劉元春、姚洋：為保5.5%增速，中國需要給樓市“鬆綁”嗎？

受疫情等因素影響，中國經濟在二季度持續承壓，全年GDP預期引發外界普遍關注。5月26日，瑞士銀行將中國經濟增長預期從4.2%下調到3%；摩根大通則將預期從4.3%調低至3.7%。在海外市場看來，中國今年要實現5.5%的增長目標，壓力不小。

面對市場上的悲觀情緒，國內經濟學家們會怎麼看？

本月31日，百度財經和北大國發院舉行"經濟下行壓力加大，當前如何穩增長、提信心？“主題論壇。上海財經大學校長、中國宏觀經濟論壇聯合創始人劉元春在論壇上表示，如果將二季度增長維持在0.5%的水平，那麼上半年的經濟增長就有3%。如果下半年增長速度達到7-8%，那麼就可以完成5%以上的全年增長目標。

在這個過程中，雖然會面臨一些挑戰和不確定性衝擊，但是在劉元春看來，還是可以有一個相對樂觀的預期。

北大國發院院長、南南學院執行院長、中國經濟研究中心主任姚洋認為，下半年要在去年高基數的基礎上增長8%，難度非常大，今年要實現5.5%的目標並不太樂觀。但是潛力還是有的：除了基建，還有消費和房地產可以作為抓手。房地產對經濟增長的貢獻佔比很高，我們還有政策空間。

為了保住5.5%的增長目標，中國需要給房地產“鬆綁”嗎？

商品房和保障型住房，又將如何扮演各自的角色？

下半年經濟增速目標若瞄準8%，可以在消費和樓市上發力

今年一季度，我國國內生產總值（GDP）同比增長4.8%。但是4-5月以來，疫情給中國上海、北京等地都造成了不小的衝擊，經濟增速承壓。6月已經到來，二季度開始走向尾聲，由此眺望，實現全年經濟增長5.5%政策目標的壓力如何？

上海財經大學校長、中國宏觀經濟論壇聯合創始人劉元春表示，對比前年的情況來看：2020年一季度國內生產總值同比下降6.8%，但是二季度增長了3.2%，反彈力度達9個百分點。現在可以看到，就目前一攬子經濟舉措而言，部分是要優於2020年的——當然也有一部分不是，比如我們現在沒有發行特別國債、今年專項債力度和降息幅度也比當年要小。

劉元春表示，“初步能夠看到，預計6月份如果能全面控制住疫情，那麼將會是一個投資加速，消費急劇反彈的過程。”在他看來，如果今年6月份的經濟增長能夠達到5%左右，那麼二季度的增長就會達到0.5%左右的水平。這樣今年上半年增長大概為3%，那麼要想實現全年5.5%的目標，下半年增速就要達到7%-8%。

雖然會面臨一些挑戰和不確定性衝擊，但劉元春認為，“從二季度來講，我們應當是能夠有一個相對樂觀的預期的。”

基於同樣的計算方法，北大國發院院長、南南學院執行院長、中國經濟研究中心主任姚洋卻指出，我們的壓力其實並不小：去年達到8%，這是因為前年基數低；今年想要在去年高基數的基礎上增長5%，來實現全年5.5%的目標，不太樂觀。

雖然現實壓力大，但是姚洋也強調，我們的潛力是有的。

除了基建，還有兩個方面可以作為抓手：第一個是消費。在姚洋看來，如果能夠找到一種常態化管理疫情的方法，實現精準防疫，讓經濟活動不停頓，那麼這將有利於消費和經濟增長。與此同時，另外一個方面，房地產政策可以放鬆一些。

“讓源頭的活水流下來，下面的小魚才能活下來”。

促進經濟增長，應該給房地產鬆綁嗎？

在兩位專家看來，房地產行業表現下滑的問題，在當下尤其值得關注。

姚洋指出，4月份經濟下行的壓力是前所未有的，而且有些特徵和2020年不同。其中一個顯著特徵就是房地產的下滑很嚴重。

今年4月份，房地產的銷售額累計同比下滑30%。在2020年疫情頂峯時期，下滑得都沒有現在這麼厲害，而且當年下滑時間短、樓市很快就恢復了，房地產甚至反過來成為經濟復甦的推動力。

 

“可以粗略算一下，房地產對整個GDP的貢獻是17%，房地產下降30%意味着GDP要負增長大概5.4%。”姚洋表示，房地產在前4個月給經濟挖了一個巨大的坑，而且這種下行趨勢並沒有止住。從房地產政策來看，去槓桿肯定沒有錯、肯定是正確的，但是“三條紅線”可能太猛烈了。

為房地產融資劃定的“三條紅線”要求房地產企業剔除預收款後的資產負債率大於70%、淨負債率大於100%、現金短債比小於1倍不得融資。根據“踩線”條數，房企被分為“紅橙黃綠”四檔，如果“三道紅線”均踩，那麼就會被列為“紅檔”房企。其目的之一是“矯正一些企業盲目擴張的經營行為”。

不少人認為，這意味着“三道紅線”將終結地產金融紅利。

在姚洋看來，如果把房地產比作一輛列車，它應該慢慢減速，而不是急剎車，“房地產還是要放鬆一點”。現在從消費端發力，通過降息和便利政策讓老百姓買房子，但是很多人看到很多房企處於“紅色”那一檔，估計就不敢買了。這樣一來，有關企業可能收入就減少。在失去流動性以後，極有可能就垮掉了。

據姚洋粗略估計，在2020年、2021年前半年，房地產對經濟增長的貢獻在1/3左右。站在這個角度上，對於現在的經濟恢復，房地產行業表現不容忽視。疊加疫情的影響，4月份樓市銷售額不理想，企業和老百姓如今需要一些確定性的東西。

保障型住房：一箭多雕

劉元春指出，不容忽視的一個問題是居民購房支出和其他消費的關係問題。

劉元春表示，消費是經濟的核心變量，同時房地產是整個經濟的支柱產業。這就產生了一個悖論：市場型房地產的火熱，往往導致居民負債率高企，從而在樓市繁榮的時候，將居民消費擠了出去。

在過去二十年裏，住房類消費支出上漲，以居民可支配收入為分母的負債率大幅上漲，這也意味着在穩定中國經濟、發揮房地產作用方面，我們現在需要一些技巧。

劉元春認為，當下最重要的是“政府軌要發揮作用，市場軌要適度放開”。在堅持“房住不炒”的前提下，各個地方可以因城施政，包括貸款集中度的管理以及居民房貸利率，要適當放開。不過在他看來，這些舉措仍然難以彌補今年經濟的下滑。

劉元春表示，更為重要的一個舉措是，政府要在保障型住房上發力，通過“政府軌”給廣大中低收入，特別是農民工提供廉價住房。一方面，這可以保障房地產投資的快速反彈；另外一方面，這也可以啓動他們住房相關的消費。

“現在可能要想一些特別的招，要想一些在促投資、促消費、保民生、促進社會安全網、穩定網等方面，一箭幾雕的事情。這個工程的確要做，並且這種事情只要政府立竿見影，那麼低收入階層的老百姓、接近3億的農民工會喜笑顏開的。這也符合社會主義國家的性質。雖然國家債務率會有所高啓，但是這種債務率的高啓對經濟質量的改善，對老百姓心態的改善，對彰顯社會主義特性是非常有好處的一件事情。”

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