大豆產業振興的“三重合力”：龍頭企業引領或成關鍵一環

在2022年全國“兩會”上，全國人大代表、齊齊哈爾大學食品與生物工程學院教授郭成宇對我國大力發展豆奶等大豆精深加工產業給予了建議，她指出要充分發掘國產大豆食用價值，大力發展豆奶等符合現代消費需求的大豆精深加工產業，從需求側反哺供給側，種植、生產和消費端同步升級，最終拉動國產大豆的自給率，同時助力國民營養和鄉村振興的戰略目標。此建議一度令“建議豆奶納入國民飲奶計劃”的話題登上熱搜。

豆奶屬於典型的植物蛋白飲品品類，東興證券近日發佈植物蛋白飲品系列報告之《乘風健康消費，空間廣闊、賽道革新》，其中詳細分析指出植物蛋白飲品具有不含膽固醇、脂肪含量低、不含乳糖、熱量相對較低的特點，成為乳糖不耐受人羣、追求健康飲食人羣攝入蛋白質的良好方式，而95%的亞洲人屬於乳糖不耐受人羣，這也為以豆奶為代表的植物蛋白飲品行業帶來了爆發的契機。

植物蛋白消費的興起、政策端的大力呼籲以及中國豆奶產業的不斷升級，或許最終將形成一股合力，成為中國大豆產業振興的重要推動力。

空間：植物奶行業年均增速有望超20%

早在2017年，國務院就將“雙蛋白”工程列入《國民營養計劃（2017-2030年）》。據悉，“中國特色雙蛋白工程”項目最初是由國家食物與營養諮詢委員會顧問尹宗倫等24位院士、國務院參事和教授聯名給國務院主要領導寫信建議實施，強調將大豆蛋白與牛奶蛋白相結合，滿足全面營養補充蛋白質的健康需求，曾引發廣泛關注。

東興證券在研報中提到，回顧我國植物蛋白行業的發展歷程，在2013年之前曾有過一段高速發展期，隨後行業規模緩慢下降，在2017年降至511億；2018年之後，隨着飲料巨頭入局、各類中高端新品推出，植物蛋白飲品市場規模逐步恢復，各細分領域也將迎來升級。

另據研究數據顯示，截止到2020年我國植物奶規模僅為500餘億，大陸植物奶年人均消費量僅為的香港的28.32%，相比於美國2020年植物蛋白飲品銷售額佔乳製品整體規模的比重已達20.4%的數據，我國的植物奶行業佔比提升空間十分廣闊。

天貓研究院此前發佈的《2020植物蛋白飲料創新趨勢》中顯示，2020年淘寶線上植物蛋白飲料市場增速高達800%、購買人數上升了900%。前瞻產業研究院也發佈了《2020-2025年中國植物蛋白飲料行業市場需求與投資規劃分析報告》顯示，未來幾年植物奶行業的年均增速有望保持在20%以上，預計2025年植物奶市場規模將超3000億元。

正因如此，東興證券在研報中明確給出判斷：長期看好植物蛋白飲料賽道，並看好龍頭企業充分享有行業增長紅利的潛力。例如豆奶細分行業代表性企業達利食品（3799.HK），旗下豆奶品牌“豆本豆” 在2021上半年實現業務線收入10.64億元、同增21.5%，顯著高於公司整體營收增速，成為推動公司業績增長重要驅動因素之一。

健康：科技引領健康膳食的消費升級

在健康均衡膳食逐漸成為共識的情況下，食品飲料行業也迎來產業重構的歷史機遇，植物蛋白飲料的高速增長，也正是建立在健康膳食的消費趨勢基礎之上。

中國工程院院士、江南大學未來食品科學中心主任陳堅院士曾指出，植物基食品以植物蛋白替代動物蛋白為主要手段，已經成為消費者基於追求個人健康及關注全球生態的一種潮流生活方式；相對動物奶而言，植物奶具備低熱量、低脂肪、高膳食纖維等明顯優勢。

券商研報中分析指出，大豆蛋白是日常補充植物蛋白的不二之選，其氨基酸組成與牛奶蛋白組成相近，必須氨基酸含量也非常豐富，基因結構也最接近人體的氨基酸；大豆蛋白也有一些動物蛋白不可比擬的優點，比如不含膽固醇、含有更多有利於身體健康的植物營養成分等。

豆奶作為植物奶的重要組成部分，有很多獨到之處。中國疾病預防控制中心營養與健康所食品科學技術室研究員、副主任黃建也曾公開分享其研究成果，大豆在以整粒作為食物形態時因纖維包裹等問題消化率偏低，加工成豆奶、豆漿或大豆分離蛋白時消化吸收率可大大提高，尤其豆奶的吸收率可以達到75%。

以達利食品旗下的“豆本豆”為例，通過石磨破壁、原漿提純、分子乳化、無菌鎖真四大核心工藝，在無添加的情況下，每100ml豆奶中蛋白質的含量達到了4.0克，這甚至高於市場上高端的牛奶產品。2021年，豆本豆的“天然零添加”專利技術，獲得了中國食品工業協會科學技術獎特等獎。2021年，豆本豆推出的有機全豆奶，創新應用了包括整豆滅酶、膳食纖維微米化處理等技術，在每盒250ml豆本豆有機全豆奶中包含有3.0克的原生膳食纖維和高達6.5克的原生優質植物蛋白，成為補充植物蛋白的優先選項。

競爭：有待“龍頭”企業引領行業升級

根據天貓研究院發佈的《2020植物蛋白飲料創新趨勢》，中國植物蛋白飲品消費者畫像大約為：18至34歲年齡段佔比69%、女性佔比75%，東興證券將這組數據總結為：“一二線城市佔比49%，綜合來看一二線城市的年輕人接受新鮮事物頻率較高，消費能力更強。”

但據東興證券研究所統計，中國豆奶市場前三名品牌市場佔有率總和不到50%，銷量龍頭豆本豆目前市場份額最高也僅為20.7%；參考日本豆奶市場，前三名品牌的市場佔有率已達到80%左右，這也預示着相關企業仍有足夠大的市佔率提升空間。在此過程中，一方面需要企業持續進行產品創新，在引領行業發展趨勢的同時，增強企業自身產品的差異化優勢；另一方面也需要進一步完善產品矩陣及銷售渠道的下沉。

此前，中信證券也在發佈的研報曾分析指出，達利食品在積極推進渠道擴張同時提升終端網點質量，截至2021上半年終端網點數量約15萬家、同比增加19%、終端平均銷售額同比增長28%；同時其已基本完成團隊架構、經銷商業務、價格體系等方面的改革梳理，重新分配各層級利潤，保障經銷商利潤和渠道穩定性，衝擊國內即飲豆奶市場第一品牌。

目前來看，豆本豆已經成功登上豆奶第一品牌的寶座，但是由於豆奶行業仍然較為分散，未來相關企業仍有較大的發展空間。郭成宇教授曾在採訪中表示，“國內像豆本豆這樣的產品，能夠在加工技術、種植規範、質量標準、包裝要求以及消費引領上向國際化靠攏，進而提高豆奶以及豆製品的品牌力。”伴隨着中國的消費升級浪潮以及豆奶產業的升級和發展，中國大豆產業或將迎來新的發展局面。