3月LPR保持不變 二季度仍存下調空間

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2022年3月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。業內人士表示，MLF（中期借貸便利）利率保持不變，因此本次LPR報價不動符合市場預期，但展望未來，二季度LPR存在下行空間。

LPR由兩部分組成，即公開市場操作利率與加點。中國民生銀行首席研究員温彬表示，3月15日，央行等額操作100億元逆回購和超額續做2000億元MLF，中標利率分別為2.1%和2.85%，與此前持平。政策利率未下調，預示着本月LPR報價大概率保持不變。招聯金融首席研究員董希淼也表示，3月份央行未進行降準等操作，銀行資金成本未有顯著變化，壓縮加點的空間和動力不足。

2021年下半年以來，央行通過全面降準及調降政策利率，積極引導市場利率下行，2021年12月1年期LPR下降5個基點，2022年1月1年期和5年期以上LPR分別下降10個、5個基點，創下連續兩個月下降的紀錄。展望未來，多位業內人士認為，本輪LPR下行過程尚未結束。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在國內通脹形勢整體可控、人民幣匯率處於強勢的背景下，美聯儲啓動加息不會對國內貨幣政策邊際寬鬆形成實質性掣肘。今年的政府工作報告明確要求，“推動金融機構降低實際貸款利率、減少收費，讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升、綜合融資成本實實在在下降。”在當前局面下，下調MLF利率、進而帶動LPR報價下調，是降低銀行實際貸款利率的最直接手段。他認為，二季度LPR存在10至15個基點的下調空間。

董希淼也認為，本月MLF、LPR保持不變，表明當務之急是為穩定信貸投放創造適宜的環境，推動新增貸款適度增長。但這並不意味着實體企業的融資成本不變。下一階段，金融管理部門應抓緊落實國務院金融委專題會議精神，通過多種方式引導金融機構加大信貸投放力度，逐步降低對實體經濟融資成本，穩定市場信心和預期，為穩定宏觀經濟、穩定資本市場提供更有力的支持和服務。