修訂年報後，志邦家居普通股股東減少超5000户

（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）時隔一個月，志邦家居發佈了修訂版本的2021年度報告。

和此前發佈的年報相比，志邦家居對兩個數據進行了調整，其一是有關整裝的詳細資料。年報顯示，公司近年識別到整裝藍海機會，通過提前佈局，快速完善整裝渠道產品線，並在報告期內尋求全國核心區域整裝合作機會，實現該渠道營收同比100.64%的增長。

“此前有投資者問及，按照規定需要同步修訂。”志邦家居回應，屬於文檔正常調整，並不存在未披露事件。

另一調整則是修改股東數量這一錯誤信息。此前披露的年報顯示，“年度報告披露日前上一月末的普通股股東總數為19228户”，志邦家居修訂版則更改為“14108户”，足足減少了5120户。

對此，志邦家居表示，是公司員工對統計日期理解有誤導致。

一季度完成年度目標的10.69%

公開資料顯示，志邦家居創立於1998 年，以廚櫃業務起家，自2015年起向衣櫃業務拓展，目前主營業務包括定製廚櫃、定製衣櫃、木門牆板及廚用電器、軟體傢俱、定製窗簾等全屋產品。

2021年志邦家居實現營業收入51.53億元，同比增長34.17%；淨利潤5.06億元，同比增長27.84%，扣非後歸母淨利潤4.60億元，同比增長28.25%。

分產品來看，志邦家居定製廚櫃業務的收入29.34億元，佔主營業務收入比重56.94%，同比增長17.55%；定製衣櫃業務的收入17.60億元，佔主營業務收入比重34.15%，同比增長54.25%。

分渠道來看，志邦家居經銷業務渠道收入27.53億元，佔主營業務收入比重56.61%，同比增長29.57%，公司大宗業務渠道收入16.51億元，佔主營業務收入比重33.95%，同比增長40.59%；公司直營業務渠道收入3.22億元，佔主營業務收入比6.63%，同比增長39.97%。

值得一提的是，在今年4月召開的機構調研上，志邦家居表示，公司自2021年啓動三年百億目標，即要在2023年達成100億營業收入，“2021年過突破了50億大關，目前已着手考慮如何突破百億的問題。”

也就是説，想要完成百億目標，志邦家居需要在2022年實現71億元營收，且在未來兩年內保持42%及以上的增速，但據數據顯示，2017年至2021年，志邦家居營收增速分別為37.38%、12.8%、21.75%、29.65%、34.17%，從未達到過40%以上。

進入2022年，志邦家居的業績雖有所增長，但前三月僅完成年度目標的一成。數據顯示，截至2021年一季度，志邦家居實現營業收入7.59億元，同比增長11.17%，完成71億元目標值的10.69%。

對此，志邦家居表示，受2022年受3月疫情反覆及國外戰爭影響，整體家居行業的銷售遇到影響，雖然疫情暫時影響了現階段消費者的消費情緒，但是人們對家居行業的需求還是持續存在的。

“公司對未來的行業發展及公司目標的實現是非常有信心的。”志邦家居説道。

短期債務增加172.83%

在高速擴張的同時，志邦家居負債總額同步攀升。

數據顯示，2017年至2021年，志邦家居負債合計為9.21億元、9.12億元、11.66億元、19億元和27.07億元，同比增加24.8%、-0.98%、27.85%、62.95%、42.47%，呈現不斷大幅上漲的趨勢。

受此影響，志邦家居資產負債率不斷走高。年報顯示，2017年至2020年志邦家居資產負債率分別為35.14%、32.76%、37.68%和46.03%。截至2021年，其負債突破“5”字頭為51.1%。

不可否認的是，相較於顧家家居47.28%、喜臨門59.27%的負債率，志邦家居的負債水平仍處於平均水平。但在負債率走高的趨勢下，志邦家居負債結構發生了不小的變化，尤其是短期債務的猛增。

具體來看，由於一年內到期的租賃負債增加，一年內到期的非流動負債為972.54萬元，較2020年同期的739.99萬元增加31.34%；由於銀行短期貸款增加，其短期借款為2.95億元，較2020年同期的1.08億元增長172.83%。

值得一提的是，由於長期信用借款增加，志邦家居還打破了有史以來長期借款為0的局面，其長期借款從無到有增長100%至2021年的2億元。

與此同時，志邦家居在手資金不增反減。數據顯示，2021年志邦家居貨幣資金合計為6.68億元，較2020年的8.25億元減少19.03%，主要是因為其他貨幣資金較2020年的4.15億元減少至1.04億元。

大宗業務收入下降

和所有家居企業一樣，志邦家居也難逃毛利率下行衝擊。

報告期內，公司主營業務毛利率為37.3%，較2020年同期減少1.58個百分點。其中，定製廚櫃毛利率40.5%，同比減少1.34個百分點；定製衣櫃毛利率34.43%，同比增加1.03個百分點；木門毛利率13.04%，同比減少2.94個百分點。

志邦家居認為毛利率下滑有兩個方面的原因。“一方面，公司全屋衣櫃業務增速遠超廚櫃業務，但因衣櫃業務毛利率尚處於爬坡期，目前還低於廚櫃業務毛利率水平；另一方面，優化後的大宗業務客户，屬於低風險低利潤的客户，為此公司也適當釋放了部分利潤空間。”

志邦家居進一步解釋，公司2021年基於風險嚴控的角度對工程客户進行結構性梳理，重點開拓國企、央企或者有國資參股的優質客户，但招投標環節的競爭，以及上游原材料價格的上漲，對工程業務項目的利潤形成一定壓力。

與此同時，志邦家居對截至2021年年末資產進行全面清查，計提資產減值準備5501.71萬元，其中資產減值損失4332.68萬元，信用減值損失1169.03萬元。隨着壞賬的計提，2022年一季度志邦家居的應收賬款和應收票據的規模為2.35億元，同比下滑18.98%。

億翰智庫研究總監於小雨表示，雖然志邦家居加大開發戰略客户和優質代理商，並豐富全渠道的全屋品類提升客單值，但考慮到中南建設、綠地等公司仍然為公司重要客户，隨着地產的持續下行，公司後續可能仍有減值壓力。

可以參考的是，2022年一季度志邦家居的大宗業務收入出現了小幅的下降，營業收入為1.28億元，同比下滑1.54%。

“隨着地產行業景氣度的下行，大宗業務的增長壓力仍然較大。”於小雨説道。

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