趙麗穎代言的燕之屋迎IPO大考，產品功效被證監會質疑

（文/李鵬濤 編輯/周遠方）曾赴港上市無果的燕之屋，將目光投向A股資本市場。該公司將於9月22日首發上會，擬衝擊A股“燕窩第一股”。

此次IPO燕之屋計劃發行不超過2890萬股、募集10.19億元，投向“生態產業園”、“燕之屋研發中心升級”、“營銷網絡建設及品牌”等項目以及補充流動資金。

資料顯示，燕之屋是一家從事燕窩產品的研發、生產和銷售的企業，其主要產品包含以“碗燕”為代表的碗裝系列常温即食燕窩、“燕之屋”系列鮮燉燕窩、溯源幹燕窩以及燕窩粽子、燕窩月餅等燕窩產品。

2019年至2021年，營業收入分別為9.51億元、12.99億元和14.99億元，同期歸母淨利潤分別為0.79億元、1.20億元和1.67億元。

在涉及的各類燕窩產品中，碗燕、鮮燉燕窩是燕之屋的主要收入來源，二者2021年合計創收11.05億元，佔比超過7成。

值得注意的是，燕之屋實現營收持續增長的背後，與其高毛利產品有主要關係。燕之屋主營業務的毛利率穩定在48%左右，並在2021年進一步升至52%。以燕之屋主打產品“碗燕”為例，2021年均價為165元/碗的“碗燕”銷量412萬碗，平均銷售成本僅66元。

近年來，“豪氣”的營銷宣傳成為燕之屋產品銷售的一大助力。2019年至2021年，該公司銷售費用分別為3.08億元、3.17億元和3.91億元，分別佔總營收的32.39%、24.4%和26.08%。

而燕之屋60%以上的營銷費用都用於廣告宣傳上。以2021年數據為例，燕之屋廣告宣傳費用為2.67億元，佔總銷售費用的68.37%。其宣傳效果也較為顯著，該公司燕窩產品銷量也從2019年的810.08萬碗/萬瓶增長至2021年的1677.08萬碗/萬瓶，銷量實現2倍增長。

與此同時，在明星代言方面，2022年燕之屋的品牌代言人為趙麗穎，招股書顯示，燕之屋與喀什有表有離文化傳媒、重慶新航海影視就聘請形象代言人等的合同金額為900萬元。

隨着近年消費市場對於滋補食材的重視，宣稱具有“美容美顏”、“補肺潤肺”等功能的燕窩產品備受人們熱捧，但在網紅主播帶貨燕窩“翻車”等事件的催化下，燕窩產品實際功效再次引發熱議。

事實上，證監會在股票申請文件反饋意見中提到，“關於燕窩的營養價值介紹等相關材料、數據來源，是否有權威出處；是否存在類似暗示燕之屋燕窩延年益壽功效的媒體廣告，相關宣傳是否存在虛假宣傳等合規風險，公司是否因此受到行政處罰。”對此燕之屋並未在招股書中做出解答。

此前在2019年亞布力中國企業家論壇年會上，丁香醫生創始人李天天現場闢謠，“吃何首烏頭髮不會偏黑、核桃不會補腦、喝椰奶不會從小變大。有買燕窩、阿膠、花膠的錢，買雞蛋吃效果會更好。”

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