許維鴻：全球化不會被英美“終結”，它在升級

繼美國彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森提出“全球化的終結？”之問後，全球最大資產管理公司貝萊德的CEO拉里·芬克3月24日稱，烏克蘭戰爭標誌着全球化的結束，也造成全球供應鏈危機，引發英美的嚴重通貨膨脹。這真是欲加之罪、何患無辭：美國面臨通貨膨脹，根本原因是美聯儲喪失獨立性、無節制印鈔票，華爾街的金融機構交易員對此早就心知肚明；另一方面，21世紀的全球化是一個嶄新的全球化，絕對不會被英美“宣佈”結束。

工業化幾百年來，歐美全球殖民、美蘇全球冷戰，可以被看作是全球化的兩個歷史版本，當今世界的全球化是3.0版本，其特徵是種族更平等、貿易更自由、互聯網通信和高鐵技術讓普通人生活更便捷。這一系列提升人類文明的新應用，孕育出中國倡導的“一帶一路”為代表的多元化、重民生的新發展思路。因此，全球化並沒有結束，只不過是美國主導的單極化體系走不下去了，新的全球化將讓世界更加五彩斑斕，金融投資必須要跟上這個變化。

英美期待的全球化，是單極化體系，也就是20世紀冷戰結束後存在三四十年的美元作為全球唯一主要儲備和貿易結算貨幣、依託美國軍事力量和英文媒體影響力的全球化，俗稱“美元+美軍+美媒”全球化。大航海時代以來，英美作為海權國家，一直在經營這種地緣和經濟政治體系，並不惜發起經濟制裁、貿易糾紛，乃至發動戰爭，來鞏固這種基於海權體系的全球化。

率先打破單極化體系的，是老牌歐洲的陸權國家——法國和德國。二戰後，歐洲國家痛定思痛，開始建立旨在實現歐洲大陸經濟一體化的歐盟和歐元，通過貿易和貨幣一體化儘量避免內部的衝突和戰爭。雖然歐元區的財政政策和貨幣政策協調依然時不時有磕磕絆絆，但是誕生僅二十餘年的歐元，在全球影響力的不斷擴大卻是不爭的事實。

筆者2004年開始曾在巴黎的金融市場工作多年，親眼見證歐盟和歐元區東擴的艱難歷程，也切身感受到中東歐國家，包括土耳其都希望通過加入歐盟和歐元區，帶動自身經濟的發展、更好融入全球化。漸漸地，歐元逐漸成為中東石油出口國、亞洲製造業國家重要的央行儲備貨幣，歐洲大陸金融中心也從倫敦、紐約分享全球財富管理的生意。作為應對，英美不斷用“美軍+美媒”、高舉北約東擴大旗、營造所謂“俄羅斯威脅”，千方百計用軍事聯盟團結或離間歐洲各國。如果説歐盟和歐元區是以經濟發展為綱東進，那麼英美帶給中東歐國家的就是各種先進武器，輔以媒體宣傳，挑起大大小小的政治或地緣衝突。

應該説，英美利用英語作為全球“第一外語”的政治宣傳優勢，在過去40年還是取得很多瓦解歐盟、壓制歐元區的“戰績”。但是，隨着以中國為代表的第三世界國家的經濟發展、歐美跨國公司因勢利導的全球化產業鏈佈局，世界經濟格局已經發生本質變化。加上美國過度擴張的外交和軍事戰略，華盛頓被迫通過美聯儲不斷印鈔票給聯邦政府舉債“輸血”，最終釀成2008年次貸危機引發的全球金融海嘯、2022年美國國內通貨膨脹的失控，併發酵為美國國內的貧富差距擴大和各階層撕裂。不管美國金融機構和政客願不願意，單極化的全球化必然終結，而近期的俄烏衝突顯然加劇了這個進程。

因此，除了英美以外的其他國家，都期待一個取代舊秩序的全球化新版本，期待更多元、更平等的世界新格局。對於財富管理機構，新全球化格局需要新的投資邏輯，至少應該知道全球財富會湧向哪裏？可以預見的是，中國的“一帶一路”倡議必然會贏得更多國家認可。更多發展中國家不會被英美政治蠱惑、不會做大國博弈的犧牲品，而是聚焦本國民生，通過基礎設施投資促進貿易自由化，進而促進全球化分工，形成更廣泛的多邊跨境金融合作。無論是歐元還是人民幣，都會在全球貿易結算體系中佔有更多份額，也將在各國央行外匯儲備中進一步取代美元一枝獨秀的存量份額。

正是看到人類歷史的滾滾大潮，本文伊始提到的全球最大資產管理機構貝萊德掌門人，雖然嘴上發牢騷慨嘆“全球化終結”，“身體還是很誠實”地加大了對包括中國在內的新興市場佈局和銷售產品種類。無獨有偶，全球幾乎所有大型財富管理機構都已經以各種形式積極進入中國，躍躍欲試地分享新世紀最具潛力的財富管理市場。地球另一端，在英國“脱歐”後，大量金融機構也務實地將歐洲總部從倫敦遷往法蘭克福、巴黎、盧森堡等歐洲大陸金融中心。金融的本質是服務於實體經濟，跨國金融機構的CEO必須用經營業績向董事會和股東負責。當全球化進入新版本，金融投資也要與時俱進，否則就將被歷史淘汰。（作者是甬興證券副總裁）