地產寒冬未盡，過半上市房企業績預虧

（文/張志峯 編輯/馬媛媛）節衣縮食一年，房企日子變得愈發難過了。部分房企至今還在為去年年報難產而頭疼，轉眼又到了發佈2022年上半年業績的時刻。

觀察者網據iFinD數據統計，截至目前已有75家地產開發行業上市公司發佈上半年業績預告，共42家預計虧損，佔比過半，其中又有22家為近年來首次由盈轉虧，12家虧損幅度同比增加。

即便33家預計盈利房企，也大都處境艱難，其中24家業績預減，包括華僑城A、大悦城、格力地產等國央企在內的多家房企利潤降幅超過七成。僅有金融街、雅戈爾、沙河股份等本身地產開發業務佔比較少或較早完成轉型的企業能夠扭虧為盈或者在原有利潤基礎上保持一定增幅。

虧損房企範圍擴大

眾多虧損房企中，不少都是過去幾年A股民營房企中的佼佼者，如陽光城、藍光發展、金科股份、榮盛發展、中南建設、ST泰禾、中天金融等的預計虧損額均超過10億元。

對於虧損原因，總體而言一方面來自於市場下行，導致銷售規模大幅減少；另一方面，疫情影響導致交付和結轉速度變慢、建設和開盤數目減少、存貨跌價準備增加等。

如業績變臉幅度較大的陽光城，預計2022年上半年淨利潤虧損35億元-45億元，而上年同期為盈利19.9億元，同比降幅約為300%。

陽光城在公告中表示，2022年上半年疊加疫情等因素，市場需求持續下滑，行業銷售整體下挫嚴重；同時，行業信用風險事件頻發，部分排名靠前地產企業觸發評級下調，全行業再融資進一步受阻，流動性承壓明顯，客户信心進一步受到重挫，客流量大幅下降，市場並未出現預期企穩反轉。

此外，陽光城預測稱，公司未來銷售情況亦不容樂觀，為進一步促進銷售回款，擬採取降價措施。根據當前情況，計提的相應存貨跌價準備較上年同期增加，對淨利潤影響較大。

在這樣的行業背景下，已爆雷房企中，除建業、奧園、華南城三家成功被地方國資收購上岸之外，虧損額大幅增加同時意味着暴雷房企數目也在不斷增加。

而作為最早一批爆雷的規模房企，如泰禾、華夏幸福、藍光發展等的境遇並未有明顯好轉，其中藍光發展預計上半年淨虧損46億元，與去年持平，也是上半年虧損額度最高的A股上市房企。

有知情人士向觀察者網稱，與泰禾、華夏幸福等爆雷後積極自救的房企不同，藍光自爆雷以來一直在積極尋求整體收併購，想把自己賣個好價錢，先有碧桂園、後有融創，從而錯過了最佳賣子自救時機。今年上半年以來，市場每況愈下，融創也自身難保之後又多次傳出與四川省國資委和部分央企洽談、背調的消息。但一日沒有新的資金進場，企業狀況就不得好轉。

因此行業普遍認為，暴雷房企過多，當前地方國資的首要任務是保交付，保障系統性風險可控。暴雷房企在這一過程中努力配合完成“保交付”重任就是在“自救”，同時積極尋求項目合作伙伴，等待市場回暖。

央國企整體優於民企

相比之下，75家發佈上半年業績預告的房企中，亦有33家預計盈利，其中國央企數量佔據多數。

其中，保利發展預計盈利金額最大，上半年歸屬上市公司的淨利潤為107.21億元，同比增長4.1%，而更能反應房企當期的銷售情況的簽約金額則為2102.21億元，同比減少26.29%。

金融街與雅戈爾是為數不多盈利超過10億元的房企，且利潤增幅超過80%。一方面因兩家企業上年同期基數較小，另一方面，也與酒店出售和投資性房地產公允價值增長佔比較大不無關係。

更多地產開發業務佔比較大的房企，則難逃市場下行的大勢影響，即便如大型央企招商蛇口，歸屬上市公司的淨利潤預計為15億元-21億元，同比去年的42.5億元也下降50.6%-64.71%；包括華僑城A、大悦城、格力地產等國央企在內的多家房企利潤降幅則超過70%。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向觀察者網表示，本輪市場下行一定程度上是暴雷房企增多，購房者擔心錢房兩空造成的，因此有強大背書的央企與地方頭部國企業績情況總體上要優於民營房企。但這些優勢在市場總體下行的大勢上十分有限，根據目前的行業銷售情況不難判斷，接下來很長一段時間內，房企營收利潤等業績數據還會持續下滑。

對於房企而言，一方面要開源節流，以保障充足流動性的前提下提高產品競爭力，另一方面積極尋求企業間甚至行業間合作，一邊拓展新賽道一邊等待行業回暖。

對於下半年，億翰智庫也預測稱，儘管6月份銷售數據由向好趨勢，但持續性不足，再疊加停貸事件的衝擊，市場承受壓力更重。基於此，7月銷售業績又大概率迴歸冷淡，環比增速恐難有理想表現，房地產銷售市場將出現二次探底，市場至少要到10月份之後，才會出現較為明顯的復甦態勢。

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