萬凱新材:瓶級PET領先企業，藉助IP0迎來新發展里程碑

國內領先的瓶級PET供應商萬凱新材料股份有限公司（301216，SZ）首次公開發行股票註冊獲得中國證監會批覆同意，3月17日進行網上和網下申購，即將登陸創業板。這意味着A股瓶級PET板塊將再添一員猛將。

招股説明書顯示，作為農夫山泉、可口可樂、怡寶等知名飲料品牌包裝瓶供應商，萬凱新材籍靠優異的產品性能、穩定的產品質量，已成為瓶級PET行業“中國製造”的領跑者。

萬凱新材此次IPO擬募集資金15.04億元，其中11.54億元用於“年產120萬噸食品級PET高分子新材料項目（二期）”、1.70億元用於“多功能綠色環保高分子新材料項目”、1.80億元用於“補充流動資金”。

可以預見的是，募投項目全部投產後，萬凱新材產能將進一步釋放，全面提升公司的市場競爭力與行業地位，在瓶級PET市場需求強勁增長的背景下，萬凱新材有望成為成為“瓶級PET全球領跑者”，並給公司帶來巨大的業績提升空間。

瓶級PET領跑者，核心技術構建高深的“護城河”

萬凱新材成立2008年，歷經14年的深耕，現已發展成為國內領先的聚酯材料研發、生產、銷售企業之一，主要產品包括瓶級PET和大有光PET。萬凱新材現擁有180萬噸/年的瓶級 PET 產能，產能規模位居全球前列，打造了具有自主知識產權的IPA單獨酯化、低温聚合工藝和複合節能保温等核心生產技術，擁有全球單套產能最大的新設備，並着力於高附加值新產品研發，募投項目所引進先進的年產4萬噸小型柔性化聚酯生產裝置與設備，將專用於需求量相對小的高附加值新產品實驗和生產，進一步豐富公司聚酯產品體系，構建了高深的產業“護城河”。當前，萬凱新材積累了眾多的知名客户資源，主要客户包括農夫山泉、可口可樂、怡寶、娃哈哈等多家國內外知名企業，產品暢銷全球上百個國家和地區。

萬凱新材主要產品，按照產品形態的不同，可分為瓶級PET 和大有光PET。

近年，萬凱新材按產品類別列示的主營業務收入構成情況如下：

萬凱新材研發投入持續增長，研發團隊不斷擴大， 目前已取得49項發明專利和實用新型專利，數量多於同行業公司三房巷、華潤材料、逸盛、江陰澄星等，並與復旦大學、浙江大學等高校通過建立院士專家工作站等方式開展深度合作，具備較強的研發、生產實力，承擔省市級重大科研項目。憑藉高品質產品、技術創新及規模優勢，萬凱新材被授予“中國民營企業製造業500強”、“中國對外貿易500強民營企業”、“浙江省知名商號”、“浙江出口名牌”等榮譽稱號。

憑籍強大的科研能力、創新水平、豐富多樣的產品種類以及良好品牌形象，萬凱新材近幾年主營業務競爭力突出，行業優勢明顯，營收、淨利潤規模保持持續穩健增長。2018—2021年，萬凱新材的淨利潤分別為1.96億元、3.67億元、2.03億元、4.45億元，年複合增長率為61.13%；營業總收入117.25億元、96.82億元、92.98億元、95.87億元，年複合增長率為4.19%。

基於公司目前經營情況、在手訂單及發貨情況以及市場環境，萬凱新材初步測算，預計 2022年1-3月經營業績將同比增長，情況如下：

而今藉助IPO，萬凱新材將進一步強化企業核心技術優勢，全面提升公司的盈利能力和市場競爭力，為公司未來持續增長提供強大的新動力。

行業增長提速，瓶級PET未來市場空間潛力巨大

瓶級PET是優良的環保型新材料，廣泛應用於下游食品飲料、日化、醫療醫藥等諸多領域，屬於重點扶持的高新技術產業之一。近幾年，全球都制定了一系列行業扶持政策，推動瓶級PET健康發展，行業增長提速，瓶級PET未來市場空間潛力巨大。

由於瓶級PET具有良好的性能，應用範圍廣，全球需求量穩步增長，2014-2020年間，全球瓶級PET市場需求規模一直保持較好的增長，總體高於同期全球瓶級PET產能及產量增長率，顯示出瓶級PET作為新型的環保性包裝材料具有良好的市場前景。

伴隨全球的消費升級，瓶級PET在飲料、乳製品、食用油、調味品、日化、電子產品、醫療醫藥、現場製作飲品、生鮮果蔬等民生行業的需求量保持穩定增長。根據國際市場調研機構Allied Market Research統計數據，2019-2026年全球飲料包裝市場規模預計將保持5.6%的年複合增長率，於2026年達到1333億美元，將為瓶級PET等主要包裝材料提供廣闊的市場空間。

與此同時，我國瓶級PET行業在國家供給側改革政策及行業自發性去產能的影響下，進入新發展階段。近年來我國食品飲料等行業的健康發展以及包裝行業對包裝材料在保鮮、美觀、運輸、環保等方面的需求升級，我國瓶級PET產品市場需求呈現出持續增長趨勢。2014-2020年我國瓶級PET總需求量從583萬噸增長至2020年的951萬噸，年複合增長率達 8.50%，總體高於同期全球瓶級 PET市場需求增長率。未來瓶級PET需求將形成成熟應用領域穩定增長、新興應用領域快速崛起並扮演重要角色的新格局。預計2020-2025年我國瓶級PET總需求量將從951萬噸增長至2025年的1200萬噸左右，年複合增長率達5.50%。

目前我國瓶級PET行業由萬凱新材、三房巷、華潤材料等行業領先企業帶領進入新一輪的產能擴張期。縱觀整個行業來看，萬凱新材保持了穩定領先優勢。截至2021年末，萬凱新材產能位列全球第6，全國第3。未來，隨着國家供給側改革的深入，規模受限且產品競爭力不足的企業將面臨產能出清或被優質企業兼併重組的境況，萬凱新材作為瓶級PET行業領先企業有望繼續享受行業集中度提升所帶來的市場集中效應，市場份額有望得到進一步提升。

東西強勢佈局，將成瓶級PET西南市場最重要的供應商

萬凱新材總部位於浙江海寧市，積極佈局國內東西區域，在重慶設有全資子公司重慶萬凱新材料科技有限公司，而華潤材料佈局全在東部沿海地區。萬凱新材目前有海寧120萬噸年產能和重慶60萬噸年產能的兩大生產基地。未來，伴隨2022年重慶萬凱二期的投產，屆時，公司PET總產能將達到240萬噸，超過華潤材料現有的產能，而重慶萬凱將成為西南市場最重要的供應商。

此次重點佈局西南，凸顯萬凱新材深謀遠慮、高瞻遠矚之舉。原材料供應方面，西部有優質的新疆、四川地區PTA和MEG供應商，原材料就近採購成本較低；生產成本方面，西部天然氣資源豐富，水電氣費用較低，人工費用較低，有成本優勢。上市前萬凱新材資金實力尚不如華潤，但上市後將如魚得水，破解資金短板，公司發展將更為迅速

作為擁有瓶級PET“中國製造”代表型企業光環的萬凱新材，此次IPO倍受資本重視，吸引重量級戰略配售投資機構參與發行，包括浙江省國改基金、茅台PE等知名產業資本、地方控股平台、保險基金*。*萬凱新材成功上市後，將藉助資本力量開啓新發展的里程碑，加強前沿材料佈局，推進智能製造發展，加快新材料融入高端製造供應鏈進程，順應新材料高性能化、多功能化、綠色化發展趨勢，進一步鞏固國內龍頭優勢，並向成為“瓶級 PET全球領跑者”的企業發展目標不斷邁進。