豬菜對沖!機構預計10月CPI大概率回落
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中新經緯11月9日報道,9日上午,國家統計局將公佈2022年10月份居民消費價格指數(CPI)。多家機構的預測均值顯示,10月CPI同比上漲2.42%。
10月CPI漲幅或回落
Wind數據顯示,截至11月8日,21家機構預測10月CPI同比漲幅均值為2.42%,最大預測值為長城證券給出的3.1%,最小預測值為華創證券、申萬宏源給出的2%。

據國家統計局此前數據顯示,CPI同比漲幅於1-2月“觸底”後震盪回升,9月達到階段高點,同比上漲2.8%。若按照機構預測的均值計算,CPI同比漲幅或出現回落。

來源:國家統計局
信達證券分析,10月是傳統的豬肉消費旺季,玉米、豆粕等飼料價格高企對豬價形成支撐,疊加前期豬價上漲強化了養殖户壓欄惜售情緒,傾向於進行二次育肥,儘管10月9日和19日國家先後投放今年第五批、第六批中央豬肉儲備,但豬肉價格仍持續攀升。不過,蔬菜價格先漲後跌,預計鮮菜價格對於CPI將從9月的大幅推升轉為拖累,對沖豬價上行的擾動。而其他食品分項中,鮮果、水產品價格環比延續下行態勢,其他肉類價格環比微升,對CPI食品項的影響不大。
安信證券也認為,在CPI測算中,10月豬肉價格漲幅擴大,油價和雞蛋價格環比小幅回升,三者對CPI環比構成正向拉動;蔬菜和鮮果價格雙雙走弱,對CPI環比構成負向拉動。同比或自前值2.8%回落至2.4%附近。
生豬價格開始回落
在影響CPI的項目中,通常大家最關心“二師兄”的變化。
商務部數據顯示,截至10月28日當週,全國白條豬批發價格報35.51元/公斤,較上週小幅回落,但較年內低點17.5元/公斤仍漲超100%。

來源:商務部
為應對豬價快速上漲,年內中央豬肉儲備已投放七批次。國家統計局最新數據顯示,10月下旬生豬(外三元)價格環比跌2.5%。
不過,國家發改委表示,10月24-28日當週,全國平均豬糧比價為9.66:1,仍高於豬肉儲備調節預案確定的9:1合理區間上限;豬肉價格同比漲幅超過40%,仍處於過度上漲一級預警區間。
值得注意的是,10月底,農業農村部在京召開生豬生產供應視頻調度會。會議指出,當前生豬基礎產能穩固,能繁母豬存欄量、生豬存欄量、新生仔豬量均連續5個月以上回升,預計今後幾個月生豬上市量將穩定增加,保障元旦、春節期間豬肉市場供應有堅實的基礎。
因此,展望後市,華西證券認為,本輪豬價上漲或已接近尾聲,原油價格則維持高位震盪,預計2023年CPI整體呈現震盪下行態勢。一季度受低基數及豬肉價格衝頂影響或短暫破3%,隨後震盪回落,全年中樞為2.0%,壓力整體較小。
華泰證券同樣指出,預計2023年CPI通脹率回落,可能從2022年全年的2.2%回落至1.9%,其中食品通脹壓力減緩,非食品CPI仍較為温和。路徑為上半年維持較高水平,二季度開始逐季回落,四個季度的CPI同比分別為2.7%、1.8%、1.5%和1.5%。
(記者 付健青)