君實生物仍未實現盈利，新募資近40億繼續搞研發
（文/李鵬濤 編輯/馬媛媛）自2012年成立以來，靠融資“續命”的君實生物資金再次吃緊。君實生物於6月19日晚間連發6則公告，均圍繞“2022年度向特定對象發行A股股票”這一定增事項。
作為一家生物創新公司的君實生物，計劃定增募資不超過39.69億元，其中36.71億元用於創新藥研發項目，2.98億元用於君實生物總部及研發基地項目。若本次A股增發完成募資後，君實生物在新三板、A股和港股等資本市場將累計融資金額156.26億元人民幣。
值得注意的是，擁有超強融資能力的君實生物，因“燒錢”研發至今未能實現盈利。2019年至2021年和2022年一季度，該公司分別虧損7.48億元、16.69億元、7.31億元和4.21億元；同期研發費用分別為9.46億元、17.78億元、20.69億元和5.11億元。
截至6月20日收盤，君實生物報收80.37元/股，跌去5.45%。
超9成募資搞研發
目前，君實生物規劃了總投資額58.09億元的項目。其中，在創新藥研發項目上預計投入46.03億元，在上海君實生物科技總部及研發基地項目投入12.06億元。
但因君實生物賬面資金難以維持上述投資項目，因此該公司擬向A股定向發行不超7000萬股，擬募集資金總額39.69億元。其中36.71億元用於創新藥物的臨牀研究及臨牀前研究，2.98億元用於該公司總部及研發基地項目。
除了定增募集的39.69億元外，其餘18.4億元項目投資資金的缺口，君實生物計劃由其自有資金或通過其他融資方式解決。截至2022年第一季度，君實生物流動資產合計57.31億元，其中貨幣資金為42.59億元，流動負債合計19.53億元，若扣除流動負債後，該公司實際可用現金23.06億元。
在發行募集資金到位之前，君實生物表示，“公司可根據募集資金投資項目的實際情況以自籌資金先行投入，並在募集資金到位之後根據相關法律法規的規定予以置換。”
在創新研發項目中，國際多中心臨牀研究是君實生物此次創新藥研發的主題，19項創新藥研發項目中，有6項研發轉向國際多中心臨牀研究。
其中，君實生物計劃在JS001投資9.33億元，擬使用募資金額8.6億元，目前是該公司最大的研發項目之一。JS001當前正處於3項國際多中心Ⅲ期臨牀研究，治療範圍包括胃或胃食管結合部腺癌、晚期肝內膽管癌、晚期頭頸鱗癌3個適應症。
君實生物靶向BTLA的抗腫瘤藥JS004將開展3項國際多中心臨牀，包括治療晚期非小細胞肺癌、廣泛期小細胞肺癌和淋巴瘤3個適應症，計劃總投資金額8.67億元，擬投募資金額8.65億元；靶向TIGIT的抗腫瘤藥JS006也將開展3項國際多中心臨牀，總投資金額8.89億元，擬投募資金額5.05億元。
此外，君實生物還計劃向靶向CD112R的JS009、靶向XPO1的JS110、靶向EGFR的JS111等3項腫瘤藥合計投資9.95億元，擬用投募資金額6.92億元；該公司計劃向其餘13項創新藥的I期臨牀試驗及早期研發項目合計投資9.19億元，擬投募資金額7.49億元。
融資超百億、研發花超57億
眾所周知，生物創新藥行業是一個技術密集型、資金密集型的行業，創新藥的開發是一項漫長、複雜和昂貴的過程，需要歷經數年的研發，投入上千萬美元到上億美元。
作為一家生物創新藥企業，君實生物的研發投入逐年攀升。該公司研發費用一路從2016年的1.22億元攀升至2021年的20.69億元，六年研發投入累計57.28億元
在持續“燒錢”研發下，君實生物目前已擁有51個在研藥品管線，其中處於商業階段的在研產品共3項，分別為特瑞普利單抗、埃特司韋單抗及阿達木單抗；23項在研產品處於臨牀試驗階段，包括PARP抑制劑、昂戈瑞西單抗、貝伐珠單抗以及新冠小分子口服藥VV116等4項創新藥處於III期臨牀試驗階段；另有25項在研產品處在臨牀前開發階段。
雖然君實生物已有3項產品處於商業化階段，但該公司常年入不敷出，從未實現盈利。2018年至2021年，該公司分別實現營收0.03億元、7.75億元、15.95億元和40.25億元；同期分別虧損7.23億元、7.48億元、16.69億元和7.312億元。
需要注意的是，君實生物的核心產品特瑞普利單抗作為國內首個獲批上市的PD-1，在2021年遭遇了一輪降價風波，較2020年初始定價降幅超過60%，再疊加去年該公司商業化團隊出現動盪，導致2021年該產品銷售收入僅為4.12億元，而該產品多年累計研發投入36.79億元。
事實上，未曾盈利的君實生物“燒錢”研發背後，是靠着近七年間不斷融資撐着。
據已披露的融資信息來看，君實生物在新三板掛牌交易期間（2015年至2020年5月），該公司獲得華潤信託、華潤深國投信託、上海盈定投資、珠海高瓴、中金公司、中信證券、東方證券、國海證券、樂普醫療等多家機構及個人投資共計16.18億元。
在上述期間，即2018年12月，君實生物於港股上市並募資30.8億港元（約合人民幣26.24億元）；2019年1月，該公司超額配售2383.65萬股，募集資金4.62億港元（約合人民幣3.94億元）。
2020年7月君實生物回A上市，共計發行8713萬股，募資48.36億元；時隔一年，君實生物再次定增H股3654.92萬股，共計募資25.65億港元（約合人民幣21.85億元）。若加上此次君實生物在A股定增的39.69億元，該公司7年累計募資人民幣約156.26億元。
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