首家基金子擬註銷 基金子時代落幕？

猶如海水與火焰，日趨縮水的基金子公司規模，和高歌猛進的公募基金形成了鮮明對比。

近日，首家擬決議解散的基金子公司浮出水面。國家企業信用信息公示系統顯示，基金子公司柏瑞愛建資產管理（上海）有限公司（以下簡稱“柏瑞愛建資產管理”）發佈註銷備案公告。

證券時報記者從業內獲悉，柏瑞愛建資產管理是第一家擬註銷的基金子公司，但絕非最後一家，後續還將有多家基金子公司開啓註銷流程。曾經依靠制度紅利盛極一時的基金子公司，在政策規範指引後，徹底告別了野蠻生長。進入後資管新規時代，基金子公司業務和母公司很難協同互補，發展空間有限，未來或將還有更多基金子公司註銷。

首家基金子擬註銷

根據工商信息顯示，柏瑞愛建資產管理已發佈註銷備案信息，決議解散該公司。工商信息顯示，華泰柏瑞基金、上海愛建信託、柏瑞投資各持有柏瑞愛建資產管理51%、35.67%、13.33%的股份。這一股權結構在基金子公司中比較少見，一般而言基金子普遍為基金公司全資子公司。

柏瑞愛建資產管理是國內首家擬決議解散的基金子公司。對此，華泰柏瑞基金回應記者稱：母公司為進一步整合現有資源，聚焦資產管理業務，故經與柏瑞愛建資產管理各方股東商議一致決定解散及清算該公司。柏瑞愛建資產管理財務正常，所有管理的資產管理計劃都已安全及時完成清算。

證券時報記者瞭解到，柏瑞愛建資產管理業務停擺已經持續多年，解散該公司也是順其自然的結果。

追溯基金子公司業務發展，時間要撥回到2012年。當年9月，監管機構發佈《關於實施（基金管理公司特定客户資產管理業務試點辦法）有關問題的規定》。同年11月，首批基金子公司獲得批文，因監管政策寬鬆的制度紅利，基金子公司牌照被譽為“萬能神器”，相當於給基金公司發放了“信託牌照”，並且比信託更具優勢。沒有淨資本風險資本限制，加上高效的備案制度和低廉的通道收費等，讓基金子公司迎來了三年多的迅猛發展，管理規模由2014年的3.74萬億元飆升至2016年的10.5萬億元。

但這種粗放式的野蠻生長也讓行業積累了大量風險。2014、2015年行業開始暴露違約兑付風險事件，政策從嚴監管成為大勢所趨，業務規範逐步細化並落地。

伴隨基金子公司新規的實施，子公司業務範圍急劇收窄，整體規模步入下行通道。“最早那個階段，基金子公司業務是和母公司協同互補的，但監管規範化管理後，標準都是一把尺子，原有的業務協同關係更多變成了業務競爭，母公司不能做的子公司同樣不能做，大環境變了。”一位基金子公司負責人對證券時報記者表示。

銀行系基金子首當其衝

去年6月，基金子公司規模首次跌破3萬億元大關，並在去年底降至2.5萬億元左右，整體規模一降再降。截至2022年1月底，基金子公司平均管理私募資管業務規模327億元，管理規模中位數112億元。

目前基金子公司排行位居前列的，依然屬於銀行系。看基金子公司去年四季度月均規模，前二十家基金子公司中，除了工銀瑞信投資規模環比增長10.32%以外，其餘均不同程度下滑。

中國基金業協會數據顯示，2021年四季度，基金子公司私募資管月均規模前十的公司分別是：建信資本、招商財富、浦銀安盛資管、工銀瑞信投資、農銀匯理資管、鑫沅資管、博時資本、交銀施羅德資管、瑞元資本和易方達資管，月均規模分別為2672億元、2447億元、1780億元、1561億元、1434億元、1429億元、1150億元、1123億元、1003億元和774億元。