面板行業遭遇“至暗時刻”，京東方TCL大減產救市？
【文/觀察者網 呂棟】
減產，是週期性行業應對價格下跌的普遍做法，面板業也不例外。在2022年一季度止跌預期落空後，液晶面板廠在二季度開始降低產線稼動率。但疫情、戰爭等原因造成的需求大幅走弱，在一定程度上抵消了減產效應。隨着多數尺寸面板價格持續下滑，整個行業似乎已遭遇“至暗時刻”。為了減輕跌價和庫存壓力，市場普遍預期面板廠會繼續提升減產力度。
6月12日，面板產業調研機構“羣智諮詢”總經理李亞琴在接受觀察者網採訪時表示，面板廠商尤其是中國大陸的面板廠商，目前確實正在進行多個品類的減產。根據全行業數據測算，整個第三季度面板廠還會持續減產，相較於滿產水平，減產幅度將在20%左右。她還提到，在中國大陸面板廠減產之前，二季度韓國和中國台灣面板廠已開始提前減產，所以目前是一個全行業減產的現象。
無獨有偶，產業研究機構“洛圖科技”（RUNTO）6月8日發佈的報告顯示，中國大陸面板廠京東方（BOE），華星光電（CSOT），惠科（HKC）已經從6月開始大幅度減少大尺寸面板母玻璃投片量。其中，BOE減少約25%，CSOT減少約20%，HKC減少約20%。該機構認為，在中國市場618大促，地方政府推出消費刺激政策，美國市場迎來“獨立日”促銷的6-7月之際，將是中國大尺寸面板廠商推出大幅度減產從而救市的最佳時間窗口。
圖源：洛圖科技
“面板行業的週期性波動還是相當劇烈的，其中電視（TV）面板尤為突出，”李亞琴告訴觀察者網，歷史上面板行業的景氣波動週期大概是三個季度，即漲三個季度或跌三個季度。從2020年6月開始，疫情帶來居家辦公、在線教育等需求，助推海外消費電子行業爆發式增長，整個面板行業也隨之迎來長達13個月的“超級上行週期”，主力面板產品價格上漲一倍以上。
但隨着終端消費需求飽和、疫情紅利消退，2021年下半年以來，面板價格出現結構性調整，TV、IT類LCD（液晶面板）產品價格出現不同程度下跌。進入2022年，俄烏衝突導致能源價格持續上漲、全球通脹高企、中國疫情反覆、供應鏈混亂等因素疊加在一起，消費電子需求進一步被抑制，手機、筆記本電腦、電視等終端出貨量均出現不同程度下滑，下游砍單消息頻傳，最終導致面板價格在今年一季度止跌的預期落空，轉而進入一輪“超長跌價週期”。
京東方董秘回應面板行情 圖源：深交所互動易
觀察者網梳理發現，自去年三季度週期反轉以來，多種尺寸的液晶電視面板價格跌幅超過50%。以32英寸面板為例，2021年5月至6月的均價為87美元/片，如今只有30美元/片，跌幅高達65%。然而價格還未止跌。羣智諮詢預計，6月32英寸、43英寸、55英寸、65英寸四種尺寸的液晶電視面板每片均價將分別下降2美元、2美元、4美元及10美元。CINNO Research甚至預測，如若價格續跌至7月，或將跌破面板廠材料成本。
液晶面板價格走勢 圖源：東莞證券2022年6月研報
受此影響，面板廠經營壓力陡增，股價表現也持續低迷。2022年一季報顯示，京東方營收僅同比增長0.40%，歸母淨利潤同比下滑16.57%；TCL科技營收同比增長26.18%，歸母淨利潤同比下滑43.73%。而在2021年同期，二者的淨利潤同比分別增長413%和129%。中國台灣方面，5月兩家面板廠羣創光電和友達光電營收同比下滑超過三成。
中國大陸上市面板廠股價走勢
李亞琴告訴觀察者網，面板價格下行是從去年6月的電視品類開始，後來逐步擴散到顯示器、手機、筆記本電腦等品類，形成全行業下行的趨勢，給面板廠造成比較大的虧損壓力。尤其是電視這個品類，已經出現長達十二三個月的價格下行，主流規格已跌至現金成本（指扣除折舊以及管理、研發、銷售費用的成本）以下，給廠商形成非常大的虧損壓力。所以在需求超預期收縮、旺季不旺的“至暗時刻”，面板廠商選擇減產也是相對理智和正確的方式，不僅可以及時止損，也可以幫助市場價格恢復平穩，不再繼續滑落到更差的情況。
洛圖科技發佈的數據顯示，6月中國大陸面板廠減產主要集中在8.5代、8.6代以及10.5代液晶面板產線，合計減少的投片量約3.15萬片，減產幅度達25%。
其中，京東方位於成都的8.6代線B19，減少6萬片玻璃基板投片量，減幅達40%，而8.5代線包括B4、BIl0、B8、BS等合計減少8萬片投片量，減幅達15%；至於10.5代線B9，投片量則減少5.5萬片，減幅達30%；TCL華星方面，8.5代線T1、T2減少2萬片的玻璃基板投片量，減幅為10%；10.5代線T6、T7減少4萬片的投片量，減幅為25%；位於蘇州的8.5代線T10，投片量也減少6萬片，減幅高達50%。
8.6代線面板經濟切割圖（資料圖）
“今年夏季是全球大尺寸面板市場史上最艱難的時刻，”洛圖科技提到，中國大陸電視面板廠在4月的全球出貨量佔有率達到歷史最高值68%，較去年同期上漲8個百分點。因此，大陸面板廠的生產變化將會立竿見影地影響整體市場，電視面板價格大概率進入企穩倒計時。
5月上旬，TCL科技董事長李東生曾表示，從2021年9月到現在，主力面板價格已跌去一半，“下行週期到什麼時候是拐點，我不清楚，我認為現在已經接近底部”。他還提到，面對今年嚴峻的經濟形勢，TCL會適當控制發展節奏，“TCL華星非TV、手機面板業務在2021年營收中佔比明顯增加，今年會進一步提升。”
惠科則在行業低谷中完成了上市輔導。Omdia的統計數據顯示，2021年全球液晶電視面板市場中，惠科以14.4%的佔比位居第三，京東方以23.2%的市場份額位居第一，TCL華星以15.7%的份額位居第二。排在後面的，則是中國台灣地區的羣創光電和韓企LGD。在行業人士看來，2021年是惠科上市的最好時機，今年並不是很有利，現在可能存在估值偏低的問題。
京東方2021年面板產銷量
除大陸面板廠外，韓國廠商近期也接連傳出減產的信息。
5月27日，三星顯示旗下8.5代線進行最後投片，預計6月為三星電視（VD）生產完最後一批液晶面板後，將正式熄燈關廠，結束長達30年的TFT-LCD生產歷史。而三星顯示原計劃在2020年底關閉液晶面板業務，但由於新冠疫情期間LCD面板價格飆升，該計劃被推遲。除此之外，LGD的液晶面板產能也被傳出可能將會在今年退出。在業內看來，“這意味着韓國公司又開始虧錢了”。
對於韓企退出LCD，李亞琴告訴觀察者網，一方面過去十年中國大陸在快速擴張LCD產能，隨着本土面板廠產能的持續增長，規模效應要強於韓企，再加上本土的材料、設備等供應鏈逐步成熟，在效率、成本上要比韓廠更有競爭力。另一方面，韓廠也是出於不在LCD領域“戀戰”的考慮，現正在積極佈局OLED產能。
目前，三星仍是全球最大的中小尺寸OLED面板供應商，主要為智能手機、個人電腦等提供OLED屏幕，份額要大幅領先於京東方等中國大陸廠商。三星顯示副社長崔權永今年曾表示，將把OLED應用從高端擴大到中端市場，在大尺寸顯示領域，計劃通過QD OLED面板，來確保高端電視和顯示器市場的領導地位。而LGD也早在去年就提出，在OLED方面將基於從超大尺寸到中尺寸的多元化產品陣容及不斷擴大的客户羣，積極尋求電視以外的新收入來源。
李亞琴向觀察者網分析指出，從現階段來看，OLED肯定是比LCD更復雜的技術。目前，LCD技術已經十分成熟，不論是設備還是材料供應鏈，亦或是良率都要優於OLED。而OLED產線，尤其是在大尺寸方面，很多材料設備都還不成熟，良率也正在突破中，技術路線也沒有LCD那麼清晰，韓廠在這方面確實擁有領先優勢，今後韓廠還將加快在OLED領域的投資與佈局。
LCD面板結構和OLED面板結構對比 圖源：觀察者網
儘管多家面板大廠傳出減產消息，但供給方畢竟只是影響價格的一個因素，需求能否被提振也非常關鍵。第三方機構奧維睿沃認為，此輪電視面板降價已持續近一年，但因燃油漲價、海運費用高企，上游半導體等環節無明顯降價，整機廠仍然面臨較大的成本壓力，品牌廠對於今年全球電視機需求預期保守。
但積極信號也並非沒有。6月以來，國內部分地區在歷經疫情封控後，上海和北京兩大城市社會活動已恢復正常化，有助於消費需求回暖，此外，深圳也在5月宣佈啓動家電購置補貼活動，按照銷售價格的15%給予補貼。另外，北京自6月起也在京東、蘇寧、大中、國美等在線平台，每月發放人民幣1500元的綠色節能消費券包。而5月31日，工信部也宣佈後續將舉辦家電下鄉等活動，進一步促進大宗商品消費。
根據洛圖科技報告，相關刺激措施出台後，電商渠道和電視品牌廠商也隨即推出超低價格，直接擊穿前期歷史最低價，55寸、65寸、75寸電視低至1299元、1999元、2999元，超大尺寸86寸和98寸已經刷新至5555元和14299元。5月31日到6月1日24點的第一波促銷，電商市場銷額增長50%。洛圖科技判斷，整個618週期，預計電視線上銷售額增長約20%。
從整體來看，儘管全球仍面臨戰爭、疫情、通脹以及高庫存等諸多現實難題，但面板廠大減產和618大促已經釋放了市場需要反彈的信號。洛圖科技認為，至少情緒面開始修正，6月面板廠報價將會堅守；從7月開始，55寸以下面板價格將逐步企穩，8月繼續夯實和小範圍轉漲均存在可能；65寸以上大尺寸面板走勢，尚需觀察全球整機庫存消化進度再做判斷。
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