“三箭齊發”利好地產下游行業，箭牌、蒙娜麗莎等家居股普漲

（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）房地產板塊漲停潮已傳導至家居板塊。

12月5日午間收盤，上證指數漲1.56%，報3205.38點；深證成指漲0.65%，報11292.66點；創業板指跌0.39%，報2374.10點。其中，在申萬一級行業中，建築裝飾、非銀金融、交通運輸等板塊漲幅居前。

當日午後開盤，家裝建材板塊震盪拉昇，箭牌家居午後漲停。截至收盤，家居股普漲，蒙娜麗莎漲8.4%，亞士創能、堅朗五金漲超7%，顧家家居、江山歐派、兔寶寶、志邦家居等漲幅居前。

可以看出，與其他行業普漲潮不同的是，此輪家裝建材的積極情緒在股市體現得更為明顯。市場有聲音認為，是房地產“第三支箭”加速落地提振市場預期，包括家裝建材在內的地產產業鏈修復可期。

需要指出的是，市場對於家居的擔憂在於：地產銷售陡峭下行後，家居板塊業績承壓。事實也是如此，自2021年第四季度房企陸續違約以來，家居企業工程業務有較大承壓。

但自7月28日國家針對爛尾樓問題提出“保交樓、穩民生”後，包括防水、木門、板材等家居建材品類發貨開始底部回升。據中國建築材料流通協會數據，全國規模以上建材家居賣場9月銷售額為992.13億元，環比上漲14.97%，同比下跌15.30%。

“三箭齊發，保交付平滑未來兩年竣工。”民生證券分析師徐皓亮表示，若後續保交付如期落地，或對沖前期地產銷售影響，家居鏈業績同比改善。此外，因城施策背景下，地產銷售回暖雖需時間但值得期待，後續隨着銷售面積與竣工面積持續環比改善，家居企業估值修復可期。

保交付推動銷售回升

11月28日晚間，證監會在股權融資方面調整優化5項措施，即日起實行。措施包括恢復涉房上市公司併購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資、恢復以房地產為主業的H股上市公司再融資、推動保障性租賃住房REITs常態化發行、開展不動產私募投資基金試點等五方面內容。

第一，恢復涉房上市公司併購重組及配套融資。允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須為房地產行業上市公司。允許房地產行業上市公司發行股份或支付現金購買涉房資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金；募集資金用於存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等，不能用於拿地拍地、開發新樓盤等。建築等與房地產緊密相關行業的上市公司，參照房地產行業上市公司政策執行，支持“同行業、上下游”整合。

第二，恢復上市房企和涉房上市公司再融資。允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用於政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，經濟適用房、棚户區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。

第三，調整完善房地產企業境外市場上市政策。與境內A股政策保持一致，允許以房地產為主業的H股上市公司再融資；允許主業非房地產業務的其他涉房H股上市公司再融資。

第四，進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用。會同有關方面加大工作力度，推動保障性租賃住房REITs常態化發行，努力打造REITs市場的“保租房板塊”。鼓勵優質房地產企業依託符合條件的倉儲物流、產業園區等資產發行基礎設施REITs，或作為已上市基礎設施REITs的擴募資產。

第五，積極發揮私募股權投資基金作用。開展不動產私募投資基金試點，允許符合條件的私募股權基金管理人設立不動產私募投資基金，引入機構資金，投資存量住宅地產、商業地產、在建未完成項目、基礎設施，促進房地產企業盤活經營性不動產並探索新的發展模式。

值得一提的是，這是時隔12年後，上市房企重組與再融資再次恢復。

“此次資金政策帶動，疊加之前保交樓‘保項目、又保主體’政策同步推進，或將加速推動房屋住宅竣工與地產銷售企穩改善。”安信證券研究報告顯示，地產託底政策持續推出，保交付推進下家居建材發貨底部回升。

中國銀河也指出，近期多項政策發佈態度明確，信貸、債權、股權融資“三支箭”陸續發佈，後續落地有望取得明顯成效，前期大量未完工項目將在政策推動下實現交付，看好竣工端改善對家居需求支撐。

行業迎來上市窗口期

需要指出的是，在地產利好政策頻出之際，多個建材家居企業開始排隊上市。

11月1日，科凡家居遞上了年內第二份招股書，此前曾因公司毛利率與可比同行趨勢背離、經銷商訴訟、存在欠繳員工社保公積金、大客户存疑、使用個人卡收貨款等30個問題遭到監管部門問詢。

招股書顯示，科凡家居此次申請IPO計劃募資4億元，募資主要擬用於智造生產基地擴產建設項目、信息化升級建設項目、營銷網絡建設項目、研發中心升級建設項目以及補充流動資金。

與科凡家居相比，大多數建材家居是首次提出上市計劃，例如11月3日啓動IPO輔導工作的廣東圖特家居。資料顯示，圖特家居是大型專業家居五金製造商，據其介紹已拿下索菲亞、歐派家居等國內頭部傢俱定製企業的訂單。

11月中旬，江蘇從一家居啓動A股上市輔導。天眼查數據顯示，從一家居成立於2011年，註冊資本為6646.3518萬元，經營範圍涵蓋木門、木窗、衣櫃、櫥櫃、木飾面、木樓梯的研發、生產、銷售、安裝等。

隨着11月末“第三支箭”的落地，廣西祥盛家居於11月30日申報掛牌新三板。資料顯示，這家人造板製造企業，計劃向3名在冊股東定向發行520萬股，募集資金1008.8萬元用於補充流動資金。

更值得一提的是，11月下旬已有建材家居企業IPO過會甚至成功上市。

11月21日，創業板上市委員會2022年第81次審議會議於2022年11月18日召開，審核結果顯示，廣東辰奕智能科技股份有限公司（以下簡稱“辰奕智能”）首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。

據瞭解，辰奕智能主要從事智能遙控器和智能產品的設計、研發、生產及銷售，智能遙控器產品主要為家電及家居產品的遙控器，已與華為、小米、極米、Panasonic等客户建立了合作關係。

這意味着，“三箭齊發”的利好，或許能給建材家居打開上市窗口。