萬喆：俄烏衝突引發市場動盪，更應冷靜以對

近期，因俄烏衝突引發一系列市場波動，油價、金價均從歷史高位直接衝上歷史最高位，其他金屬價格也發生了劇震，除了大宗商品市場，全球股市、債市無一不受到巨大影響。其主要原因，除了衝突本身帶來的一些供應不足，還包括美歐等對俄製裁措施帶來的供應中斷及預期恐慌。

由於目前還很難預測衝突會持續多久、最後結果會怎樣，以及相關制裁的走勢等，對於未來市場走向和經濟趨勢的預測也充滿了不確定性。

在這種形勢下，中國作為世界第二大經濟體，經濟增速仍處於全球較高位置，且市場化國際化程度較高，也不得不面對輸入性通貨膨脹壓力的可能性，保障能源安全，以及對於各種市場交易的安全性顧慮。這是波詭雲譎、複雜多變的國際形勢所決定的，是一種既定事實，從經濟發展的角度看，必須要積極應對、未雨綢繆。

在這樣複雜的形勢中，坊間各種關於俄烏衝突五花八門的“傳言”，真真假假影響着大家的判斷。一些流傳甚廣的説法包括：將俄羅斯一些銀行 “踢出”環球銀行間金融通信協會（SWIFT）後，美元霸權將會崩潰；之所以制裁俄羅斯，是因為華爾街在暗中“抄底”，從而割了俄羅斯乃至全世界的“韭菜”；由於俄羅斯的能源出口並未受到全面制裁，但盧布已經大跌，中俄交易其實是在“割”中國的“韭菜”。

上述傳言的共同特點是，觀點比較極端，分析問題的框架基本上是“陰謀論”，分析工具基本靠猜。將一些碎片化信息有選擇性地組合，然後得出“xx是最大贏家”或者“xx被割了韭菜”等較為單薄但容易吸睛的結論，並在互聯網的傳播中被不斷放大，有時會造成“三人成虎”的效應。

實際上，從俄烏衝突與相關制裁帶來的市場影響看，儘管俄羅斯能源還沒有完全受到歐洲制裁，有些銀行等機構也未在“黑名單”內，但市場擔憂接下來的走向，以及相關融資的複雜性會“踩雷”，因此會更加謹慎或者暫停交易。當涉俄商品和資產因此大幅下跌，市場上也肯定會有“大膽”的“買家”。除開一些非經濟因素，市場追求收益規避風險是永恆的主題，收益可能達到某種誘人程度時，承擔高風險的也必有其人。這屬於經濟“博弈”，背後的市場規律邏輯沒有變，算不上什麼“陰謀”。不能捨本逐末，把這種“亂中取利”的行為當成原本目標。

當前形勢肯定會對中國經濟和金融產生一定影響，但就更不能陷入一些簡單臆想。中國金融市場與機構及相關交易主體對於基本形勢有專業判斷，因市場不可抗力或分析失誤遭受損失是另一回事，不要把正常市場交易理解成“騙來騙去”。

當前衝突形勢不甚明朗，金融市場專業程度較高，卻與大眾生活息息相關。從某種程度上看，各種傳言出現也可以理解。但同時必須看到，越是在複雜形勢下，越需要有清醒的頭腦和理性邏輯來應對。這兩天，鎳期貨價格漲幅巨大，即使是俄烏衝突，也很難做圓滿解釋。據傳，與外資試圖借勢擠軋某中企有關。這對我國企業是一個警示。許多企業以往更注重生產和一般性風控，而現在可能更加需要專業的意見、分析和對策，並理性應對。我們常常把一些應急管理比喻為一場大考或者大戰，無論考還是戰，都必然是專業性程度的較量。（作者是北京師範大學“一帶一路”學院研究員）