上市一年市值蒸發近80億，倍輕鬆不再“輕鬆”？

（文/李鵬濤 編輯/馬媛媛）曾經“躺着”賺錢得倍輕鬆也迎來了艱難時刻。

8月21日下午，倍輕鬆披露了2022年上半年業績，該公司上半年營收4.59億元，同比減少15.65%；歸母淨利潤虧損3545.81萬元，較上年同期4136.32萬元減少185.72%。這是倍輕鬆自2021年登錄資本市場以來的最差業績。

反映在資本市場上，倍輕鬆開盤即大跌，截至8月22日收盤，該公司跌6.09%至41.47元/股，當日市值蒸發1.66億元，距一年前上市首日市值已蒸發79.95億元。

業績變臉

公開資料顯示，倍輕鬆是一家主要從事智能便攜按摩器的設計、研發、生產、銷售及服務的企業，其主要經營的自主品牌為“breo”與“倍輕鬆”系列產品，同時該公司還為其他知名品牌企業提供ODM定製產品。

自2016年以來，倍輕鬆的營收及淨利潤增速一直保持雙位數增長，然而進入2022年，該公司卻上演了業績變臉，由盈利轉為虧損。以2021年上半年經營數據為例，該年其營收同比暴增64.94%至5.44億元，淨利潤同比暴增248.78%至4136.32萬元。

繼2022年一季度虧損995.55萬元後，倍輕鬆二季度倍輕鬆虧損幅度擴大，今年上半年共虧損3545.81萬元，同比暴跌185.72%。

針對業績的下滑，倍輕鬆表示主要受新冠疫情反覆，雖然各地積極採取疫情防控措施，避免了疫情的進一步擴散，但疫情的反覆仍對居民的生產和生活來帶了較大的衝擊。居民消費意願下降，物流快遞運輸受阻，差旅出行人數明顯下降，對國內消費市場產生了不利影響。

在銷售渠道上，倍輕鬆採用線上和線下融合的新零售模式。2022年上半年該公司線下渠道收入1.29億元，同比下滑38.94%。對此倍輕鬆解釋稱，“全國交通客運量的大幅下滑導致公司線下渠道位於機場、高鐵樞紐的直營門店客流量驟減，對線下門店經營造成較大擾動。”

與此相對的是，倍輕鬆着力發展線上渠道。上述同期，倍輕鬆線上渠道收入3.14億元，同比增長6.33%，其中倍輕鬆品牌在京東平台的市佔率提升至23.7%，較去年同期增長了3.8個百分點。

眾所周知，線上用户更加註重性價比，對價格敏感，倍輕鬆在開拓線上渠道的同時，其毛利率也因銷售費用等成本的增加而逐漸下降。今年上半年倍輕鬆的銷售費用為2.27億元，約佔總營收的一半；該公司的毛利率則下滑了7.98個百分點至52.96%。該公司也在半年報中提示稱，“受多種因素影響，該公司高毛利產品銷售受限，將面臨毛利率下滑的風險。”

具體到產品上，倍輕鬆僅有眼部類和頸部類產品的收入突破億元。2022年上半年，該公司眼部和頸部產品分別收入1.04億元和1.15億元，分別佔總營收的22.69%和25.12%；另外肩部、艾灸、腰背部等10類產品共收入2.4億元，佔總營收的52.19%。

行業競爭激烈

近年來，受年輕消費羣體“健康焦慮”的影響下，像倍輕鬆這類智能便攜按摩器行業也快速增長。

今年麥肯錫發佈的《健康消費圖鑑》顯示，有超過60%的中國消費者在日常生活中視健康為頭等大事，而該比例在美國是37%，在日本是14%；26歲至30歲左右的90後成為真正的養生主力，有超過七成的90後年輕人把健康看得最重。

在此背景下，根據艾瑞諮詢數據，2015年至2021年，我國按摩器市場規模由96億元增長至180億元，年複合增長率達11.05%。

與此同時，《“健康中國2030”規劃綱要》指出，健康服務業總規模將在2030年達到16萬億，國家鼓勵各企業探索推進可穿戴設備、智能健康電子產品和健康醫療移動應用服務等發展，按摩儀市場仍有一定發展空間。

但需要指出的是，以個人消費按摩儀的現狀來看，按摩儀產品復購率低，儘管產品更新迭代較快，人們也很少有意願在短時間內購買功能相差不大的新產品。

此外，目前智能便攜按摩器行業已然不再是有待開發的藍海市場，行業競爭日益激烈。

企查查數據顯示，目前我國營業的按摩器企業數量已經超5000家，資金、流量更優的京東京造、網易嚴選、小米有品等互聯網公司們也在爭相進入，同樣推出“便攜、小巧、智能”的按摩儀，與倍輕鬆競爭。

有業內人士指出，“按摩儀行業進入門檻較低，市面上有很多同質化的產品，按摩儀品牌較難形成技術層面的護城河。對於按摩器來説，產品能否獲取消費者的認可，提升產品的滲透率，核心要素在於產品能否解決用户的核心痛點問題。”

對於日益激烈的競爭，倍輕鬆也在半年報袒露了自己的憂慮，“如果公司不能不能持續保持技術領先、壓縮新產品的上線週期，不能及時根據市場需求持續推出高品質的產品，則公司存在產品價格下降、營業收入增速放緩、市場份額下降的風險。”

或許是為了提升產品競爭力，倍輕鬆的研發投入開始增加。今年上半年，倍輕鬆的研發費用就達到3031.05萬，同比增長38.77%；而2021年全年，該公司研發投入為4720.5萬元。

面對未來的不確定性，“公司將持續加大產品研發創新力度，着力優化用户運營體系，重構以產品和用户為核心的組織架構，多措並舉進一步提升公司全面服務用户的能力，以構建更多維度的競爭壁壘，提升應對更大市場波動的能力。”倍輕鬆指出。

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