查封、凍結、警示函，泛海控股的“中年危機”

（文/張志峯 編輯/馬媛媛）自2020年底旗下理財產品違約至今，泛海控股的資產仍在不斷被查封或凍結。

泛海控股成立於1985年，曾是一個市值超過2600億元的龐大商業帝國，它的締造者，已經年登古稀的盧志強曾有“大佬背後的大佬”之稱，卻要在晚年迎來人生中的至暗時刻。

6月8日，泛海控股披露訴訟進展公告稱，收到濟南中院送達的《執行裁定書》，裁定查封瀋陽公司名下157套房產，查封瀋陽公司名下沈撫新城撫順市棋海路泛海國際居住區撫開國用（2013）第037號土地使用權，上述查封期限均為三年。

泛海控股表示，其武漢子公司與煙台山高弘灝投資中心（有限合夥）（下稱“煙台山高”）發生合同糾紛，煙台山高向湖北省武漢市中級人民法院申請了強制執行。

稍早前的6月6日，泛海控股公告，因未及時披露公司重大事項，被中國證監會北京監管局給予警示，並將相關違規行為記入誠信檔案。

公告稱，2020年9月，泛海控股向民生銀行北京分行申請17.8億元融資，原定到期日為2021年9月11日；2020年10月，向民生銀行申請27億元融資，原定到期日為2021年10月12日。2021年12月2日，企業公告稱上述27億元融資、17.8億元融資到期日分別延期至2022年10月12日、2022年9月11日，卻未及時披露上述借款逾期等情況。

2020年6月，泛海控股子公司北京星火房地產開發有限責任公司向農發銀行西三環支行申請17.86億元融資；2021年9月17日，將武漢中央商務區股份有限公司35億股股份追加質押給農發行西三環支行，未及時披露上述追加質押等情況。

因此，北京監管局對泛海予以警示，將相關違規行為記入誠信檔案。並要求其在收到決定書之日起10個工作日內報送書面整改報告。

再往前推幾天，5月31日，泛海控股還因另一起官司，旗下多起資產遭到凍結，中信建投當日作為泛海控股的受託管理人發佈其訴訟進展情況：

2021年，北京銀行因金融借款合同糾紛，將泛海控股、泛海控股國際、民生擔保訴至法院。目前，經上海金融法院調解，泛海控股國際、泛海控股、民生擔保與北京銀行達成調解協議。但由於上海地區疫情管控原因，泛海控股未能在調解協議約定的還款日（2022年4月30日）前收到上海金融法院出具的民事調解書。而且，截至2022年5月28日，泛海控股國際未償還調解協議上的債務。

國家企業信用信息公示系統還顯示，北京金融法院凍結了泛海控股持有的泛海物業90%股權、泛海商業地產經營管理有限公司90%股權、北京山海天物資貿易有限公司100%股權、泛海不動產投資管理有限公司100%股權、泛海股權投資管理有限公司100%股權，凍結期限均為三年。

賬面資金僅剩36.81億

作為以房地產開發起家的高負債企業，泛海控股在房地產行業下行週期中爆雷。一年多以來，虧損幅度不斷擴大，負債率節節攀升。

年報數據顯示，公司2021年實現營業收入為149.23億元，同比增長6.16%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-112.55億元，同比大減143.51%。

截至2021年12月31日，公司總資產為1102.45億元，歸屬於上市公司股東的淨資產為57.85億元，資產負債率從上年末的80.67%提升至87.51%，速凍比率由0.68倍大降為0.21倍。

誰能想到，曾經的商業帝國，此時貨幣資金賬面餘額僅36.81億元，其中還包含受限資金8.37億元。

此時企業有息負債賬面餘額高達572.88億元，其中短期借款128.90億元、一年內到期非流動負債311.33億元。

然而，即便在這樣的背景下，憑藉實控人盧志強多年來在銀行、信託等融資機構的佈局以及龐大的人脈關係，泛海控股2021年末融資餘額仍有543.36億元。

當然，融資成本也高到離譜。

數據顯示，企業去年平均融資成本8.98%，其中最高的非銀行類貸款期末融資餘額176.6億元，融資成本高達10.59%。

這背後，不免讓人想到一些江湖往事。

“泛海系”與“泰山會”

1985年，盧志強丟下濰坊市技術開發中心辦公室副主任的“鐵飯碗”，選擇下海經商。

幾經輾轉，盧志強終於投身於地產開發行業，並賺得第一桶金。

盧志強並不滿足於此。一邊感概於房地產行業的龐大潛力，一邊憑藉過人的投資天賦，盧志強接連涉足能源、金融、科技等多個領域。

早有媒體爆料，盧志強系神秘商幫“泰山會”的元老，“泛海系”背後關係網絡盤根錯節，與民生、萬達、聯想、融創等淵源頗深。

然而正應了投資界的一句老話：槓桿遊戲的成敗，只在一瞬間。

和其他民營金控財團一樣，泛海也是通過發行債券、股票循環質押、定增配股、關聯貸款等融資手段，利用各種槓桿撬動資產運營，支撐它的商業版圖不斷擴大。

隨着近幾年國內不斷加碼調控房地產和金融去槓桿，收緊企業的海外投資，以地產、金融為核心主業的泛海系，債務危機日益顯現，公司開始為過去那些年的急速擴張和疏於風控付出代價。

自2020年底以來，泛海控股接連出現未能償付到期債務情形，債券違約、訴訟、仲裁、資產凍結等事件頻發。數據顯示，截至2021末累計未能如期償還債務本息合計168.58億元。

期間，泛海控股的直接控股公司——中國泛海持有的合計7.43億股泛海控股股票被公告拍賣，儘管最終3.3億股因達成協議撤銷拍賣，但中國泛海的持股比例仍下降至62.83%。

同時，昔日的盟友也開始與其對簿公堂，如上海臻巖以合同糾紛為由，將泛海控股武漢中央商務區股份有限公司訴至法院；民生信託以“20泛控01”、“20泛海01”、“20泛海02”債券交易糾紛為由，融創集團以“18海控01”債券交易糾紛為由，將泛海控股、中國泛海集團、實際控制人盧志強訴至法院。

加之近日，泛海控股旗下接連有房產被查封、資產被凍結、計入誠信檔案，而債務危機卻始終未見轉機。由此，公司股價連跌，截止發稿僅有1.46元/股，總市值僅剩75.86億元。

有知情人士向觀察者網表示，泛海爆雷不同於其他房企，其內部地產項目、借款、債券、信託等利益糾葛錯綜複雜，不是通過簡單的變賣旗下資產就可以解決的，這也是泛海遲遲不像其他房企那樣、出台債務重組方案，或積極引入戰略投資者的主要因素。

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