姚洋：中國經濟的韌性
【演講/姚洋】
今天講的題目是“中國經濟的韌性”，想和大家交流一下我對中國經濟中長期增長的看法，也分享我對短期挑戰的理解和應對建議。講這個主題的一個很重要原因是，我們當前經濟下行的壓力非常大，但我們的企業、尤其是做創新的企業，一定要有長遠眼光。
一、中國經濟中長期的韌性
創新正成為中國經濟增長的新動力
我一直對中國經濟的中長期增長態勢抱有信心。我們的經濟雖然短期挑戰巨大，但我相信，這些挑戰可以克服。根據觀察，中國經濟在過去四十年裏呈現出十年為期的週期性變化，所以，經濟有起落是正常現象，不要把短期變化當作長期趨勢。
1980年代是增長比較快的時期，農村改革帶動了整個經濟的發展。當然，速度快的原因也和當時的基礎較薄弱、起點低有關。
1990年代是調整期，我們進行了城市改革，包括那些奠定中國經濟基礎的改革——國有企業改革、分税制、加入世貿組織等，都是難啃的“硬骨頭”。
今天回望過去，北京的變化就很典型。北京的主要變化發生在上世紀80、90年代這二十年。例如，我們現在所在的中關村，二十年前很多地方還是稻田。很多人印象中四環建成已經很多年了，其實開通於2002年，並不久遠。80、90年代的改革奠定了我們經濟增長的基礎。
本世紀第一個十年，中國經濟實現超高速增長，主要得益於加入WTO和出口導向的增長模式。出口從2001到2008年短短七年增長5倍，速度極快。現在我們看到的絕大多數財富實際上都積累於那十年。
2010年以來的這十年又是一個調整期。但和1990年代的調整不同，1990年代主要是搞改革，過去這十年主要是調經濟結構。
我認為，一個時代有一個時代的事情，不能總是舊事重提。作為一個經濟學家，我研究中國經濟多年，在我看來，我們絕大多數改革在1990年代都已經完成，現在提出的所謂“改革”其實本質是“經濟政策”，因為改革是要動制度。
過去十年有個非常大的轉變，從外延式的擴張轉向創新驅動。本世紀頭十年，基本上中國生產什麼產品都能賣出去，因為國際市場幾乎無限大，國內市場也在增長；但過去十年的情況有變，政府在推動去產能、去槓桿，企業自己也在轉變。過去十年成長起來的大企業多為高科技企業，不少傳統企業過去十年也轉向硬科技。
以前總説我們的企業沒有掌握行業標準，因此被外國“欺負”。我們怎麼去掌握標準？不是自己想去制定一個國際標準，那個標準就為你所用。只有自己強大，在世界上成為行業“領頭羊”才能讓其他國家遵循你的標準。
過去十年，隱形冠軍企業不斷湧現，工信部剛剛公佈了546家專精特新“小巨人”企業，在我看來是有指標意義的，這樣的硬科技、實業應該提倡做。當然，並不是一定要做芯片這樣最高精尖的科技，只要你在自己的行業裏做得最好，就能夠成為一個高新企業，並努力在一些領域內領先世界 。
我國已經有一些領域在世界上處於領先地位，比如AI技術、新能源、電動汽車等。中國的新能源對於全世界擁有碾壓式的優勢，風電和太陽能的裝機容量佔世界的一半，而且新裝機容量基本上一半也在中國。電動汽車是一個新興產業，中國也領先世界，稍後我會給大家看更多數據。
很多人擔心，中國的製造業開始外流，競爭力減弱，“世界工廠”的地位要被東南亞取代。我可以負責任地告訴大家，起碼在我有生之年，中國作為世界工廠的地位不可能被取代。
如上圖，2010年到2020年我國製造業增加值佔世界的比例增長11個百分點，2020年的增加值相當於排在我們後面的美國、日本、德國三國總和。從上圖也可看出，美國並沒有衰落，因為美國相對於世界平均水平還在進步。
美國只是相對於中國在衰落，因為中國跑得太快，美國仍然比絕大多數國家跑得快。日本、德國在下降，特別是日本衰落得厲害，韓國在上升，印度作為發展中國家，比例不升反降，意大利、法國、英國都在下降，中國台灣還在上升，而越南根本排不進前十。
事實上，我們的產業向越南轉移之後對中國有利，我們給越南大規模出口的是中間產品，回頭再買東南亞生產的衣服鞋帽，説明我們的產業已經升級。
上圖是2020年iPhone的增加值數據，有標誌性含義。2010年中國在iPhone增加值的份額裏只佔3.6%，到2020年我們已經佔到1/4，僅次於韓國，假以時日肯定要超過韓國。而其他一些國家廠商的份額在下降。
我國出口產品裏的附加值越來越高。起初，出口加工業的附加值為負，現在穩定在百分之三四十以上。也不要小看小型企業，一家拉鍊廠的附加值也可能達到百分之三四十，也可以很賺錢，我們沒有必要説哪些行業絕對差，哪些行業就絕對好。
中國與世界的連接還在加強
事實上，中國非但沒有跟世界脱鈎，世界對中國的依賴度反而在增加。大家要記住這一點，不要盲目相信網上一些言論，應該看事實和數據。
數據告訴我們，美國前總統特朗普挑起的貿易戰剛開始有作用，中國也做出了調整，但疫情之後，中國在世界貿易格局中的地位不斷回升，沒有下降。中國貿易額在疫情之前只佔世界的11%，現在達到14%，與主要國家的貿易額從14%增長到17%。
很多人擔心俄烏衝突帶來的影響，但我並沒有看到衝突對中國有多大的影響。中國採取了一種有原則的中立態度，從道義上完全正確，對經濟現實也有益。歐洲想要擺脱對俄羅斯的能源依賴，只能多挖煤，但挖煤不可持續，因為氣候變化是歐洲最重要的一個議題，下一步必須多用太陽能、風能。設備從哪來？中國。
中國在太陽能和風能方面的技術經過二十年的摸爬滾打和幾輪淘汰，已經掌握了核心技術。今年一季度，歐洲從中國進口的太陽能電池板增長一倍，這就是中國經濟的優勢。
美國總想和中國脱鈎，實現了嗎？2020年以來，美國對中國的貿易赤字穩步上升，2020年是3103億美元，2021年是3553億美元，今年前7個月就已達2427億美元，根本沒有下降的跡象。
美國的措施中唯一可能對中國有影響的就是科技脱鈎。實體清單、CHIPS、CHIP4都對中國有影響，但其影響也不必誇大。
首先，美國的企業不支持脱鈎，它們需要中國巨大的市場。美國商務部90%的對華貿易禁令最後都被違反，因為禁令不是不允許給中國出口商品，而是要求企業去申請，最後90%的申請都獲得批准。這就是美國企業起的作用。美國企業並不受美國政府左右。
我的看法是，如果拜登政府繼續沿用對美國企業不利的策略，到2024年美國總統大選時，民主黨連任的可能性很低，共和黨很有可能當選。共和黨堅持市場第一，所以如果共和黨執政可能會推翻現有做法，美國對華態度應該會有所改變。
當然，我們不能期待美國取消這些封鎖，但是我們也在做調查，特別是調查實體清單上的企業。作為經濟學家，我們注重數據。數據顯示，美國的貿易封鎖對中國企業的影響沒有想象的那麼大。
由於不能使用5納米的芯片，華為的確不能做最高端的手機，但小米可以做，所以這兩年小米手機大發展。實體清單上其他一些企業也有同樣的情況。而且美國的做法實際上是搬起石頭砸自己的腳，中國已經具備了自己進行科技創新的能力。
美國總統拜登為英特爾工廠開工站台並發表講話。圖源：視覺中國
如何推動科技創新？我認為沒有什麼秘密，最根本的兩個因素：一個是人才，另一個是資金。中國不缺人才，我們的資金也已經積累到一定程度。有人問，中國這麼多人，為什麼還是趕不上發達國家？原因就是資金還不夠。
台積電創始人張忠謀聲稱，即使他把如何做7納米芯片的技術告訴大陸，大陸也做不出來。為什麼他敢這麼説？很簡單，大陸在芯片製造方面的投資和技術積累還不夠。現在，中國至少在某些關鍵領域裏敢投錢，也有民錢，所以美國想卡住我們的難度非常大。
而且科學知識無國界。在美蘇冷戰最高峯時，兩國科學知識的互享都沒有停止。美國的隱形戰機是怎麼研製出來的？是一名美國工程師在一本不起眼的數學雜誌上讀了一位蘇聯科學家寫的論文，從而得到啓發。我相信，今天更是這樣，學術交流和知識互享不會中斷。總之，我們不能把問題誇大，要理性求實。
中國有些產業已經開始領跑全球
新能源汽車從2021年開始起飛，當然這跟特斯拉的“鯰魚效應”很有關係。去年中國新能源汽車銷量354.5萬輛，佔世界的近60%，是美國的六倍。今年我們延續了高速增長態勢，1-6月國內零售226萬輛，同比增長123%。
最典型的就是比亞迪，這家曾經在國內都不主流的車企，現在已成為全球市值第三的汽車廠家，非常了不起。比亞迪電動汽車的銷量在今年1-5月份有近50萬輛，而且其銷量同比增速也很高。
我國新能源汽車出口增長非常快，2020年出口22.3萬輛，2021年是58.8萬輛，2022年1-3月已達到20萬輛。如果以今年一季度的速度來增長，今年大概能出口80萬輛，比去年又要增長百分之五六十，甚至更多。中國的電動汽車在歐洲市場的佔有率已達10%。
中國的燃油汽車在世界其他國家的份額幾乎為0，但我們的電動汽車為什麼有這樣的優勢？兩方面原因：一個是電池，世界排名前十位的動力電池廠家有六家是中國的，佔全世界產量的56.6%，形成碾壓式優勢；另一個就是中國的AI技術、互聯網技術，這兩個技術結合後在新能源汽車上形成大量的應用，革新了汽車賽道。
所以我認為，中國重複日本汽車在1980年代走過的道路是完全可能的，我們的新能源汽車將繼續大規模地出口世界，這已經是大勢所趨。
順便説一點，中國的經濟並不特殊，跟我們周邊國家和地區比較一下就發現，我們基本上在重複他們曾經的發展道路。比如，我們跟日本有可比性。日本在1973年之前的二十年走出口導向的發展道路，1973年石油危機迫使日本轉型，從此走上創新發展之路。
上世紀70、80年代，世界上絕大多數知名的科技創新都來自日本，日本的汽車也打敗了美國汽車，美國的車企不得不靠國家救助才沒有倒閉。
那麼，中國這一輪電動汽車起飛之後，下一個和我們衝突的國家將不是美國，而是德國，因為我們大概會擠佔德國汽車很大的份額。歐洲已經決定到2035年要禁售所有燃油汽車，奔馳、寶馬、大眾這些德國車企將面臨來自中國的巨大競爭壓力。
上世紀70、80年代是日本的黃金二十年，由此我們有理由相信，中國未來的二十年到三十年也可能成為中國的黃金二十年或黃金三十年。
我曾講過，未來三十年是中國千年以來最好的三十年。千年以前，中國在北宋時期達到世界農耕文明的巔峯，在那之後中國發展停滯，然後衰退，直到1949年我們才開始了追趕。那麼，在我們實現第二個百年目標之前的這三十年，應該會是我們追趕路上又一個黃金三十年。投資中國，在中國發力，就是一個最好的選擇。
二、中國經濟的短期挑戰和展望
雖然中國經濟已經具備長期創新增長的韌性，但一切都還需要從短期做起。中國短期的挑戰有哪些？如何應對？
上半年經濟回顧
短期來看，我國經濟的確遇到一些難題。上半年我國工業增加值和製造業PMI波動較大，復甦很不穩定。消費受到的衝擊非常大，和疫情的反覆有關。投資比較疲軟，今年一季度本來表現較好，但後來疫情反覆，投資增速又下降。下跌最嚴重的是房地產，一直負增長。
物價方面我並不是擔心，中國不可能有通脹壓力。如果有，也都是輸入型通脹。現在看來 PPI的最高峯已經過去，如果説要有通貨膨脹，去年就應該發生，但並沒有發生。CPI的波動主要來自於食品，其中豬肉佔的比重非常大。豬肉有其週期，現在看來豬肉價格的上升週期到來。我希望我們的CPI能高一點，因為升高就説明國內需求有所復甦，企業開工充足。現在的大問題是需求疲軟、企業開工不足，所以我們不可能有通脹。這是一個很簡單的經濟原理。
房地產業深陷困境
房地產業對中國經濟的影響非常大。如上圖，全國商品房銷售額增速從去年年初的增長最高峯68%跌到現在，同比增長都為負，跌幅很大。全國排名前100的房企跌幅更大，銷售額、拿地規模等“腰斬”，甚至更嚴重。
我們應該對房地產有一個清醒的認識，不能過度關注房地產的負面作用，這對我們的政策制定不利。
中國住房夠了嗎？改革開放以來，我國住房面積增長了19倍，這的確是很大的成就，但國際比較會發現，我們的住房面積還不夠。我國人均住房面積仍低於日本，而且住房質量遠低於發達國家。
房地產對中國經濟增長的貢獻有多大？根據任澤平團隊的計算，房地產對GDP的貢獻是17.2%，間接貢獻比直接貢獻更大。房地產是一個鏈條極長的產業，對上游和下游的影響都很大。房地產一開工，鋼筋水泥等需求上升，後續裝修、家用電器、傢俱等採買也跟着上升。所以，房地產業對GDP的貢獻和出口對GDP的貢獻差不多，是經濟復甦可靠的主力之一。
大家可以計算一下，如果我國房地產下降1/3，就相當於給我們的經濟挖了一個負5%左右的大坑，現在必須先把大坑填平才能有正增長。我認為，房地產下降太快是我們去年下半年以來經濟增長減速的一個重要原因。
很多人都在談預售制，談“三條紅線”問題。“三條紅線”政策就是針對預售制，想要控制房地產企業過度的信貸擴張。但我建議大家深入分析一下預售制是怎麼產生的？為什麼預售制只在中國盛行？
最重要的原因是我們的銀行系統對於房地產企業的信貸不足，而非太多。預售制是房地產企業得到流動性的一個關鍵模式。儘管我們都不喜歡預售制，但要取消預售制，一定得先把銀行調動起來，承認房地產企業的正常融資需求。
現在政府已經採取的措施包括建立5,000億的救助基金，央行也提供了1萬億的貸款，目的是鼓勵房地產企業交房。這是保民生，當然有必要，但我認為更根本的是要保信心。
現在的關鍵問題是，老百姓和銀行對房地產業都喪失信心。如何重建信心？我建議政府應該拿這筆資金去購買房企的股份，由此釋放的信號是政府對房地產業投了贊成票，能夠起到穩定市場信心的作用。
政府買1%的房地產股份即可，銀行一看政府投了贊成票，就敢於放貸，老百姓一看政府有信心，也就恢復信心。我們一定得把經濟增長的底盤築牢。房地產業繼續這樣降下去會引發很大的問題，不僅僅是經濟增長問題，還有金融等衍生問題，值得高度重視。
提振消費和優化防疫政策十分重要
下半年的經濟增長，在我看來，如果能夠保證4%的增速已經很好，所以7月份的政治局會議已經不再提增長目標。下半年除了房地產之外，最應該關注的還有消費。7月份的中央政治局會議也強調，下半年發力要在消費上面。
上海：夜生活節吸引市民前來體驗消費。圖源：視覺中國
消費怎麼發力？中國經濟現在的瓶頸就在消費端。因為供給側產能過剩，需求側中的投資一直不振，所以要想靠投資去拉動經濟的難度很大，必須促進需求側中的另一個支柱：消費。
消費怎麼促進？我還是堅持兩年來的觀點：政府要拿出真金白銀來促進消費，比如發行特別消費國債，主要針對受疫情影響較大的低收入家庭和失業者。發行量建議為1.4萬億，各個省根據自己的需求認購，然後自己償還。可以用消費券的形式，但最佳形式是直接發現金。
提振消費有什麼好處？消費能直接計入GDP，發1.4萬億的消費券，如果大家都用掉，就創造1.4萬億GDP。間接的還有乘數效應，消費券的乘數效應可以達到3-5倍，現金的乘數效應小一些。哪怕乘數效應只有2，也是2.8萬億，對我們經濟的影響就是2%左右的GDP增長，而且不太可能有通貨膨脹。這是第一個措施。
第二個措施：建立長效防疫措施。新冠病毒不可能消失，會逐漸演變成與人類共處，這是科學規律。我們應當增加防疫的科學性和精準性，把措施落到實處。
比如實施社會“活動面”動態清零，保證參與社會經濟活動的人員中沒有感染即可；不搞“一刀切”的封控措施；劃定防控檢測範圍不要按照區縣來劃，縮小範圍；統一全國健康監測數據，統一全國防疫措施；開放國內旅行，乘坐交通工具不再區分疫區和非疫區，以全國通用的健康碼和核酸為準；後續再開放國際旅行等。
我們有很多防疫專家一直在關注這個問題，我相信一定能夠制定出更加精準的防疫措施，在保增長和防疫之間找到一個更好的平衡。這件事做好，我們的消費就有可能得到良好的恢復。