疫情壓制即將過去，明年下半年中國經濟值得期待-張軍、王慧
【文/觀察者網 王慧 編輯/馮雪】12月15日，國家統計局發佈11月份國民經濟運行情況。數據顯示，11月份多項主要指標增速出現回落：
1-11月份，全國固定資產投資同比增長5.3%。其中基礎設施投資表現較好，同比增長8.9%，較前值加快0.2個百分點，連續七個月回升。但製造業和房地產投資增速分別下降0.4和1.0個百分點至9.3%和9.8%。
消費延續了8月以來的下行趨勢，同比下降5.9%，下降幅度超出市場預期。1-11月份貨物進出口同比增長8.6%，其中11月份同比增長0.1%，增速較10月的6.9%大幅放緩。
不過，總體來看，“11月份，國民經濟保持恢復態勢，市場價格漲勢平穩，新動能持續成長，民生保障有力，社會大局保持穩定。”國家統計局新聞發言人付凌暉表示。
值得注意的是，15日當天，國家發展和改革委員會對外公佈《“十四五”擴大內需戰略實施方案》。《實施方案》針對制約擴大內需的主要因素，圍繞“十四五”時期實施擴大內需戰略主要目標，明確了重點任務和重要舉措。
我們應如何看待11月份經濟數據的波動？接下來，投資、消費、出口“三駕馬車”將如何發力？擴大內需的關鍵是什麼，我們面臨着哪些機遇和挑戰？
針對上述問題，觀察者網特邀復旦大學經濟學院院長、中國經濟研究中心主任張軍教授進行深度解讀。
圖源：國家統計局
以下為採訪實錄：
觀察者網：11月份，消費延續了8月以來的下行趨勢，同比下降5.9%。您認為11月份的消費市場承壓的原因是什麼？有效提振消費，有哪些空間和抓手，最大的阻礙是什麼？根據麥肯錫公司最新發布的報告，中國的消費勢頭有望於2023年開始復甦，對此您怎們看？
**張軍：**今年第三季度的經濟反彈不錯，GDP同比增速由二季度的0.4%回升至三季度的3.9%。當時大家都認為，四季度將會延續並加強三季度的增長趨勢。但是出乎意料的是，四季度以來國內疫情反覆、多點散發。11月的經濟數據比較充分地反映了疫情情況，也能總體反映出四季度的基本情況。
四季度的經濟數據相對於三季度出現回落，這一點目前市場上基本已達成共識。因此11月的消費下降也在預期之中，降得多一點少一點已經不是特別重要了。
消費是每個家庭做出的決策。家庭生活必需品消費，比如説房租、日常生活的賬單等等，是比較剛性的，基本不會受到太大影響。真正有彈性的開支主要是生活必需品以外的項目，這部分的消費主要和社交有關，因此就會受到防疫政策的影響。如果出行受限，或者存在疫情的不確定性，大家就會在當期收縮這部分需求。
但這並不代表民眾沒有支撐這部分消費的能力。
2021年我國人均GDP超1.2萬美元，按照世界銀行的標準，屬於中高收入經濟體。所以，我們的中等收入階層規模很大，恩格爾係數也會隨着經濟總量規模和人均水平的提高而不斷降低。但是由於疫情的不確定性以及防疫政策的限制，大家近年來在旅遊、文化娛樂等方面的消費受到很大影響。
至於在提振消費上需要出台什麼政策，我認為這是個兩階政策問題：第一階的條件是疫情防控政策的優化調整，第二階才是出台一些刺激消費的政策。
近期我國的防疫政策調整之後，短期內感染人數增加。感染人數上升會對民眾的決策造成影響，因為每個人都會評估自己出行時被感染的風險。可以説，是風險意識影響了消費支出。但是，這不是政策而是大家的選擇造成的。
2022年10月30日，上海愚園路1088弄 圖源：視覺中國
等到感染人數達到峯值，人們的工作、生活、學習逐步不受影響了，這時候出台一些刺激政策來拉動消費是可以的。
但是，中國和許多發達國家不一樣，大多數中國家庭有自己的中長期考慮，習慣進行預防性儲蓄。尤其是在受到像疫情這樣的衝擊時，中國家庭預防性儲蓄的傾向會上升，會預留更多存款來應對未來的不確定性，相應地，他們當期的消費支出就會被壓縮。
等到不確定性降低之後，比如感染達到峯值，後面會越來越好時，我想很多中國家庭會把之前的儲蓄拿出來用。
麥肯錫的報告認為，中國的消費勢頭有望於2023年開始復甦。對此，我總體上持樂觀態度，但同時我們也要注意到其中的一些脆弱性。
我國的就業構成中，有很大一部分人在中小微企業就業，而中小微企業在這兩三年的疫情中受到巨大沖擊，很多勞動者的收入其實沒有什麼改善，因此他們在消費時會更加謹慎。再加上疫情留下的“疤痕效應”也會對人的消費心理產生持續影響，需要比較長的時間修復。
所以我認為，明年的消費市場肯定會恢復，但不見得可以自動回到2019年疫情發生前的狀態。很多在這兩三年的時間裏發生改變的東西，不見得是可以完全恢復的。
觀察者網：在國際主要經濟體通貨膨脹高企的背景下，11月以及1-11月我國物價都保持較低水平，您有何解讀？（1-11月份，全國居民消費價格同比上漲2.0%；11月份，全國居民消費價格同比上漲1.6%）
**張軍：**中國的宏觀經濟狀況與西方發達國家狀況完全不一樣。
首先，從基本面上看，我們總體上是一個產能過剩的經濟體，由於疫情的原因，需求又出現收縮，所以需求側也不會推高物價。從供給上看，許多發達國家對進口的依賴比中國嚴重，他們不僅需要大量進口石油、天然氣等能源，還需要大量進口中間品和消費品。因此，這些國家受地緣政治的影響比中國更大，再加上疫情衝擊下的全球供應鏈不穩定，很多發達國家的產能因此受到影響。
第二是能源問題。目前對於整個西方來説，最痛苦的事情之一就是全球能源價格上漲。能源價格上漲會產生物價上升的預期，因此推動這些國家的物價居高不下。反觀中國，我們也是一個在石油上主要靠進口的國家，大量進口原油。但我們不會產生能源危機，像歐洲許多國家一樣連過冬取暖都成問題。
中國是一個大國，有着足夠的抗風險能力。首先，我們有着足夠的儲備，而且中國還擁有相當大的石油和天然氣的產能。另外，我國石油產業的上游由國有大企業主導。這些企業要承擔社會成本，在國際原油價格上漲時自己消化掉大部分上漲的成本，而不是像西方的石油巨頭一樣，將這些成本直接推到下游。
圖源：國家統計局
觀察者網：1-11月份，全國固定資產投資同比增長5.3%。其中基礎設施投資表現較好，同比增長8.9%，較前值加快0.2個百分點，連續七個月回升。但製造業和房地產投資增速分別下降0.4和1.0個百分點至9.3%和9.8%。您如何看待這一投資數據？您認為目前我國的投資結構如何？應該如何有針對性地予以完善？
**張軍：**過去這些年，投資的增長率一直處於下行的趨勢中。如果經濟大環境好一些，往往是基建投資在其中起到了一定的積極作用。
這些年中國投資的最大變化是民間投資信心有所弱化。民間投資很多集中在房地產領域，房地產開發投資佔全部投資的比重近1/3。2016年供給側結構性改革之後，“去庫存”、“去產能”的力度還是蠻大的，讓整個房地產處於下行週期，這種情況顯然會對整個固定資產投資的增長產生較大影響。
另外，疫情之後，企業資本支出的情況也不太樂觀，即便增長也是個位數增長。
雖然目前基礎設施投資還在保持較好的正增長，但我認為不一定能維持，因為基礎設施投資是靠地方政府融資。疫情以來，地方政府消耗很大，很多地方政府甚至出現入不敷出的情況，這必然會擠壓地方政府對基礎設施的投融資。
所以，明年要恢復投資的勢頭，首先要解決的是地方政府的財政壓力。我認為，明年的財政政策要更加積極，要在過去幾年所堅持的積極的財政政策力度的基礎上，上一個大台階。要能有更大規模的債務融資，才有可能讓地方政府從今年非常疲憊的消耗狀態中緩過來。
觀察者網：1-11月份，全國房地產開發投資同比下降9.8%。11月份政府出台了不少針對房地產行業的利好政策，包括銀行間交易商協會的“第二支箭”、央行、銀保監會聯合發佈的“金融16條”等等。您如何評價政府已經出台的房地產領域的措施，如何看待當下的房地產市場？作為支柱產業之一，房地產行業如何才能走出困境，明年是否有希望復甦？
**張軍：**這表明高層對房地產市場有相應的判斷。這些政策也是對金融機構的引導，希望金融機構對房地產困難企業伸出援手，幫助他們渡過難關。我認為，整個金融機構的信貸政策和資本市場上的融資政策會給予房地產企業一定的支持。
這是很重要的信號，但是這些信號並不意味着房地產開發商立即就能獲得機會。不過，有了這些信號，對明年兩會以後房地產市場整體投資的恢復是一個利好。我覺得這也是市場的預期，希望明年房地產市場能夠回暖，走出最困難的時候。
圖源：國家統計局
觀察者網：在內外需走弱和疫情反覆的影響下，我國進出口增速也面臨巨大壓力。1-11月份貨物進出口同比增長8.6%，其中11月份同比增長0.1%，增速較10月的6.9%大幅放緩。為什麼會出現這種情況？
**張軍：**進出口數據波動幅度往往比較大，因為對海內外的政策相對敏感。在看進出口數據時，一方面要看出口，另一方面要看進口。經濟下行時，國內需求收縮，進口會大量收縮，甚至有時候進口收縮的比出口要快。
（觀察者網注：海關總署數據顯示，11月份出口同比下降8.7%，進口下降10.6%。）
我們要分項來看進出口數據，有很多出口訂單可能是半年前的訂單，安排出貨時間可能在10月或11月，時間不定。而且人民幣貶值後，對出口會有一定利好，但對進口會形成比較大的衝擊和抑制。
觀察者網：接下來出口是否會面臨持續性壓力，明年我國出口會發生哪些結構性變化，我們應該做好哪些準備？
**張軍：**我們的貿易伙伴主要是發達經濟體和亞洲國家，因此出口主要受他們影響。發達經濟體現在的情況比較糟糕，基本上高通脹的局面不會有太大改變，經濟處於下行態勢，這對我們明年總體的出口形勢肯定不利。
另外，近兩三年來中國出口訂單的減少還有一些政治上的原因。一些人本來對中國還是比較友好的，但現在有些人不敢講話，甚至可能覺得選擇中國出口的產品政治不正確，這些都會影響我們的訂單。
因此，看到廣東、浙江等多地組團出去搶訂單，我覺得這是值得稱讚的。我聽到很多外國朋友説，近年來他們的招商會上，中國人不見了，印度人、越南人跑得很快，很多訂單可能就被轉移出去了。如今，我們能夠主動出去和人家見面談生意是很好的，至少對那些比較搖擺的商人來説，去和不去差別很大。
2022年9月11日，上海洋山深水港自動化碼頭一派繁忙 圖源：視覺中國
觀察者網：如您所説，近期隨着疫情防控措施的調整，江蘇、浙江、福建、四川等多地已由政府帶隊，組織外貿企業包機出海“搶單”。這樣的做法利弊如何？對穩外貿能夠有多大的作用？
**張軍：**我覺得這麼做還是比較重要的。我們有很多企業在海外市場上的口碑很好，但客觀上，由於近年來世界地緣政治格局變化，再加上防疫政策的限制，導致國內很多出口企業和外國投資者基本不見面，也因此疏遠了。
我之所以説他們出去“搶訂單”值得稱道，是因為這具有象徵意義，表明中國的國門重新“開放”了。國門“開放”之後，國外客户可以來，我們的生產商也可以去，逐步回到比較正常的商務往來。這對出口商來説，是最大的利好。
觀察者網：國家發改委近日印發了《“十四五”擴大內需戰略實施方案》，您認為擴大內需的關鍵是什麼，我們面臨着哪些機遇和挑戰？
**張軍：**內需包括投資需求和消費需求兩個方面。
在投資需求當中，我認為擴內需最重要的就是解決民間資本、民營企業對經濟預期不穩的問題，要讓他們有信心。很多領域中的投資機會應該向民營企業開放，並且通過立法解決金融機構對民營企業這樣一種所有制的歧視。
這些問題講了很多年，但一直沒有從根本上解決。
可以看到，非國有企業的投資下降得比較厲害，要扭轉現狀就要給大家信心。反思我們過去出台的政策，一些政策會讓民營企業或者民營投資者有所擔心。
因此，各方要積極推出有利於經濟穩定的政策，慎重出台有收縮效應的政策，更要避免此類政策碰頭。我認為，我們要保持政策的基本連續性，政策要可預期，不要為了中長期的目標，在短期密集出台一些政策。
江蘇省南京市的一家農貿市場 圖源：新華社
而在消費需求上，首先，我覺得我們的思路可以更大膽些。
比如説，2021年中國總和生育率僅為1.15，大家都很擔心中國可能會在亞洲變得和韓國一樣，生育率非常低（觀察者網注：2021年韓國總和生育率為0.81）。
要解決這個問題，僅僅靠政策放開，效果並不理想。現在大家不願意生孩子，很大程度上和養育成本有關。那麼，這些成本能不能由政府買單，或者政府部分買單？政府與其將錢投到那些暫時沒什麼效果的基建上，或許不如把這些預算拿來給這些家庭買單。在減輕這些家庭負擔的同時，可能總的消費支出上去了，生育率也能改善。
因此，我認為，當國家有條件、有能力買單時，我們的政策可以更大膽一些。我非常主張，政府部門在出台政策時要多算賬，算大賬，不要只提概念，只提概念容易造成最後無法落地。
第二，在消費需求的刺激上，還需要關注很多服務業不夠開放的問題，因為這會導致消費上的擁擠現象。比如説，基礎教育、看病、養老等是每個家庭都關心的項目。限制社會資本進入這些領域，會導致這些行業在效率上沒有提高，在供給上沒法突破。
觀察者網：1-11月份，全國城鎮調查失業率平均值為5.6%。11月份，全國城鎮調查失業率為5.7%，均高於政府工作報告中提出的“城鎮調查失業率全年控制在5.5%以內”的目標。您認為，應該如何化解就業難的問題？
**張軍：**實際上，經濟恢復了，就業就會好很多。當然，中國目前顯然處於就業結構的轉變過程中。隨着數字經濟、互聯網的興起，我們的就業方式發生了很大的變化，突破了很多傳統的就業模式。
20年前，談就業和失業幾乎是一個問題，但如今失業和就業已經不完全是一個問題了，很多發達國家也是如此。
比如説，某個國家的經濟不是很好，但是失業率可能依然處於歷史最低。這看起來好像違揹我們的常識，但其中原因是，就業跟失業已經開始變得相互獨立了。
現在的就業更加靈活、有彈性，在經濟不好的時候，有些人不一定是全職工作，但他們也沒失業，可能在做兼職或者打零工。
觀察者網：2022年僅剩半個月，在內外部形勢複雜嚴峻，各地不斷優化防疫政策之際，你對今年第四季度和2023年的經濟趨勢有什麼展望？
**張軍：**今年三季度GDP同比增長3.9%，我預計四季度相比於三季度可能會出現回落，達不到3.9%。全年的增長應該在3.5%-4%之間。
如果今年的增長是3.5%左右，基數比較低，應該會推高明年的增長。再加上如今疫情政策優化調整，我認為明年的總體趨勢是恢復性的增長，上半年可能比較艱難，下半年的增長會更強勁一些。考慮到這些因素，我預計明年的經濟增長率應該會高於5%，希望能達到6%。
（張菁娟、王沫初、房佶宜對本文亦有貢獻）
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