美股暴跌背後：美聯儲加息或創紀錄，衰退已不可避免？

《華爾街日報》6月13日報道稱，伴隨着5月CPI等數據的出爐，美國現在的通脹顯然比政策制定者預期的更加頑固。這很可能會導致美聯儲官員在本週的會議上考慮，將利率上調75個基點（0.75%）。而上一次如此猛烈的加息，還是在1994年。

恐慌情緒在市場上蔓延，以股市為例：昨夜美股三大股指迎來暴跌，其中道指收跌近880點，跌幅2.79%，系2021年1月底以來最低；納指收跌530.8點，跌幅4.68%，來到2020年9月以來最低位；標普500收跌151.23點，跌幅3.88%，創2021年1月來最低，直接陷入技術性“熊市”。

美國業界和經濟學界對經濟衰退的擔憂進一步加劇，美國經濟的“軟着陸”需要很大的運氣。

 

報道截圖

75個基點，美聯儲本週可能討論自1994年以來的最大加息

據報道，5月美國消費者價格指數（CPI）環比上漲1.0%，同比上漲8.6%，同比漲幅創40年來新高，這已經超出了美聯儲官員的預期。與此同時，兩項消費者調查顯示，最近幾天美國家庭對未來通脹的預期有所增加，這進一步加劇了美聯儲的擔憂：他們認為這種預期可以“自我實現”。

美聯儲上個月將基準政策利率上調50個基點，系2000年以來首次。美聯儲主席鮑威爾此前也明確強調，有必要將物價拉回穩定水平，以確保經濟健康。但是美國通脹至今仍然持續高位運行，各界都在押注：美聯儲很有可能走向更為激進的加息通道。

綜合《金融時報》消息，之前美聯儲曾暗示，準備同意連續第二次加息50個基點。這將是自1994年以來，美聯儲首次在連續的會議上選擇如此幅度的加息。另外一個讓市場“夢迴1994”的可能是：美聯儲或將使用加息0.75個百分點的政策工具。

華爾街方面，巴克萊、傑富瑞、摩根大通和高盛已經先後預測稱，在通脹數據出爐後，美聯儲本週將加息75個基點。巴克萊在報告中表示，長期通脹的風險已經加劇，美聯儲此前已經表明了希望物價穩定的立場，因此他們現在需要更為積極的行動，來維繫其抗擊通脹的信譽。

在市場看來，遏制通脹將成為美聯儲的優先任務。

衰退擔憂增加，經濟學家：美國經濟或將面臨硬着陸

《紐約時報》評論稱，激進的加息將對經濟產生重大影響。政策利率上行，層層傳導，包括抵押債務和商業貸款在內的借貸成本將上升。這會打擊房地產、削減消費者支出、讓企業擴張降温，削弱勞動力市場和經濟增長前景。在這個過程中，購買減少、需求放緩，這些有助於緩解價格壓力。但是對於通脹而言，利率只是一方面：新冠衝擊和俄烏衝突等因素，仍有可能讓物價繼續上漲。

通脹降温還沒有開始，對經濟衰退的擔憂已經升温。

從6月13日的行情來看，在美股全線重挫之外，反映市場對標普大盤未來波動預期的VIX恐慌指數大漲22.59%，日內走向35關口，最終收於34.02。這意味着恐慌在蔓延，投資者正在拋出資產。

更讓人擔憂的是，受美聯儲激進加息預期刺激，美國各期限國債收益率昨日全線攀升超過20個基點。其中，被視為債市基準的十年期美債收益率，盤中一度升至3.44%，創2011年來新高；對貨幣政策更為敏感的兩年期美債收益率，午盤後升至3.42%，創2007年底以來新高。兩年期與十年期美債收益率在6月13日盤中，出現自4月以來再度出現倒掛的情況，這暗示美國經濟衰退的風險在加劇。

 

英為財情截圖

在業界和學界，對美國經濟衰退的擔憂也在升温。道明證券全球利率策略主管米斯拉(Priya Misra)表示，美聯儲現在面臨的問題比幾個月前要棘手得多。“他們現在面臨着增長和通脹的雙重風險。”

諮研公司Renaissance Macro的經濟學家杜塔（Neil Dutta）認為，激進加息只會帶來更多挑戰，這表明美聯儲正在喪失對預測目標的信心，也會讓市場看到美聯儲“慌了”。他表示，超大規模的加息將讓美聯儲更加難以避免經濟衰退。“這表明美聯儲為了控制通脹，願意將經濟推向類似‘硬着陸’的情景。”

前美聯儲官員阿隆森（Stephanie Aaronson）認為，要避免美國經濟硬着陸，美聯儲需要相當大的運氣。“他們必須在降低通脹方面做更多的工作，可他們無法在軟着陸的情況下做到這一點。”

英國《金融時報》本月一項最新調查研究顯示，近70%的受訪經濟學家認為，美國經濟將於明年（2023年）陷入衰退，更有經濟學家稱，“衰退就在今年”。

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