避險需求推動 公募看好“黃金時代”

近期黃金價格持續走高，紐約COMEX期金價格已突破每盎司1800美元，距離1900美元只有一步之遙。有公募基金人士指出，從長期來看，黃金的最大配置價值是在資產組合中對沖尾部風險。目前黃金價格中樞顯現逐漸上行趨勢，通過黃金ETF和定投方式參與投資，對廣大基民而言是不錯的選擇。

黃金有“抗通脹”“避險”屬性

“上週黃金市場收穫虎年開門紅，紐約期金當週勁升近3%，為2021年5月以來最大單週漲幅。”博時黃金ETF基金經理王祥指出，支持金價的主要因素來自於地緣局勢變化，避險資金持續流入。

國泰基金投資總監艾小軍指出，2022年1月底以來，國際金價不斷走高，主要影響因素是美聯儲政策預期和美國通脹前景。市場普遍預期美聯儲將於2022年加息，且加息力度和次數逐級攀升。隨着加息時間的臨近以及美國發布的通脹數據居高不下，黃金價格有所反彈。

數據顯示，COMEX期金價格在1月28日下觸階段低點後，一路震盪走高，並突破每盎司1800美元關口。截至北京時間2月17日記者發稿時，COMEX期金價格距離每盎司1900美元只有一步之遙。

富國基金金ETF基金經理王樂樂指出，黃金具有“抗通脹”和“避險”屬性。當前美國通脹水平處於近40年以來高位，較高的通脹水平給作為“抗通脹”資產的黃金提供了較好支撐。

價格中樞有望逐漸上行

展望後市，基金經理普遍認為，黃金價格中樞有望逐漸上行。

王祥指出，從歷史上看，地緣局勢對於黃金價格走勢一般會呈現脈衝式影響。這類因素對金價走勢的平均驅動幅度約為5%。目前來看，美聯儲潛在加息空間並不如市場預期的那麼充沛，緊縮預期對金融市場的影響或集中在3月。“儘管地緣局勢因素對金價的提振動能預期並沒有抬高，但整體黃金市場的壓制因素或在後期有所減弱，黃金價格中樞有望逐漸上行。”

王樂樂指出，當前各個國家的經濟發展節奏存在一定差異性。從大方向來看，全球經濟復甦仍有不確定性，黃金作為“避險”資產，有望震盪走高。

王樂樂提到，從黃金作為“硬通貨”屬性層面看，目前單位貨幣的含金量（即金價和美國M2的比值）基本上處於近幾年低點。“金價從每盎司1200多美元漲到了1800美元左右，實際上主要是貨幣超髮帶來金價上漲。這意味着，當前黃金的價格和2018年黃金處於低點時的性價比是一樣的。在全球經濟增長放緩過程中，單位貨幣的含金量有望修復，或支持金價進一步震盪走高。”

可通過ETF佈局

王祥表示，長期來看，黃金在資產組合中對沖尾部風險的作用依然是其最大的配置價值所在。隨着經濟復甦出現不確定性因素，全球經濟有一定滯脹甚至向衰退滑落的風險，黃金資產在上述經濟週期裏的整體表現較好，投資者可採用定投的方式平滑參與成本。

在具體投資品種上，王樂樂表示，黃金類產品有很多分類。投資黃金股票的基金產品，淨值走勢不但受黃金價格影響，還會受股票市場漲跌影響；上海金是中國實物黃金市場的基準定價，投資基於上海金的ETF或相關聯接基金，確保了價格的公允性、透明性，或許是比較好的投資選擇；若選擇黃金QDII類產品，則主要投資於海外黃金基金，這種基金一般來説費率較高，長期業績可能會受到較大程度侵蝕。

平安基金指出，黃金ETF相比於現貨黃金，交易成本更低，也更為便捷。相比於其他方式，黃金ETF不帶槓桿，不存在爆倉風險。此外，從風險收益特徵來看，黃金的回報和波動要低於股票，建議投資者對於金價應抱有合理預期，遵循資產配置理念進行相應佈局。