-2.1%！最“刺耳”經濟衰退警報在美國獨立日假期前拉響

本週一（7月4日）美國金融市場將因獨立日假期而休市。不過，就在這個數百萬美國人出遊度假的喜慶假日裏，美聯儲的權威預測模型卻正拉響着年內迄今為止最為刺耳的經濟衰退警報。

亞特蘭大聯儲GDPNow預測模型上週五最新公佈的數據顯示，該模型預計美國二季度GDP將萎縮2.1%，較前一日的預測值-1%大幅下修。此前，美國一季度GDP增速為-1.6%，從傳統的衰退定義來講，若二季度繼續萎縮則將意味着美國經濟陷入技術性衰退。

亞特蘭大聯儲的GDPNow預測模型會實時跟蹤經濟數據，並利用這些數據預測經濟走向。過去一個多月，該模型對二季度GDP的預測已出現斷崖式下跌，5月中旬的預測還一度為增長2.5%。

DataTrek研究公司的聯合創始人Nicholas Colas表示，“GDPNow預測模型有着輝煌的歷史紀錄，我們離7月28日（第二季度GDP初值數據）發佈的時間越近，它往往就越準確。”

事實上，與步入夏季節節攀升的氣温一樣，近來業內對美國經濟數據的擔憂氛圍，也正日益升温。谷歌趨勢的指標顯示，近來美國民眾對“衰退”一詞的搜索熱度，一度超過了2008年的最高點，接近2020年3月疫情爆發時的歷史高位。

過去一個季度美國經濟環境面臨的最重大變化當屬利率上升。為了遏制不斷飆升的通脹，美聯儲自今年3月以來已將基準利率累計上調了150個基點，今年剩餘時間可能會有更多次加息，並可能一直持續到2023年上半年。

美聯儲官員曾多次樂觀地表示，他們能夠在不使經濟陷入衰退的情況下抑制通脹。但是，美聯儲主席鮑威爾過去幾周的講話卻暗示，經濟可能存在無法實現軟着陸的風險。

鮑威爾眼下已將遏制高通脹視為了美聯儲的首要任務。他上月曾表示，“我們完全理解人們在應對更高的通貨膨脹時所經歷的痛苦，我們有解決這一問題的工具和使用這些工具的決心，我們致力於並將成功地將通脹率降至2%。這個過程很可能會帶來一些痛苦，但更嚴重的痛苦是未能解決高通脹問題，並導致其持續下去。”

近來，包括德銀、美銀、小摩等多家華爾街權威機構均已對美國經濟陷入衰退的風險發出過警告。在德意志銀行最近的一項調查中，約90%的受訪者預計到2023年底美國經濟將出現衰退。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli上週五則再次警告稱，對美國經濟的預測已經接近衰退水平，這非常危險。

獨立日短交易周仍有多個重大“風險點”

展望本週，儘管美國獨立日假期將使得交易日減少，但華爾街面臨的考驗卻可能有增無減。本週三的美聯儲會議紀要和週五的美國6月非農就業報告都可能成為市場更大的催化劑。

目前業內人士預計，美國6月份新增非農就業人數為25萬人，失業率穩定在3.6%。這一增長數字將較5月份的39萬人有所放緩，但華爾街究竟會如何解讀數據的實際表現，可能仍有一番大學問。

AXA Investment Managers宏觀經濟研究主管David Page表示：“就業應該會從5月份開始放緩。人們的共識是25萬還是更多，波動總是存在的。這個趨勢會更低，我不介意打賭到第三季度初，這個數字會在15萬到20萬之間，到今年年底這個數字肯定會更低。”

當然，對於金融市場而言，非農數據只要不是太差，在眼下或許就不是一件特別糟糕的壞消息。反而，如果就業數據特別強勁，市場可能會做出負面反應，因為這意味着美聯儲將被迫採取積極行動，通過更大幅度加息來對抗通脹。

CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示，“如果就業數據強勁，且美聯儲官員紙面上的立場和口頭上的一樣鷹派，我認為這將繼續給市場帶來壓力。”

北京時間週四凌晨將公佈的美聯儲6月會議紀要，則預計將為美聯儲上月的利率決議細節以及7月底下一次政策會議可能發生的事情提供更多線索。許多經濟學家當前仍預計，美聯儲將在7月底的下一次政策會議上再度加息75個基點，但9月的利率路徑就不那麼確定了。

整體而言，近來市場動盪背後的關鍵因素仍是美國宏觀經濟和美聯儲的動向。過去一週美國股市大幅走低，美國國債收益率也因經濟衰退預期而持續掉頭下挫，反映出市場在年中這一承前啓後的特殊時段的焦慮情緒。

10年期美國國債收益率上週五降至2.89%，遠低於兩週前的3.49%。一些策略師原本預計股市將上漲，因投資組合經理在第二季度末買入股票以重新平衡投資組合，但最終這一幕也並未出現：標普500指數上週五上漲1.1%，但單週累計下跌2.2%，收於3825點。

T3Live.com合夥人Scott Redler表示，“我認為市場陷入了兩種敍事之間——我不知道它想要好消息還是壞消息。起初，熱門的經濟消息是壞消息，因為美聯儲可以再加息75個基點並繼續加息，而現在市場希望聽到更温和的消息。但這次美國經濟着陸究竟會是軟着陸還是硬着陸？現在一切就像穿針引線般必須小心翼翼。”

（編輯 瀟湘）