CPI、PPI同比增幅雙下行 專家預計通脹温和可控

2月16日，國家統計局發佈的數據顯示，2022年1月份全國CPI（居民消費價格指數）環比由降轉漲，同比漲幅回落；PPI（工業生產者出廠價格指數）環比實現連降，同比漲幅也有所回落。接受《證券日報》記者採訪的市場人士表示，各地區、各部門持續做好春節前重要民生商品市場供應，居民消費價格總體平穩；煤炭、鋼材等行業價格走低，帶動工業品價格整體繼續回落，預計國內通脹整體温和可控。

CPI方面，從環比看，CPI由上月下降0.3%轉為上漲0.4%；從同比看，CPI上漲0.9%，漲幅比上月回落0.6個百分點。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，1月份CPI同比回落，主要受豬肉、鮮菜價格下降與去年基數抬升共同影響。

PPI方面，從環比看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄1個百分點；從同比看，PPI上漲9.1%，漲幅比上月回落1.2個百分點。

英大證券研究所所長鄭後成對《證券日報》記者表示，CPI和PPI整體回落幅度均略大於預期，“豬”“油”共振是主因。1月份，CPI同比較前值下行主要受兩方面因素影響：一是1月份豬肉平均批發價較前值下行；二是雖然國際油價在1月份持續上行，但1月份交通工具用燃料CPI當月同比依舊較前值下行2.30個百分點。

“1月份PPI同比下行主要受兩方面因素影響：一是採掘工業PPI同比大幅下行；二是豬肉平均批發價格承壓，食品PPI同比較前值下行，使得1月份生活資料PPI同比較前值下行0.2個百分點。在生產資料PPI同比與生活資料PPI同比共振下行背景下，1月份PPI同比下行幅度超預期。”鄭後成認為。

值得關注的是，1月份，CPI和PPI同比漲幅回落趨勢略快於預期，二者之間“剪刀差”進一步收窄0.6個百分點，降至8.2%。

周茂華表示，PPI同比增速放緩，儘管對工業企業整體盈利表現有所影響，但有助於推動CPI、PPI“剪刀差”縮窄，從而有助於上中下游企業利潤“分配”趨於均衡，生產成本壓力舒緩，經營改善，信心增強，更有利於就業崗位創造與內需恢復。

“另外，物價温和、PPI同比回落，為促內需政策營造良好環境，經濟復甦前景偏向樂觀。”周茂華稱。

談及CPI、PPI未來發展趨勢，中國民生銀行首席研究員温彬表示，下一階段，受高基數影響，PPI漲幅預計將進一步回落，食品價格仍然是影響CPI走勢的主要因素，糧食連年豐收，豬肉價格短期不易回升，預計國內通脹水平整體可控。

周茂華預計，CPI同比中樞逐步抬升，但動能温和。隨着全球疫情影響舒緩，國內實施跨週期政策效果逐步顯現，帶動國內需求穩步回暖。

“預計PPI同比將延續回落態勢。”周茂華認為，一方面，大宗商品價格短期波動不改高位趨勢回落態勢。主要由於隨着全球疫情影響趨緩，商品供給與航運物流將逐步改善。同時，發達經濟體空前規模刺激政策逐步退出，削弱商品價格進一步大幅上漲。另一方面，去年高基數效應持續顯現。