中美審計監管合作達成新進展，極氪赴美IPO借到東風？

（文/潘昱辰 編輯/周遠方）自2021年12月滴滴自紐約交易所退市後，中國企業赴美最大規模的一筆首次公開募股（IPO）正逐漸浮出水面。

12月13日，吉利汽車披露公告稱，旗下高端電動品牌極氪於美國紐約時間12月7日，按保密基準向美國證交會遞交可能進行首次公開發售的註冊聲明草擬本，預計建議分拆的最高比例或將超過5%，但低於25%。

吉利汽車表示，鑑於行業趨勢及基於對本集團及極氪業務及營運的評估，建議分拆將提升極氪的價值，使極氪獨立發展並充分釋放其潛力。但吉利汽車同時表示，分拆上市需待相關機構及公司及極氪董事會批准後方可作實。

據觀察者網此前報道，路透社援引三位知情人士消息稱，極氪曾於上週向美國證交會提交文件，計劃最早於2023年第二季度在紐約上市，計劃融資超過10億美元（約合人民幣69.8億元），並尋求超過100億美元（約合人民幣698億元）的估值。觀察者網就此傳言向極氪方面相關人士求證時，對方暫表示不予置評。

值得一提的是，吉利汽車已於10月31日向香港聯交所提交一份議案，建議分拆極氪並將其獨立上市，並得到港交所確認。不過該議案同樣尚未確定建議分拆的條款，包括上市地點、發售規模、價格範圍及股東可獲得證券的保證配額。

分析人士則認為，相較港股，極氪赴美IPO有望獲得更高的估值。

極氪成立於2021年，是吉利汽車旗下高端純電動汽車品牌。目前共計向消費者交付兩款車型，分別為獵裝轎跑極氪001和商務MPV極氪009，均基於吉利汽車SEA浩瀚架構打造。

根據吉利汽車披露的數據，今年1-11月極氪共計銷售汽車超過6萬輛，同比增長2641%。就在12月16日，極氪宣佈已經達成7萬輛的年交付量目標，不僅在由傳統自主車企孵化的新能源品牌中名列前茅，其平均訂單的金額也超過33.6萬元。在品牌向上這一自主車企的普遍願景層面，極氪初步於競爭激烈的新能源車市場站住了腳。

極氪001 圖片來源：視覺中國

不過，目前極氪距離實現盈虧平衡仍有較大距離，依然需要背靠吉利汽車輸血。根據吉利汽車此前披露的財報數據，自品牌成立至今年上半年，極氪累計淨虧損近18億元。

而依託吉利這一優勢以及先期市場表現，為極氪品牌贏得更高估值創造了條件。自品牌成立以來，極氪已獲得多輪融資。

2021年8月，吉利汽車披露公告稱，極氪與英特爾投資公司、寧德時代、鴻商集團、B站、博裕投資等五名投資者訂立購股協議，向其發行及配發合約1.26億股Pre-A系列優先股，總價達5億美元，使當時極氪的估值達到89.28億美元。Pre-A輪融資後，吉利汽車在極氪的股權由51.0%降至約48%，但仍為極氪單一最大股東。

同年12月，吉利汽車又向吉利控股集團收購極氪已發行股本的約10.34%，對價約56.02億元。

而將品牌分拆獨立上市，也是吉利汽車對極氪一直以來的規劃。實際上除極氪之外，同樣隸屬吉利控股集團的沃爾沃汽車、沃爾沃旗下高端電動品牌極星，以及吉利的智能化公司億咖通等，均已或準備登陸歐美資本市場，通過資本運作擴充企業的實力及影響力。

不過根據金融市場數據提供商路孚特的數據，今年總共只有五家中國公司赴美IPO，募資總額不到2億美元，遠低於去年的近130億美元，特別是今年8月五家國有企業從美股退市，更加劇了中國上市公司對赴美IPO的擔憂。

融孚律師事務所高級合夥人林菡告訴觀察者網，中概念股近年來回避赴美IPO，主要是是由於美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）的審查壓力。但隨着中美完成審計監管合作協議的簽署，特別是12月15日PCAOB發佈《有史以來首次獲得對中國企業的全面檢查和調查》報告，取消對“無法檢查、調查該會計師事務所”的認定，釋放了中美本次達成審計合作合意的新信號。

短期內，這將使因會計師事務所未得檢查而面臨退市風險的中概股企業鬆了一口氣。而這些擬上市公司選擇上市地時，也會將在美上市重新納入考量範圍。

極氪001 圖片來源：極氪

不過，這並不意味着包括極氪在內的中概念股所面臨風險的完全解除。林菡強調，PCAOB也在報告中提到，其計劃在2023年初及以後恢復定期檢查，以及繼續進行正在進行的調查，並根據需要啓動新的調查。如果中方在任何時候以任何方式“阻礙”PCAOB進行全面檢查或調查，那麼PCAOB將“立即採取行動”，考慮是否需要發佈符合《外國公司問責法案（HFCAA）》的新決定，而無需等待一年的評估期。

換言之，本次中美審計監管達成合作，並非意味着中概股上市“無後顧之憂”。中美雙方就審計合作事項能否持續、順利、完整地展開，仍將影響着中概股所面臨的退市風險和擬上市公司的選擇。特別是關係車企核心技術及安全的數據層面，也存在完全曝光的風險。

另一方面，受到原材料價格上漲及供應鏈受阻等負面因素影響，今年以來在美新能源汽車概念股股價大都出現不同程度滑坡，特斯拉、蔚來、小鵬等企業的市值均縮水一半以上。極氪選擇此時赴美IPO，或許需要多做一些預案。

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