美國一研究：若財政政策不變，各國央行加息也無法遏制通脹

【文/觀察者網 王世純】面對持續的通貨膨脹，當下，各國央行目前正在追求更加激進的加息以平息物價上漲。但美國傑克遜霍爾全球央行年會提交給各國央行決策者的一份新研究指出，各國央行抗擊通脹的加息政策並不具有決定性作用。

據路透社8月27日報道，這份研究指出，如果不調整財政支出政策，貨幣緊縮實際上會刺激通脹上升，引發一場有害的滯脹。除非各國政府更謹慎的財政政策，並降低支出，否則各國央行將無法遏制通脹，甚至可能推高物價漲幅。

報道截圖

約翰斯·霍普金斯大學弗朗西斯科·比安奇教授（Francesco Bianchi）和芝加哥聯邦儲備銀行的萊昂納多·梅洛西（Leonardo Melosi）參與了研究。

他們在報告中這樣説：“如果貨幣緊縮沒有得到適當財政調整預期的支持，財政失衡的惡化將導致更大的通脹壓力。如果財政支出政策在加息以後沒有調整，那麼名義利率上升、通脹上升、經濟停滯和債務增加的惡性循環就會出現，在這種病態的情況下，貨幣緊縮實際上會刺激通脹上升，引發一場有害的財政滯脹。”

報告指出，在新冠疫情期間，世界各國政府都開始“放水”以支持經濟，但這種行為將通脹率推至近半個世紀以來的最高水平，讓價格上漲成為常態風險。

對於當下，該研究認為，美國近期通脹飆升的一半原因是源於美國政府的財政政策，此外，人們對政府將實施謹慎的財政政策的信心下降，這進一步增長了通脹。報告指出，為了控制通脹，財政政策必須與貨幣政策相協調，並讓民眾相信，政府不會通過通脹來減少債務，而是會增加税收或削減支出。

當下，西方國家政府面臨赤字。路透社稱，按照目前的趨勢，本財年美國預算赤字將略高於1萬億美元，預計將低於此前的預期，但仍佔GDP的3.9%，仍處於歷史高位，預計明年僅會略有下降。

同樣面臨高通脹的歐元區可能也會走類似的道路，今年的赤字將達到3.8%，並將在未來數年保持在高位，尤其是在歐元區可能從第四季度開始陷入衰退的情況下。

對於外界對於美聯儲“未能儘早加息應對通脹”的觀點，但該研究認為，即使是更早的加息也將是徒勞的。報告指出：“（美聯儲）更強硬的政策只會讓通脹降低1個百分點，但代價是GDP減少約3.4個百分點，這是一個相當大的犧牲比例。”

當下，面對持續的通貨膨脹，各國央行目前正在追求更加激進的加息，其中美聯儲主席鮑威爾26日表態稱，美國將採用“強力措施”抗擊通脹。

當地時間8月26日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話，表示美國將繼續採取措施“強力”抗擊通脹，但同時警告稱強力的加息措施將為美國家庭和企業帶來“痛苦”。鮑威爾的講話顯示，未來幾個月，美聯儲可能仍會大幅加息，這可能會令投資者失望，他們原本希望美聯儲能在今年晚些時候緩和加息。

除了鮑威爾以外，美聯儲其他官員也在全球央行年會上表態稱要進一步加息。

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