中海油A股IPO首發過會 擬300億元加碼油氣佈局

近日，中國證監會披露信息顯示，中國海洋石油有限公司A股首發申請獲通過。據披露，公司擬公開發行人民幣股份數量不超過26億股並在上交所主板上市。此次募集資金將用於發展公司主營業務，其中包括國內外多個油氣田開發項目。

證監會2月24日披露了第十八屆發行審核委員會2022年第20次發審委會議審核結果，結果顯示中海油（首發）獲通過。同日，中海油在港股公告稱，人民幣股份發行獲得中國證監會發行審核委員會審核通過。

2021年9月26日，中海油在聯交所發佈公告稱，公司擬進行人民幣A股股份發行，計劃發售不超過26億股的人民幣股份，佔公告日公司股本的5.82%，佔發行完成後公司股本的5.50%，允許超額配股，超額配股不超過初始規模的15%。同年11月14日，公司人民幣股份發行申請材料獲證監會受理。2022年1月13日，公司披露A股招股説明書申報稿。

A股申報材料顯示，2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，中海油公司油氣銷售業務收入分別為1865.57億元、1971.73億元、1396.01億元和1006.25億元，佔主營業務收入比重分別為83.89%、86.46%、92.00%和94.05%。

中海油此次A股發行擬募集資金350億元，扣除發行費用後，擬50億元用於補充流動資金以外，300億元用於油氣田項目開發。申報材料顯示，其募集資金用途具體包含了8個項目，分別為：圭亞那Payara油田開發項目、流花11-1/4-1油田二次開發項目、圭亞那Liza油田二期開發項目、陸豐油田羣區開發項目、陵水17-2氣田開發項目、陸豐12-3油田開發項目、秦皇島32-6/曹妃甸11-1油田羣岸電應用工程項目、旅大6-2油田開發項目以及補充流動資金。

信達證券研報分析指出，油氣產量增長將帶動中海油業績規模進一步擴大，預計公司到2025年計劃日產量目標達到200萬桶，年度淨產量目標達730百萬桶油當量。利潤方面，預測公司2021年至2023年歸母淨利潤分別為705.758、843.51和1008.86億元，同比增速分別為182.8%、19.5%、19.6%。考慮到公司受益於原油價格變動和產量增長，2021年至2023年公司業績增長提速，估值處於歷史底部，並低於行業水平。此外，在2010年至2020年油價大週期中，中海油PE基本處於9至13倍，低於國內外可比同行平均水平，預計公司2021年至2023年估值將處於3至5倍，也低於自身歷史估值。從橫向和縱向對比來看，公司存在大幅估值修復空間。