、宿遷等地的規定看，70%~95%由醫保報銷，財政負擔僅約2成，指向年內財政負擔沒那麼大。

按此測算，年內大城市常態化核酸的財政負擔約1000~1700億，不到全年支出預算0.6%，推廣至全民約1300~2700億，不到全年支出預算1%。再考慮到各級財政轉移支付的調劑能力，年內常態化核酸的財政負擔從整體到局部都不算大。

（三）醫保負擔多大？全國可2天一測3年，河南、安徽等省承受力較弱

全國醫保基金尚有鉅額“餘糧”，短期壓力不大。2021年年底醫保基金結餘高達3.6萬億，不考慮財政補貼，也夠全民2天一測3年半。

但各地醫保差異或導致核酸承受力分化：由於我國醫保尚未完成省級統籌，各地醫保“餘糧”不均的問題可能被放大（圖14）。

哪些地方常態化核酸承受力較弱？醫保人均結餘較低的河南、甘肅、安徽等省。相比能2天一測18年、9年的上海、北京，河南、甘肅、安徽等省僅能測不到2年，或傾向於設置更稀疏的採樣點和更長的檢測週期，以防醫保“餘糧”過快消耗。

如《河南省新冠肺炎疫情常態化防控工作方案（2.0版）》規定城區每3萬人設置一個便民核酸檢測採樣點，密度僅為無錫的十分之一；在已出台常態化核酸政策的城市中，河南鄭州、安徽合肥、蕪湖分別要求城區每月1次全員核酸檢測、全市每5天1次核酸檢測，週期相對較長。

資料來源：七普，各地醫保局，華創證券測算，測算區間為5~12月，假設全為4元/次混採