大股東違背三年不減持承諾，騰訊第三次被“出貨”

6月27日，騰訊控股（0700.HK）在港交所發佈公告稱，其大股東Naspers集團將出售騰訊股份，以籌集該集團長期回購計劃所需資金。這是繼2018年、2021年之後，Naspers集團再度減持騰訊。

與之前的減持不同，Naspers集團此次並沒有明確透露減持比例，只表示每天的減持數量只佔當日騰訊交易額的約3-5%。有觀點認為，這是Naspers集團在對騰訊影響最小化的基礎上，盡最大可能緩解自身壓力；也有人認為，這種漸進式減持持續時間長，或將長期打壓騰訊股票價格。

截至2021年末，騰訊最大股東仍為Naspers集團。它通過旗下Prosus公司的子公司MIH TC Holdings Limited，持有27.69億股騰訊股票，佔比28.86%。根據港股上市規則，Porsus仍為騰訊第一大股東，但自上一次減持後，已不再是控股股東。

 

 騰訊公告截圖

騰訊大股東：為籌措回購資金，少量減持騰訊股份

騰訊公告顯示，Naspers集團的減持原因是，他們將開啓一項長期的、開放式回購計劃，用以提高該集團每股資產淨值，併為其股東釋放即時價值。根據計劃，回購資金將通過Naspers集團有序、小幅出售騰訊公司股票獲得，即“賣騰訊，買自己”。

 

Prosus網站截圖

南非報業集團Naspers創立於1915年，曾因長線持有騰訊獲利。在2001年互聯網泡沫時期，Naspers集團子公司南非NIH作價3200萬美元，購入騰訊46.5%的股權併成為其大股東。在騰訊股價一度飆升至每股逾747港元的過程中，Naspers賺得盆滿缽滿。

Naspers旗下的騰訊等國際互聯網資產，後來被打包給其控股公司Prosus持有。在2019年9月，Prosus在荷蘭阿姆斯特丹掛牌上市，成為歐洲首個千億市值的互聯網公司，其總市值僅次於荷蘭股市的殼牌石油以及聯合利華。至今，Prosus仍然持有騰訊、外賣巨頭DeliveryHero和支付平台PayU等眾多資產。

在宣佈減持騰訊的同時，Prosus還變相“減持”了京東，理由如出一轍。同日（6月27日）公告顯示，截止到6月24日，Prosus已完成了1.31億股京東股票的出售，套現獲利36.7億美元。這部分股份相當於京東的4%，由騰訊分派獲得。Prosus公告稱，這是為了提高該集團的信用狀況和流動性。

在宣佈Naspers減持的消息後，騰訊港股股價今日迎來跳水。今日收盤，騰訊控股股價由紅轉綠，收報每股378.2港元，跌1.56%。

 

騰訊今日股價走勢，Wind截圖

“未來三年內不再減持”不作數，漸進式減持讓人喜憂參半

這已經不是Naspers第一次減持騰訊。

身為大股東，Prosus及Naspers曾在2018年和2021年進行過兩次減持，並因此獲得巨大回報。

2018年3月22日，持股長達17年的Naspers首次以每股405港元減持騰訊，當時減持約1.9億股，佔騰訊總股本2%，套現約673億人民幣，並承諾3年內不再減持。不過，騰訊股價在接下來的6個月裏大跌，幾近“腰斬”。

2021年4月，Prosus按總價1141.7455億港元（約合人民幣959.4億元）出售總計約1.92億股騰訊股份，佔已發行股份總數約2%。減持完成後，Naspers、Prosus及MIHTC（Prosus全資附屬公司）不再是騰訊控股控股股東。

當時公告還提到，Prosus在未來三年不會進一步出售騰訊股份。

可是如今的第三次減持，距離上次僅僅過了一年多時間。

有市場觀點認為，Prosus和Napspers此次操作的主要目的，很可能是解決自身市值與資產價值出現嚴重倒掛的問題。截至2022年6月24日，Prosus的每股資產淨值為每股116.5歐元，而持有的騰訊股票價值相當於每股90.6歐元（或約為其資產淨值的77.8%）。

相比於之前兩次減持，此次減持在方式上呈現持續、少量推進的特點。有分析師認為，這是Prosus和Naspers集團，嘗試在對騰訊影響最小化的基礎上，盡最大可能緩解自身經營壓力。

  

Prosus開始出現“增收”“降利”的問題  官網截圖 

但民間也有聲音認為，這種漸進式減持的方式有其弊端，與“一刀切式減持”有着極大不同。

有人認為，Naspers每日減持數量只佔當日交易額的約3-5%。騰訊正常交易額若按每日100億港幣來計算，相當於Naspers集團每天要減持3億港元以上。Naspers要想讓自身市值與資產價值取得平衡，減持或將持續三年多的時間。這等於説騰訊股票的定價，長期都要受到Naspers賣出的影響。

在自身股價較低時期，騰訊以往常常有每日回購3億港元的慣例（即外界所稱的“騰三億”）。不少人擔心，騰訊股價現在處於低估區間，那麼這意味着，騰訊控股或將長期處於外資砸盤-自己回購的處境。雖然這可以收回不少股權，但同時也會遭遇更多不確定性的影響。

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