家族辦公室白皮書：最關注權益類資產，大健康成為投資熱點

瑞士私人銀行瑞士瑞聯（Union Bancaire Privée, UBP）與胡潤研究院在12月8日聯合發佈了《2022中國式家族辦公室行業發展白皮書》（以下簡稱《白皮書》）。《白皮書》顯示，中國式家族辦公室目前處於初級階段，其成熟發展還需要較長時間探索。

伴隨着中國改革開放40餘年，加入WTO20餘年，中國私人財富快速增長且正處於第一代向第二代傳承的過程中。《2021胡潤財富報告》顯示，截至2021年1月1日，中國擁有億元人民幣總財富的“超高淨值家庭”數量達到13.3萬户；擁有3000萬美元總財富的“國際超高淨值家庭”數量達到8.9萬户。中國富裕家庭總財富達160萬億元，其中，可投資資產達49萬億元。預計有18萬億元財富將在10年內傳承給下一代，49萬億元財富將在20年內傳承給下一代，92萬億元財富將在30年內傳承給下一代。

超高淨值家庭對於財富管理的首要目標是傳承，這一需求也體現在他們對於中國式家族辦公室的訴求上。超高淨值家庭設立/使用中國式家族辦公室的主要訴求是“財富傳承”（83%），其次是“風險管理”（75%），再次是“全球資源配置”（58%），“制定投資策略，尋求投資工具”（58%），以及“培養家族下一代”（42%）。

《白皮書》將中國式家族辦公室的存在形態分為非商業型和商業型。非商業型家族辦公室細分為內置型、外置型，一般由家族發起設立。非商業型家族辦公室按照涉足的服務內容呈現兩種類型：投資型和綜合型。

商業型家族辦公室按照其提供的服務內容分為三種類型：綜合型（具備頂層設計能力）、金融型（提供投資或資管服務）、非金融型（提供税務法律等專業服務）；參與者包括：金融機構（私人銀行、信託公司、券商）、三方財富管理機構、獨立專業人士發起的商業型家族辦公室。現階段中國非商業型家族辦公室受到成本、信任度，以及超高淨值家庭對於家族辦公室的重要性認知等因素限制，中國式家族辦公室以商業型家族辦公室較為常見。

《白皮書》調研了中國式商業型家族辦公室負責人，他們認為財富規劃（82%）是優秀中國式家族辦公室所需具備的核心競爭力，其重要性超過資產規劃（55%）和專業諮詢服務（36%）。

而在實踐中，現階段中國式家族辦公室已經佈局的服務內容中，“家族財富傳承”是核心服務內容，96%的中國式家族辦公室都已佈局。家族治理（70%）排在第二位，“慈善事業管理”（65%）排在第三位。在非金融服務層面，“税法諮詢”（83%）、“家族成員教育”（74%）和“風險管理”（43%）是中國式家族辦公室核心佈局的服務內容。

在資產配置方面，現階段中國式家族辦公室的業務能力和優勢仍在境內。資產配置類型呈現多樣化特徵，包括權益類、固定收益類、私募股權、對沖基金等。其中，權益類（95%）、私募股權和家族信託（81%）是中國式家族辦公室關注焦點，其次是固定收益類、對沖基金和保險（76%）。

未來投資方面，家族辦公室看好硬科技、大健康等熱點方向，在投資理念中融入ESG策略。調研數據顯示，硬科技（71%）、大健康（67%）被認為是未來兩大熱點投資方向。在硬科技方向中，業內人士最看好新能源（87%）和人工智能（80%）等行業的投資。疫情防控常態化下，大健康產業持續被看好，其中熱點方向分別是醫療產品（64%）、健康管理和諮詢（64%）、醫療/保健器械（57%）。